恒指高开低收，港股市场动态及上市公司要闻

恒指表现

• 恒指早高开254点，触及27000点关口，但随后遇沽压回落。
• 午市沽压加剧，尾市最大跌幅近392点，收报26381点，跌384点或1.44%。
• 国指跌220点或2.44%，报8814点；科指跌151点或2.87%，报5109点。
• 全日成交2592.77亿元，北水净流出73.66亿元。

宏观与行业动态

• 港交所：研究打造多元资产代币化平台，但需视技术支撑和市场需求。
• 外汇基金：财政司司长陈茂波建议转拨1500亿元至基本工程储备基金，但许正宇称非常态化安排，原则与此前一致。
• 河套园区及新田科技城：中央、深圳市政府及港府已原则上同意「四流」政策方向，但需等待应用场景成熟。
• 新规：人民银行发布通知，将各类人民币跨境同业融资业务纳入覆盖范围，提升规则透明度，引入逆周期调节机制。

上市公司要闻

• 蔚来：子企神玑获中国投资者斥22.57亿元入股，神玑投资者将持有27.3%股权。
• 新世界百货中国：中期盈利1532.7万元，按年上升3.93倍，但收益减少12.44%。
• 周大福创建：中期股东应占盈利13.34亿元，按年增长15.26%，每股盈利0.3元，派中期息0.28元。
• 百度：第四季经调整净利润39.07亿元，按年下跌41.76%，总收入327.4亿元，按年跌4.06%。

分析师披露及评级标准

• 分析师声明无利益冲突，不涉及做市活动及投资银行业务关系。
• 国都香港投资评级标准：买入（涨幅>20%）、增持（涨幅10%-20%）、持有（涨幅-10%-10%）、卖出（跌幅>20%）。

本文介绍了初步的 AI 风险缓解分类法，旨在整理和提供 AI 风险缓解的共同参考框架。该分类法通过快速证据扫描，从 2023 年至 2025 年间发布的 13 个 AI 风险缓解框架中提取了 831 个不同的 AI 风险缓解措施，并进行了迭代聚类和编码。

初步的 AI 风险缓解分类法将缓解措施分为四个类别和 23 个子类别：

1. 治理与监督：建立人类监督机制和决策协议的正式组织结构和政策框架。
2. 技术与安全：确保安全、安全符合人类价值观和内容完整性，以保护 AI 系统并约束模型行为的技术、物理和工程保障措施。
3. 运营流程：管理 AI 系统部署、使用、监控、事件处理和验证的流程和管理框架，在整个系统生命周期中促进安全、安全和问责制。
4. 透明度与问责制：正式披露实践和验证机制，传达 AI 系统信息并允许外部审查，以建立信任、促进监督并对用户、监管机构和公众负责。

研究发现，“风险管理”是文献中最常被引用的子类别，但定义不一致。测试和审计是最常被引用的子类别，而利益冲突保护、举报人报告和保护、环境影响管理、模型对齐和分阶段部署等类别则相对较少被提及。

该分类法及其相关的缓解数据库为 AI 生态系统中的不同参与者提供了一个可访问的结构化方式，以讨论和协调行动，以减少 AI 的风险。未来研究方向包括将 AI 风险缓解措施映射到其旨在解决的风险，探索减少 AI 风险的组织条件，以及研究不同行为者之间的差异及其相互作用。

【行情分析】
上游电石价格下跌，PVC开工率持续上升至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。春节期间下游停工，出口签单环比回落但前期抢出口缓解销售压力，台塑出口价格上调。社会库存春节期间增加较多，本周继续上升，库存压力较大。房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅扩大，30大中城市商品房成交面积环比回落，改善需时。氯碱毛利承压，部分企业开工预期下降，产量下降有限，期货仓单高位。2月为传统需求淡季，节后开工率增加、库存上升、原料下跌，PVC价格承压。但无汞化转型政策及检修预期提供支撑，预计跌幅有限，关注下游复产进度。

【期现行情】
PVC2605合约减仓震荡下行，收盘4792元/吨，跌幅2.06%，持仓量减少730手至1218034手。基差走弱7元至-157元/吨，处于偏低水平。

【基本面跟踪】
供应端：PVC开工率上升，新增产能50万吨/年万华化学等在2025年下半年投产，嘉兴嘉化12月试生产。需求端：房地产投资同比下降17.2%，新开工面积下降20.4%，销售面积下降8.7%，改善需时。库存方面，截至2月27日当周社会库存环比增0.71%至135.30万吨，同比增58.02%，春节假期库存增加较多。

研究结论：PVC基本面弱现实，强预期，价格承压但跌幅有限，关注下游复产及政策利好。

棉花：2月25-26日，内地库3129B/3130B新疆机采棉公重报价集中在17000-17300元/吨，南疆监管/交割库3129B/3130B机采棉公重报价多为16415-16600元/吨，北疆库皮棉报价高于南疆库100-200元/吨。部分贸易企业和疆内轧花厂表示，基差报价涨幅高于预期，特朗普政府关税政策不确定性上升及新疆棉花目标价格政策未出台，导致市场交投平淡，纺企观望情绪较浓，补库尚未启动。棉花保持偏强走势，后续需关注中美第六轮谈判。

白糖：印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）发布2025/26榨季食糖产量第三次预估数据，总产量预计为3240.9万吨，净产量预计为2929.2万吨，同比增加12%。配额内巴西糖加工完税估算成本3839元/吨，配额外为4870元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1641元/吨，配额外为610元/吨。印度糖估产仍有疑问，白糖总体处于供需宽松阶段，但上半年进口糖占比不大，内外差价拉大可能压制国内糖价上涨空间。白糖处于利空接近出尽、利多未出的底部震荡阶段。