通信行业周报：金山云官宣涨价，坚定看好全球AI算力链

通信 2026年06月14日 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 投资评级：看好（维持） 杨昕东（分析师）yangxindong@kysec.cn证书编号：S0790526030005 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升 据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约30%-50%。调整将于北京时间2026年7月12日00:00:00起生效。存量订单在当前计费周期内不受影响，新价格在下一个计费周期开始时适用。我们认为，金山云AI算力涨价15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认AI算力从“内卷定价”向“供需定价”的拐点。核心原因在于：（1）需求范式切换——AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长；（2）供给刚性约束——高端GPU交货周期长、HBM与先进封装产能吃紧，供需裂口短期不可逆，价格机制自我修复；（3）盈利弹性释放——云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价驱动毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商率先受益估值重估。同时，涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼下游AI企业优化算力效率，行业集中度被动提升。 数据来源：聚源 相关研究报告 《中天科技获大订单，重视光互联、光交换—行业周报》-2026.6.7 《Marvell两大核心映射：光互联、交换网络—行业点评报告》-2026.6.4《交换芯片“配角变主角”：交换芯片与GPU配比或大幅提升—行业点评报告》-2026.6.2 工信部印发城域1ms时延圈指标，重视光网络投资机会 工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。我们认为，工信部《“人工智能+信息通信”实施意见》的核心信号是从“建算力”转向“用算力”——城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%这一硬指标，标志着国家层面对算力基础设施的评价体系从供给规模转向交付质量，本质上是在为AI推理的泛在化铺设确定性底座。逻辑链条清晰：AI从训练走向推理，推理需求的特点是低时延、高并发、属地化——模型响应必须毫秒级到达终端，这意味着算力须通过全光交换、SRv6路径编排、边缘推理节点下沉等网络智能化手段，将算力“推送”到用户1毫秒半径内，由此驱动400G/800G骨干传输、城域全光交叉、5G-A大上行等光通信与网络设备链路进入确定性投资周期，运营商Capex重心将从基站建设转向智算网络升级。 全球AI产业共振，持续看好“光、光纤、液冷、国产算力、卫星”五大主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、亨通光电、中天科技、盛科通信、紫光股份、锐捷网络、天孚通信、仕佳光子、欧陆通、华工科技、中兴通讯、光环新网、大位科技、奥飞数据、远东股份、新意网集团、润泽科技、广和通、宝信软件等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份、通鼎互联、烽火通信、伟仕佳杰、长光华芯、永鼎股份、申菱环境、高澜股份、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、领益智造等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 目录 1.1、金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升..............................................................................................................31.2、工信部印发城域1ms时延圈指标，重视光网络投资机会..........................................................................................31.3、投资建议..........................................................................................................................................................................31.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................5 2.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................7 2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................9 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比接近四成（万站）.......................................................................................................................6图2：2026年3月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户.......................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2026年2月，5G手机出货量同比有所下降（万部）......................................................................................................7图5：2025年移动算力服务营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图6：2025年天翼云营收持续增长（亿元）................................................................................................................................8图7：2025年联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................................9图8：2025年中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.....................................................................................................9图9：2025年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.....................................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）.........................................................................................................10 1、周观点：金山云公告产品涨价，工信部印发城域1ms时延圈指标 1.1、金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升 据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约30%-50%。调整将于北京时间2026年7月12日00:00:00起生效。存量订单在当前计费周期内不受影响，新价格在下一个计费周期开始时适用。 我们认为，金山云AI算力涨价15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认AI算力从“内卷定价”向“供需定价”的拐点。核心原因在于：（1）需求范式切换——AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长；（2）供给刚性约束——高端GPU交货周期长、HBM与先进封装产能吃紧，供需裂口短期不可逆，价格机制自我修复；（3）盈利弹性释放——云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价驱动毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商率先受益估值重估。同时，涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼下游AI企业优化算力效率，行业集中度被动提升。 1.2、工信部印发城域1ms时延圈指标，重视光网络投资机会 工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。《实施意见》坚持智能化、绿色化、融合化方向，围绕推动信息通信行业智能化升级、夯实人工智能发展底座、深化融合应用创新推广、增强信息通信行业治理能力等四个方面部署17项具体任务，进一步促进人工智能与信息通信融合创新发展，为扎实推进新型工业化，加快建设制造强国、网络强国提供有力支撑。到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30