国内持续加码AI，海内外企业一季度财报亮眼

全球Token需求提升，Token出海爆发。 2026年一季度，智谱API调用定价提升83%，调用量增长400%。Deepseek V4模型发布，在编程、数学、Agent、长文本等维度表现优异，且在系统级进行重构与优化，支持超长上下文，推动Token消耗量提升。中国大模型Token调用量首次超越美国，成为全球开发者的热门选择。

国内BAT厂商持续加码AI投入。 字节跳动自研大禹AI液冷整机柜、万卡级MegaScale训练集群，并多元化采购算力、自研光芯片。腾讯2025年资本开支达792亿元，研发投入857.5亿元，均创历史新高，2026年持续加码AI Capex。阿里持续上调CAPEX完善四层垂直整合架构，以Token为中心，转型为新型基础设施公司，以大模型驱动的MaaS业务作为核心增长引擎。

国产超节点解决方案迎来拐点。 国产算力适配进入“长上下文、低时延、高吞吐、可微调”的工程化验证阶段，超节点同步适配成为主线。华为发布Atlas 950 SuperPoD智算超节点解决方案，通过自研灵衢互联协议，将上千个计算节点整合为“逻辑上的一台计算机”，实现算力高效协同、灵活扩展，推动算力基础设施从“物理堆叠”向“逻辑统一”范式转换，为国内AI产业发展提供自主可控算力底座。

投资建议。 受益标的包括国产芯片（寒武纪、海光信息等）、国产算力产业链（盛科通信、华丰科技等）、国产大模型（智谱、Minimax）以及光芯片（永鼎股份、源杰科技等）。

风险提示。 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

云端OpenClaw开通与使用总结

云端OpenClaw概述

云端OpenClaw通过云服务厂商提供的一键部署功能，解决了本地安装配置复杂的问题，适合普通用户使用。相比本地安装，云端服务提供24小时在线访问，但需要付费，且无法直接操作本地文件（可通过文件中转解决）。

ArkClaw开通方式

• 产品类型：组合套餐（含大模型订阅包）或单独购买ArkClaw。
  • 组合套餐包含按请求次数包月的CodingPlan订阅包。
  • 单独购买ArkClaw按实际使用的token计费，新账户开通平台模型后，每个模型可获得50万免费token额度。
• 价格档位：
  • 轻量版：适用于个人基础使用。
  • 标准版：适用于个人工作流接入。
  • 高级版：适用于一人公司（OPC）等场景，支持多并发步骤推理、工具交互。
• 一键部署：不同版本均提供一键部署功能，进入ArkClaw控制台点击“创建ArkClaw”按钮，选择Claw伙伴类型并完成支付即可。

ArkClaw消息渠道配置

• 飞书消息渠道：ArkClaw网页版提供一键创建机器人选项，快速建立机器人。
  • 步骤：点击“消息渠道”→选择“飞书”和“极速配对”→生成二维码→手机飞书APP扫描二维码并点击“立即创建”→等待创建完成→通过飞书机器人与ArkClaw对话。

ArkClaw云电脑

• 功能：预装ArkClaw环境的专属云服务器，提供完整的云端桌面操作环境，支持网页浏览、办公操作和系统操作。
• 使用：点击ArkClaw网页版对话框右上角的电脑图标，点击“开始接管”即可操作云电脑。

ArkClaw使用场景

• 场景1：生成市场复盘报告
  机器人联网整理A股市场复盘报告，文件保存在云电脑root目录下，可通过网盘、邮箱或飞书聊天窗口发送文件链接查看。
• 场景2：股票风险信息排查
  机器人读取Excel文件中的股票代码，联网搜索风险信息并统计类型和数量。
• 场景3：提炼研究报告观点
  机器人读取Word或Pdf研究报告，提炼主要观点以提高投研效率。
• 场景4：安装金融技能
  通过命令行或自然语言命令机器人安装技能（如baidu-finance-search），需配置API_KEY（可由机器人完成）。

风险提示

本研究报告仅为技术指引，不构成投资建议。人工智能生成的内容可能不准确，仅供参考，投资者应独立判断。

一、5月空天催化密集

5月国内外商业航天将迎来密集催化。国内方面，长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计5月中旬首飞，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划5-6月开展回收试验，星河动力“智神星一号”预计5月底首飞并开展轨道级回收验证。国际方面，SpaceX加速IPO进程，目标估值逾2万亿美元，若募资750亿美元将成为史上最大规模IPO；美国Vast公司计划5月发射商业空间站首个舱段“港湾-1”（Haven-1），标志着商业空间站进入实质性在轨部署阶段。

二、首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速

国星宇航在太空算力领域取得突破，完成硅基智能体全域协同控制技术验证，跑通“太空AI智能指挥地面机器人”业务链条，发布“普罗米修斯”太空算力云平台，实现全球首个太空计算中心及通用大模型太空在轨部署。震裕科技与国星宇航合资成立震裕星算，以精密制造能力破解卫星量产瓶颈。中国航天日发布多项成果，明确“十五五”卫星互联网等重点工程，商业航天标准体系1.0版落地，京沪等地加速卫星互联网及产业集聚布局。

三、关注SPX近期IPO进展，T/S链在加速

SpaceX加速布局卫星互联网、太空防务及太空算力领域，其可重复使用运载火箭技术已进入成熟稳定阶段。招股书显示，截至2025年底总资产达920亿美元，2025年整体收入150~160亿美元，星链贡献主要收入且用户数超900万，在轨卫星超1万颗。SpaceX申请部署至多100万颗卫星组成的轨道数据中心系统，并获美国太空军32亿美元相关合同。特斯拉拟向中国苏州迈为股份等光伏设备企业采购29亿美元设备，助力美国本土光伏产能布局。星链V3卫星将搭载自研芯片，提升通信效率和带宽。参考NV链历史行情，看好SpaceX产业链中太空光伏环节的长期涨幅。

四、相关标的

1）火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。
2）卫星：震裕科技、起帆电缆、明阳智能、航天电器、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。
3）T/S链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。
4）太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。
5）3D打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、江顺科技、铂力特等。

风险提示

行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。

1. AI 行业动态

   • 中国扩大科技创新和技术改造贷款投放，支持中小科技企业和设备更新，涵盖电子信息、人工智能等14个领域。
   • 工信部将开展“人工智能+软件”专项行动，推动智能编程研发应用，培育模型即服务、智能体即服务新业态。
   • 中央网信办将发布《人工智能应用伦理安全指引（1.0版）》，聚焦AI对社会关系、公共秩序、个体权益的影响。
   • 广东印发“十四五”规划纲要，强调做强深圳产业创新高地，布局人工智能芯片等领域。
   • 工信部批准690项行业标准，包括《人工智能深度合成图像系统技术规范》等。
   • 国家数据集管理服务平台正式发布，已认证供需主体200余家，发布数据集1000余个。

2. AI 算力资讯

   • 腾云智算与华为合作，打造福建智算新生态，助力传统产业智能化升级。
   • 中科曙光超智融合算力集群接入全国一体化算力网，是我国最大规模AI for Science计算集群。

3. AI 大模型资讯

   • 白宫反对Anthropic扩大Mythos模型使用范围，因安全担忧拒绝其增加约70家使用权限的请求。
   • 美团LongCat-2.0-Preview上线，总参数规模突破万亿，全程训练于国产算力。
   • 英伟达开源Nemotron 3 Nano Omni全模态模型，吞吐性能提升9倍，支持多模态融合推理。
   • MemoraX AI完成千万美元种子轮融资，专注大模型记忆能力，计划12个月内推出标准化记忆产品。

4. AI 应用资讯

   • Manus收购案被叫停，国家发改委要求Meta撤销交易，聚焦技术安全与数据出境。
   • 中国科学院发布“磐石100”模型体系，覆盖8大学科百余科研场景，提升科学知识推理和多模态理解能力。
   • 中国法研“星法”垂领大模型场景化落地，合同审查效率提升5至8倍，已在四大场景形成成熟应用。
   • 华电乌江携手华为云发布“乌江睿算”大模型，AI首次应用于径流预测，短期径流预测精度提升5个百分点以上。

5. AI 科技前沿

   • 中国信通院启动DeepSeek V4国产化适配测试工作，面向芯片、服务器、集群等AI软硬件产品及系统开展测试。

6. AI 风险提示

   • AI capex投资计划变动，AI产品及大模型研发不及预期，AI软件销售不及预期等。