观点与策略
对二甲苯（PX）：四季度累库程度有限，倾向做多估值。
PTA：累库受制于PX供应，下游需求修复，倾向做多估值。
MEG：当前估值下杀严重，不建议继续作为空配标的。
橡胶：宽幅震荡。
合成橡胶：震荡运行。
沥青：短期窄幅震荡。
LLDPE：成本高位偏强，仓单环比增加。
PP：PDH利润日度修复，成交缩量明显。
烧碱：驱动向下，短期估值略偏低。
纸浆：震荡运行。
甲醇：步入震荡格局。
尿素：短期震荡运行。
苯乙烯：高位震荡。
LPG：醚后维持弱势，烷基化利润修复。
丙烯：下游负反馈进行时，关注供应装置恢复。
PVC：短期震荡为主。
燃料油：短线反弹，价格仍处高位。
低硫燃料油：夜盘偏弱，亚太现货高低硫价差继续反弹。
集运指数（欧线）：震荡调整。
胶版印刷纸：逢高抛空为主。
纯苯：高位震荡。
市场信息
PX：成本端支撑仍偏强，中期单边高位震荡市，月差仍偏强，多PX空MEG。9月份PX国产开工率明显回升，供应量提升，10月初油品强势，部分PX装置检修，供应量下降，10月份PX仍是去库格局。当前海外油品供需仍偏紧，对芳烃支撑仍存。
PTA：港口库存低位，但库存拐点已至，实际累库程度受制于PX供应，叠加当前加工费低位，估值中性，倾向做多对油估值。
MEG：煤制供应叠加进口恢复预期，大幅缓解现货紧张，本周累库8万吨对市场冲击较大，估值大幅下挫，当前对油估值已然偏低，基于空地缘的逻辑已不再适宜将EG作为空配，更加推荐利润快速修复的成品作为空配标的。
橡胶：9月我国卡客车轮胎出口量环比微增、同比明显增涨，中东出口量最高。从全钢胎样本企业订单来看，整体订单表现偏弱，出口订单压力更为突出，头部企业订单相对稳健。
合成橡胶：丁二烯华东港口库存增加，顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值下降，产业链价格进入宽幅震荡格局。
沥青：国内地方炼厂沥青排产计划10月为85万吨，11月为95万吨，环比增加。国内沥青厂库库存及社会库库存均减少，去库速度有所放缓。
LLDPE/PP：裂解原料回落，PDH利润有修复，C2利润改善暂有限。L仓单迅速增加，塑料日开工率下降，中化泉州HD停车。PP开工率下降，独山子小线短停重启。现货依旧偏紧，但液盘回调后市场情绪走弱，下游转观望。
烧碱：镍减产传闻及氧化铝将出现较大规模的技改和检修对烧碱未来需求形成拖累，驱动向下。估值端，01合约贴水现货，短期估值略偏低。供需层面，若要形成趋势性反弹，需求端氧化铝低利润已形成负反馈，烧碱或只能依赖供应端进一步收缩。
纸浆：市场延续偏弱运行态势，价格波动有限，港口库存持续承压，供应相对宽松的态势未有改善。
甲醇：现货加速上涨挤压下游利润，下游需求端产生边际负反馈。供应端，内地甲醇开工率高位运行，需求端，MTO对甲醇需求阶段性产生负反馈。甲醇港口库存预计转为小幅累库。
尿素：国内尿素企业库存整体累库趋势继续加重，外围区域库存压力仍存，内需实质性消耗难以扭转。短期尿素库存高位继续累库，对价格提供压制。中期来看，进入11月中旬以后，尿素价格震荡磨底，逐步底部反转。
苯乙烯：纯苯的进口货源逐步增加，下游采购意愿下滑，市场边际转弱明显。国产纯苯开工快速恢复，加氢苯利润恢复，持续提高负荷。短期BZN高位承压，压缩为主。
LPG：醚后维持弱势，烷基化利润修复。
丙烯：下游负反馈进行时，关注供应装置恢复。
PVC：虽然PVC需求乏力，但行业低开工、持续去库和成本支撑会导致市场处于宽幅震荡市。PVC仓单中存在交割不利货源，月差临近交割大概率重新走弱。
燃料油：短线反弹，价格仍处高位。
低硫燃料油：夜盘偏弱，亚太现货高低硫价差继续反弹。
集运指数（欧线）：11月下旬装载或加速恢复，11合约估值重心下修，暂看2450点中枢宽幅震荡。若后续汽车抢运放量，估值存上修空间。12及01合约短线或在2800-3100点震荡偏弱。
胶版印刷纸：山东市场高白双胶纸价格持平，市场交投氛围一般，纸企库存压力较前期增加，经销商优先出货为主。
纯苯：江苏纯苯港口样本商业库存总量去库，山东纯苯市场信息采集点样本企业非长协成交溢价成交。
趋势强度
对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、沥青、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、胶版印刷纸、纯苯的趋势强度均为0或-1，表示中性或偏弱。
策略建议
多PX空MEG，倾向做多对油估值。关注甲醇地缘波动风险，建议加入买看跌期权对冲。延续周报策略，11-12反套搭配03空单酌情持有。PVC暂不考虑空单入场。
