一、“十五五”期间，智能经济将全面启航，AI技术将升级为生产要素，智能体经济将驱动AI要素价值重构。
二、十五五展望：AIAgent将主导未来五年AI叙事，智能经济开启，Token迎来超高速爆发，AIAgent逐渐从成本中心转向利润中心。
- 全球企业活跃Agent关键数据预测显示，2025-2030年Agent数量将快速增长。
- 2026年2月全球及中国AIWeb、AIAPP产品月活数据均呈现高速增长趋势。
- AIAgent工作流程及结果分成制将推动AI收入曲线从线性转向指数级增长。
- 中国AIAgent行业图谱显示，多个领域将迎来发展机遇。
三、十五五期间AI要素将全面升级：
- 智能算力规模占比持续提升，算电协同上升为国家战略，中国智能算力爆发增长，占比持续提升。
- 国内外大模型对比分析显示，国内模型在成本效率方面优势凸显，具体表现在智能指数、编程指数、智能体指数、AA-Omniscience指数等方面。
- 高质量数据集需求迎爆发前夜，高质量数据集分为通识数据集、行业通识数据集和行业专识数据集。
四、投资建议：
五、风险提示：

核心观点

• “算电协同”政策站位提升，首次写入2026年《政府工作报告》，将成为“十五五”开局之年新型基础设施建设的重点。
• AI产业发展推动算力规模快速增长，算力中心用电量占比虽小但增长迅速，预计2030年将超过4000亿千瓦时，占全社会用电量3.0%。
• 绿电消纳问题日益严重，算力作为可调节负荷因子，有望提升新能源“自治消纳”水平，促进东数西算等政策实施。
• 智能电网技术结合AI进步，将助力解决并网问题，形成产业闭环，支撑科技强国发展目标。

关键数据

• 2023年底，中国数据中心标准机架超过810万架，算力总规模达到230EFlops。
• 2023年全国数据中心用电量为1500亿千瓦时，同比增长15.4%，算力中心耗电量占全社会用电量的比例为1.6%。
• 根据中国信通院预测，中情景下，2030年我国算力中心用电或超过4000亿千瓦时，占全社会用电量3.0%。
• 截至2024年底,全国可再生能源发电装机达到18.89亿千瓦,约占我国发电总装机的56%;2024年全国可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时,约占全部发电量的35%。

研究结论

• 算电协同将助力AI产业腾飞，推动算力基础设施建设，促进绿色算力中心集群发展。
• AI用电需求持续提升，Agent爆发将加速算力需求增长，从而加大电力需求。
• 算力建设有望承接绿电消纳问题，提升新能源“自治消纳”水平，推动东数西算等政策实施。
• 智能电网技术结合AI进步，将助力解决并网问题，形成产业闭环，支撑科技强国发展目标。

投资建议

• 电力：金开新能、豫能控股、协鑫能科、四方股份、涪陵电力、南网科技、国电南瑞、国网信通、国能日新、远光软件
• 算力：优刻得、青云科技、首都在线、南网数字、数据港、奥飞数据

华西计算机团队2026年3月10日研报总结

核心观点

• OpenClaw：新时代的AI员工
  OpenClaw是一个开源的自主AI虚拟助理软件项目，由彼得·斯坦伯格开发，最初以Clawdbot发布，后更名为Moltbot和OpenClaw。该AI项目能根据用户指令在应用程序和在线服务中自主处理复杂任务，具备持久记忆能力，以自然语言指令驱动，实现从“对话式建议”到“自动化执行”的跨越，面向个人与企业的自托管式AI数字员工。

需求侧：Agent需求扩张

• AI Agent应用落地
  AI Agent是能自主感知环境、规划任务、调用工具并执行的AI系统，区别于传统AI助手，更像项目经理主动执行任务。国内Agent需求加速增长，预计2031年企业Agent规模突破3.5亿，年复合增长率135%以上，Token消耗年均超30倍指数级跃升。
• Agent成为应用最先落地场景之一
  OpenClaw热度提升迅速，GitHub关注星数超越众多大型项目，表明Agent有望成为应用最先落地的场景之一。

供给侧：大模型持续迭代，底层技术强化

• GPT-5.4发布强化Agent能力
  GPT-5.4支持直接操作计算机，实现跨软件执行复杂工作流，在OSWorld-Verified测试中成功率超人类平均水平，财务服务套件得分提升，网络搜索能力显著增强。
• 大模型能力是Agent基石
  大模型技术进步推动Agent商业化落地，GPT-5.4强化Agent能力，持续提升基础技术，助力OpenClaw加快商业化。

OpenClaw爆发对产业三大影响

1. Agent成为应用最先落地场景之一
   OpenClaw热度高，Agent应用场景加速落地。
2. Token消耗加速攀升，拉动算力需求
   OpenClawToken消耗量显著，推动算力需求，维持算力链条通胀趋势。
3. 国产大模型需求提升，加速出海
   OpenClaw主要使用国产大模型，国产大模型需求高速增长，加速出海进程。

投资建议

• 受益标的
  大模型及应用：智谱、MiniMax、科大讯飞、昆仑万维、卓易信息、金山办公、深信服、海天瑞声；算力基础设施：寒武纪、海光信息、华丰科技、华胜天成，云天励飞、优刻得、首都在线、宏景科技、绿联科技、智微智能。

风险提示

1. 宏观经济下行风险；
2. 行业竞争加剧；
3. 技术开发与应用进度不及预期；
4. 需求不及预期等。

上海移为通信技术股份有限公司作为领先的无线物联网设备和解决方案提供商，2025年净利润出现下滑，主要受营业收入下滑、产品结构变化、研发投入增加、营销投入增加、汇率波动、存货跌价准备增加、政府补贴减少及订单延期交付等因素影响。公司综合毛利率维持在40%左右。

为应对关税问题，公司加速推进产能全球化布局，将部分产品产能转移至越南、印尼，构建“中国-东南亚”协同生产网络，有效对冲关税风险并增强全球供应链韧性。目前越南生产基地已稳健运行近两年，印尼新产能逐步释放，主要通过代加工厂实现生产。

主要客户受关税影响转向观望，公司通过产能调整等方式应对，并积极布局新兴业务，如动物追踪溯源、视频车联网等，作为增长引擎。2025年下半年营收同比回升主要得益于印尼代工厂产能释放和新兴业务拓展，趋势在2026年一季度有望延续。

公司正推进市场多元化，产品可应用于汽车金融、UBI车险、车队管理等多个领域，产品资质认证齐全，渠道建设方面在美国、西班牙、德国等国家设有本地团队。在关税环境不确定性下，公司通过股权激励计划及员工持股计划绑定核心团队，未来将继续以技术创新为核心，依托新产品拓展业务赛道，实现可持续高质量发展。