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冲刺史上最大IPO,SpaceX三大核心业务全解析

当地时间5月20日,SpaceX公开向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书,将在纳斯达克上市,股票代码为SPCX;计划路演于6月4日启动,6月11日定价,6月12日上市。 截至6月9日,SpaceX已吸引超过2500亿美元的投资者认购需求,远超该公司计划筹集的750亿美元,有望成为史上最大规模的IPO。 本篇我们就从SpaceX招股书看三大业务发展现状、财务表现,以及未来市场展望。

商业航天SpaceX
time2026-06-11
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不止做钻戒!培育钻石成AI算力新黑马?

提到培育钻石,大家的第一反应是不是只有钻戒?但在当下的A股市场,它已跳出首饰柜台,一头扎进火热的AI算力赛道。同样一块人造金刚石,既能打磨成售价不菲的钻石首饰,又能切片做成高端GPU的散热核心部件。随着英伟达“金刚石复合材料+液冷”散热方案落地,培育钻石板块也成为近期股市里的热点。 金刚石在AI赛道有什么价值?行业现状如何?产业链如何掘金?一篇带你看懂~

培育钻石金刚石
time2026-06-04
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一文读懂“韬定律”:产业链机遇解析

5月25日,华为董事、半导体业务部总裁何庭波在IEEE ISCAS 2026(国际电路与系统研讨会)上正式发布“韬(τ)定律”。随后,关于“韬(τ)定律”的系统阐释文章《A Time Scaling Theory for Multi-Layer Electronic Systems(多层电子系统的时间缩放理论)》在中国科学院科技论文预发布平台(ChinaXiv)发表。一时间引发全网热议,人民网官网发布《人民锐评:半导体迎来“韬(τ)定律”,中国定义将改写世界》。 “韬(τ)定律”到底是什么?摩尔定律失效了吗?半导体产业链有哪些机会?整理多篇报告内容,我们一起来了解一下,公众号回复0528领取相关报告~

韬定律
time2026-05-28
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2025的军工,算法即战力

军工飞机AI智能军工
2025-05-15
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10篇报告全面了解2025年中策略展望

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2025-06-12
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为 “情绪”买单的市场有多大?

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2025-08-28

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数据中心发电行业深度报告:AIDC发电背后的汽车力量

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研报正文总结

1. 概述

  • 报告主要围绕全球分布式发电技术,特别是辅助集成分布式发电(AIDC)技术进行分析,涵盖多种技术路线,如燃气轮机、燃料电池、SOFC等。
  • 引用国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)等机构数据,预测未来市场规模和技术发展趋势。

2. 辅助集成分布式发电(AIDC)技术路线

  • 燃气轮机(Reciprocating Gas Engine)
    • 预计2025-2030年全球装机量将增长至600GW,IEA预测2025-2030年增长4.5%。
    • AIDC技术路线中,预计2026年全球装机量将达30GW。
  • AI与GPU技术(AIGPU)
    • AI技术将推动AIDC系统智能化,提高效率。
    • INNIO公司在2025/2026年Q1和Q2的AIDC装机量分别为8.8GW和16.2GW,同比增长149%和122.8%。
  • 其他技术路线
    • EIA预测2030年AIDC装机量将达2000GW。
    • 2026年AIDC装机量预计达20GW,其中450MW规模系统占比显著。

3. 燃料电池技术

  • SOFC(固体氧化物燃料电池)
    • BloomEnergy和Ceres公司是主要厂商,预计2026年SOFC装机量将达4GW,同比增长89%。
    • MCFC(熔盐燃料电池)技术方面,FuelCell Energy预计2026年Q2将实现165MW和130MW的装机量。
  • PEMFC(质子交换膜燃料电池)
    • Ballard公司主导PEMFC市场,2026年预计将推出234GW的GeoPura系统,采用100%GeoPuraHPU技术。
    • AIDC技术路线中,PEMFC装机量预计2025-2030年将达2000kw,功率范围13400-26400kw,系统效率600-504%。

4. 其他技术与应用

  • AIDC技术综合应用
    • 报告提及PE-TTM技术,预计2026年PE装机量将达27x2026,AIDC技术将结合SOFC和AI进行优化。
  • 技术融合趋势
    • AI与AIDC技术融合将提升系统智能化水平,推动市场发展。

5. 结论

  • 全球分布式发电市场将持续增长,AIDC技术路线将成为未来主流,其中燃气轮机、燃料电池和SOFC等技术路线将占据重要地位。
  • AI技术的应用将推动AIDC系统效率提升,市场前景广阔。
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(20260706-20260710):择时模型看多信号减少,后市或震荡偏空

AI智能总结
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市场回顾与展望

  • 指数角度
    • 宽基角度:本周市场普遍下跌,上证指数下跌1.17%,创业板指下跌4.41%。
      • 择时模型信号
        • 短期:成交量模型中性,特征龙虎榜机构模型中性,特征成交量模型看空,智能算法沪深300和中证500模型看空。
        • 中期:涨跌停模型中性,上下行收益差模型部分宽基指数看多,月历效应模型中性。
        • 长期:长期动量模型中性。
        • 综合:A股综合兵器V3模型和国证2000模型看空。
    • 行业角度
      • 涨幅前五行业:银行、传媒、计算机、房地产、农林牧渔。
      • 跌幅前五行业:建材、基础化工、电力设备及新能源、有色金属、机械。
      • 资金流向:除传媒、国防军工、农林牧渔、煤炭外,其他行业主力资金净流出,电子、基础化工、有色金属、电力设备及新能源、机械净流出居前。
      • 基金仓位:
        • 股票型基金仓位98.66%,增加30 bps。
        • 混合型基金仓位87.06%,增加87 bps。
        • 机构加仓:电子和建材。
        • 机构减仓:汽车和电力设备及新能源。
      • 推荐行业:综合、电力及公用事业、煤炭、交通运输、石油石化。
  • 基金角度
    • 股票与混合型基金收益:偏债混合型基金表现相对较好,平均收益-0.41%。
    • ETF角度:股票型ETF平均收益-0.95%。
    • 新成立基金:39只,合计募集73.64亿元,其中股票型21只,募集32.46亿元。
  • 大师策略监控:监控33个大师系列策略,价值型19篇,成长型6篇,综合型8篇。
  • VIX指数监控:本周VIX下降,最新值为19.04。
  • 形态学监控
    • 双底形态组合下跌-4.45%,跑输上证综指-3.28%。
    • 杯柄形态组合下跌-2.6%,跑输上证综指-1.43%。
    • 双底形态上周突破个股4跑赢上证综指。
    • 杯柄形态上周突破个股2跑赢上证综指。
  • 风险个股提醒
    • 形态风险个股:出现负面形态的个股。
    • 解禁风险个股:智迪科技、赛维时代、国科恒泰。
    • 其他风险事件:下周解禁比例超5%的9家公司,超30%的3家公司。
  • 复盘与后市观点
    • A股择时观点:后市情绪或由震荡偏多转为震荡偏空。
    • 港股择时观点:恒生指数后市情绪或继续偏中性震荡。
  • 总结
    • 本周市场普遍下跌,上证指数下跌1.17%,创业板指下跌4.41%。
    • 择时模型中期信号看多信号减少,短期模型中性偏空,后市或震荡偏空。
    • 推荐行业:综合、电力及公用事业、煤炭、交通运输、石油石化。
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计算机行业周报:国产算力链双催化:长鑫IPO启动,华为950首展在即

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长鑫科技IPO重塑全球DRAM产业格局

长鑫科技作为中国大陆唯一实现DRAM规模化量产的IDM企业,计划于2026年7月16日申购,拟募资295亿元,成为年度A股最大IPO。其上市标志着国产存储从“政策输血”转向“市场造血”,并将填补A股DRAM制造龙头空白,形成“设计+制造+设备”完整链条。

全球DRAM市场格局变化: 目前全球DRAM市场长期被三星、SK海力士、美光三家垄断,合计占据九成以上份额。长鑫科技全球DRAM市场份额从去年第二季度的3.97%跃升至今年一季度的8%,位列全球第4、中国第1。三巨头将主要产能转向HBM和服务器DRAM,为长鑫腾出消费电子市场空间。

长鑫科技发展计划: 295亿元募集资金全部投向产线升级、技术研发及HBM前瞻研究,支撑月产能从26.5万片增至50万片,全球产能占比达17%。大规模扩产将为国产设备材料企业提供验证场景,推动本土供应链成长。

长鑫科技上市意义: 填补A股DRAM制造龙头空白,重构估值逻辑;打通“产业孵化—上市—反哺”资本闭环;抬升全产业链估值中枢。

华为Atlas 950超节点即将亮相,国产算力链爆发

华为Atlas 950 SuperPoD超节点真机将于2026上海世界人工智能大会上首次国内亮相,标志着国产AI算力正式迈入一体化超节点时代。该产品依托自研灵衢2.0互联协议,单柜64卡为基础,最大支持8192张昇腾950DT芯片直连,FP8总算力达英伟达NVL144的6.7倍,共享HBM内存容量为海外主流产品15倍,综合性能全球领先。

全球超节点竞争格局: 目前全球有四家头部玩家(英伟达、谷歌、AMD、华为)在此领域展开激烈角逐。英伟达和谷歌走封闭私有协议路线,AMD和华为走开放标准路线。

华为超节点优势: 打破海外高端算力垄断,实现顶级万卡算力自主可控;重构国产AI统一算力生态,降低应用门槛;带动上游全产业链协同突破,打开国产算力出海新空间。

超节点产业机遇: 超节点架构升级将为整个产业链创造系统性新机遇,重点覆盖AI整机、高速互联、液冷温控、算力服务、行业解决方案五大核心赛道。其中,最大增量集中在高速网络互联环节。

投资建议

受益标的

  • 国产芯片:寒武纪,海光信息,摩尔线程,沐曦股份,大胜达;
  • 国产算力产业链:盛科通信,华丰科技,航天电器,杰华特,意华股份,网宿科技,光环新网,优刻得,首都在线 ,利通电子,神州数码,烽火通信 ,浪潮信息,华勤技术;
  • 长鑫科技产业链:深科技、长电科技、通富微电、澜起科技、安集科技、鼎龙股份、江丰电子、华特气体。

风险提示

核心技术水平升级不及预期的风险,AI伦理风险,政策推进不及预期的风险,中美贸易摩擦升级的风险。

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公募REITs行业周报:多单REITs披露上半年运营数据

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本周市场动态

  • 华泰三峡新能源REIT网下投资者有效认购申请确认比例为1.63330067%,公众投资者有效认购申请确认比例为2.60673776%。
  • 创金合信北京国资公司REIT网下投资者有效认购申请确认比例为72.53886010%,公众投资者有效认购申请确认比例为80.49427418%。
  • 南方万国数据中心&南方润泽科技数据中心等2单数据中心REITs发布拟扩募公告。
  • 东方红申能股份新能源REIT申报。
  • 华夏合肥高新REIT原始权益人计划增持基金份额,增持金额上限从原计划的2,000万元上调至3,000万元。
  • 华夏大悦城消费等14单REITs发布上半年主要运营数据的公告。
  • 建信中关村等5单REITs发布第2季度经营情况的临时公告。
  • 华夏金隅智造工场&中金亦庄产业园等2单REITs发布关于召开投资者开放日的公告。

本周市场表现

  • REITs指数下跌0.17%,沪深300累计下跌1.27%,中证红利指数下跌0.45%,中证全债指数上涨0.15%,中债1年期国债指数上涨0.03%,中债10年期国债指数上涨0.13%,中证转债指数下跌1.26%。
  • 44支REITs上涨,0支持平,42支下跌,整体下跌0.17%。
  • 华安张江产园涨幅最大为3.92%,招商上海科创跌幅最大为6.16%。
  • REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8),具体相关性系数分别为:仓储物流0.76、数据中心0.69、消费0.54、市政环保0.32、高速公路0.11、保租房0.10、清洁能源0.06、产业园区-0.22。

本周REITs市场交易情况

  • 本周周内交易金额为20.5亿(-6.3%),日均换手率为0.3%(0.0pct)。
  • 各板块交易情况:高速公路5.0亿(+16.1%)、生态环保1.1亿(+21.5%)、清洁能源2.2亿(-23.4%)、产业园区3.3亿(-12.1%)、仓储物流3.2亿(-1.0%)、保租房2.3亿(-1.9%)、消费类4.4亿(-10.5%)、数据类1.1亿(-7.5%)、商业类1.5亿(-56.5%)。

本周REITs估值情况

  • 中债估值收益率在0.69%到12.65%之间,其中估值收益率较高的有易方达广开(12.65%)、平安广州广河(11.84%),估值收益率较低的有华夏特变电工(0.69%)、嘉实物美消费(0.70%)。
  • P/NAV方面,整体在0.52到1.71之间,其中P/NAV较高的有嘉实中国电建(1.71)、华夏首创奥莱(1.69),P/NAV较低的有华夏合肥高新(0.52)、易方达广开(0.58)。

项目审批进展

  • 目前有46只REITs(含扩募)处于发行阶段,包括4单产业园项目、6单清洁能源项目、2单消费类项目、2单仓储物流项目、5单租赁住房项目、3单高速公路项目、3单公用事业项目、1单港口项目、18单商业不动产项目、2单数据中心项目。

投资观点

  • 近期经济稳定运行的总基调没有变,债券收益率低位区间震荡,长期看REITs具备较强配置属性。
  • 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。
  • 关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会。
  • 需要注意防范回撤风险。

风险提示

  • 二级市场价格大幅波动风险。
  • 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
  • 相关支持政策调整风险。

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中国银河证券 | 国防军工2026-03-14

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