中泰证券 存储

中泰证券在其发布的多篇研究报告中提及了存储相关内容，主要包括以下方面：

1. 存储行业风险提示

- **存储涨价不及预期**：如果存储产品价格上涨幅度未达预期，可能影响相关企业的盈利能力 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer">【1】</a> </a> 。
- **终端需求复苏不及预期**：下游市场如智能手机、PC、服务器等需求若复苏缓慢，会直接影响存储产品的销量 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer">【1】</a> </a> 。
- **新品量产进度不及预期**：存储领域技术迭代快，新品若未能按时量产，可能错失市场机遇 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer">【1】</a> </a> 。
- **长鑫长存产能释放加剧竞争**：国内存储厂商如长鑫存储（DRAM）、长江存储（NAND）的产能扩张可能导致市场竞争更激烈 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer">【3】</a> </a> 。
- **AI CAPEX（资本支出）不及预期**：AI领域对存储的需求旺盛，若相关资本支出不足，可能影响存储市场增长 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer">【3】</a> </a> 。

2. 大陆存储厂商布局

- **Fabless厂商**：兆易创新、北京君正（ISSI）、东芯股份等在利基DRAM、NOR Flash、EEPROM等领域有布局；普冉股份、恒烁股份等专注于NOR Flash <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3843577" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3843577" target="_blank" rel="noreferrer">【11】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer">【12】</a> </a> 。
- **IDM厂商**：长鑫存储聚焦主流DRAM，长江存储主攻主流NAND <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer">【12】</a> </a> 。
- **存储模组厂商**：江波龙、佰维存储等在嵌入式存储、固态硬盘（SSD）等领域有较强竞争力，例如江波龙嵌入式存储营收占比达52% <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer">【12】</a> </a> 。

3. 海外存储厂商动态

- **2023年业绩承压**：三星、海力士、美光等海外巨头在2023年Q1普遍面临营收下滑、毛利率下降甚至亏损，主要因全球需求疲软和库存高企 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer">【13】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer">【15】</a> </a> 。
- **产能与库存调整**：海外厂商通过缩减资本支出、降低产能利用率来应对市场过剩，例如美光2023年资本开支同比减少40%，并计划减产DRAM和NAND <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer">【13】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer">【15】</a> </a> 。
- **需求复苏展望**：多数厂商预计2023年下半年需求将逐步复苏，尤其是服务器、汽车等领域的存储需求 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3568742" target="_blank" rel="noreferrer">【13】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3724511" target="_blank" rel="noreferrer">【15】</a> </a> 。

4. 存储细分市场规模

- **DRAM和NAND**：2021年DRAM市场规模增速达45.63%，NAND为1.078%（注：数据可能存在统计口径差异）；2020年NAND增速为14.37% <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3982239" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3982239" target="_blank" rel="noreferrer">【14】</a> </a> 。
- **利基市场**：利基DRAM、NOR Flash等市场规模相对较小但需求稳定，例如2022年利基DRAM市场规模约93亿美金，NOR Flash约29亿美金 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/3827237" target="_blank" rel="noreferrer">【12】</a> </a> 。

5. 投资建议相关声明

- 中泰证券强调其报告仅为客户提供参考，不构成投资操作建议，且信息可能随市场变化调整，投资者需自行关注更新 <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5425725" target="_blank" rel="noreferrer">【1】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5057395" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5057395" target="_blank" rel="noreferrer">【2】</a> </a>  <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer"> <a class=S7QBYo14vYQlnqXj href="/detail/5428585" target="_blank" rel="noreferrer">【3】</a> </a> 等。

以上信息综合自中泰证券2023年至2026年发布的多篇存储行业研究报告，涵盖风险、厂商布局、市场动态等维度。