商品研究晨报-能源化工

12224681012131517182022242528303031343435 20250709对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍PTA：多PX空PTA止盈，月差反套MEG：单边震荡市，月差逢低正套PX PTA MEG基本面数据期货PX主力昨日收盘价6696涨跌6684涨跌幅12月差PX9-1昨日收盘价94前日收盘价108涨跌-14现货PX CFR中国（美金/吨）昨日价格847.33前日价格841.67涨跌5.66现货加工费PX-石脑油价差昨日价格260.92前日价格271.3涨跌-10.38来源：CCF，同花顺iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究【市场概览】PX：据悉，华东一炼厂一套常减压装置着火，该工厂一套70万吨PX装置目前仍在运行中，后续是否停车需要关注受灾程度。市场参与者表示，价格上涨缺乏明显的看涨催化剂，可能是常规市场波动的一部分。“今天的涨幅只是[每日]波动，”一位PX交易员说。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普7月8日宣布对包括韩国和日本在内的多个国家征收25%的全面请务必阅读正文之后的免责条款部分 偏紧贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.comPTA主力MEG主力PF主力SC主力471042676518510.70-1208.40.00%-0.28%0.00%1.67%PTA9-1MEG9-1PF8-9SC8-958-271204.770-261203.8-12-100.9PTA华东（元/吨）MEG现货石脑油MOPJDated布伦特(美金/桶)48054343586.572.054790434757771.315-49.50.74PTA加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ石脑油-迪拜原油价差300.03273.8-479.2-7.42289.19260.1-494.9-7.4210.8413.715.702 1 关税，自8月1日起，亚洲PX参与者的反应平淡，因为市场尚未表现出任何立即反应。“市场还没有做出反应，但7月至8月期间将是谈判的关键窗口，”一位韩国PX生产商表示。市场情绪似乎基本上没有受到该公告的影响，一些参与者指出，延长关税暂停是普遍预期的。一些人表示，由于进一步的政策调整仍有可能，市场对此类发展已经变得不敏感。消息人士称，随着区域生产商进一步降低开工率，预计中国的聚酯开工率将下降，这一趋势可能会对上游PX和PTA的需求造成压力。工厂新闻方面，接近该公司的消息人士称，中国上海石化在7月8日发生火灾后已关闭其28万桶/日的原油蒸馏装置。其中一位消息人士表示，大火已被扑灭，对生产没有重大影响。消息人士称，没有其他单位受到火灾的影响。苯、对二甲苯和聚乙烯等下游装置不受影响。根据Platts的数据，该公司在该工厂运行着一座200,000吨/年的低密度聚乙烯装置、一座250,000吨/年的高密度聚乙烯装置、一座400,000吨/年的苯装置和一座700,000吨/年的对二甲苯装置。PTA：8日PTA期货区间波动，现货市场商谈氛围较7日好转，聚酯工厂递盘增加，基差延续弱势。主流供应商有报盘出货。本周及下周货主流在09+85~95有成交，个别略高，价格商谈区间在4780~4820元/吨。8日主流现货基差在09+91。MEG：马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置上游裂解已恢复，乙二醇装置正常运行中，近日一船7月中下装船的货招标中，货量1.3万吨。沙特几套分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置于近期重启中，该装置上周因电力问题短暂停车。华东一套38万吨/年的EO-EG联产装置目前正常运行中，该装置生产EO为主，EG平均负荷在2成附近。聚酯：绍兴一套25万吨聚酯装置计划明天停车检修，该装置主要配套生产聚酯切片，重启时间待定江浙涤丝8日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在65%、40%、35%、20%、55%、35%、60%、20%、30%、90%、50%、20%、0%、20%、90%、30%、0%、0%、10%、60%。8日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%，部分工厂产销：50%、50%、50%、50%、70%、60%、20%、30%、60%、30%。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【观点及建议】PX：月差正套，逢高空PXN。三房巷300万吨PTA装置即将投产，韩国韩华120万吨PX装置8月计划检修，PX供需格局偏紧，月差逢低正套。PXN估值高位，趋势偏弱。PTA：月差反套操作。7月中旬开始供应边际宽松，逸盛海南装置负荷提升，三房巷PTA装置投产，聚酯陆续减产，供增需减未来PTA持续累库，建议月差反套为主。MEG：上海石化一常减压管道故障，乙二醇装置暂时未受影响正常开车。海外马油机沙特装置重启，乙二醇供应边际回升，但处于估值低位，基差月差正套，单边估值不追空。请务必阅读正文之后的免责条款部分 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.032025年07月09日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。昨日收储及资金情绪带动，期货小幅反弹，现货受需求偏弱拖累，上涨动力不足，胶价区间内窄幅调整。全乳胶13950元/吨，0/0%；20号泰标1720美元/吨，5/0.29%，折合人民币12304元/吨；20号泰混13850元/吨，0/0%。日内华东上游常减压装置故障消息及近期丁二烯成交持续转好缓解顺丁业者短时看空心态。早间贸易商多暂稳报盘等待询盘，午后部分业者试探挺价，北方民营资源交投重心小幅上移至11150-11200元/吨附近，两油资源挺价难获买盘跟进。截至午后收盘，华北地区BR9000价格参考11250元/吨；华东地区BR9000价格参考11250元/吨；华南地区BR9000价格参考11300元/吨。（隆众资讯）5 请务必阅读正文之后的免责条款部分杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（08合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.据统计，丁二烯华东港口最新库存在22330吨左右，较上周期略下降5120吨。周内进口船货到港有限，下游原料库存正常消耗，影响样本港口库存显著下降。短期库存处于去库态势，商家预期7月份进口量或有下降，谨慎关注库存变化。（隆众资讯）2.截止2025年7月2日(第27周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.32万吨，较上周期（20250625）下降0.09万吨，环比-2.56%。本周期主流供价变动有限，现货市场交投重心持2025年07月09日 合成橡胶：短期震荡运行投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据前日数据日盘收盘价（元/吨）11,30511,000成交量（手）173,632133,795持仓量（手）28,03330,276成交额（万元）973,015738,124山东顺丁-期货主力145450BR07-BR0835160华北顺丁（民营）11,25011,200华东顺丁（民营）11,25011,250华南顺丁（民营）11,30011,300山东顺丁市场价（交割品）11,45011,450齐鲁丁苯（型号1502）11,70011,700齐鲁丁苯（型号1712）10,50010,600江苏主流价9,0008,850山东主流价9,1508,850项目名称昨日数据前日数据顺丁开工率（%）65.638165.6381顺丁理论完全成本（元/吨）1166711667顺丁利润（元/吨）-267-267 变动幅度30539837-2243234890-305-125500000-100150300变动幅度0.0000 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分2续承压，周前中期部分低价民营资源成交尚可，但两油多数品牌资源小幅倒挂仍难有成交跟进。样本生产企业库存下降主要受到个别生产企业高库存去化带动，贸易商现货库存压力持续。（隆众资讯）3.短期而言，昨日受华东某炼厂常减压装置发生意外下游配套装置临时停车的消息所影响。盘面在估值低位格局下投机性有所转强，呈现阶段性反弹格局，期货收贴水。但另一方面，合成橡胶整体现货成交较为疲软，现货投机性较为有限，预计在基本面压力偏大格局下，上方空间较为有限，因此预计盘面整体短期呈现震荡格局。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。7 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现货市场(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究图1：油价急跌带动BU-SC反弹-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-21元/吨20202021资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究2025年7月9日 沥青：小步上移投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价3,6621.02%3,6200.64%昨日成交成交变动690(423)2,968(378)昨日仓单仓单变化917400昨日价差前日价差1631954228195190200200昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价3,82553,8300最新（7月7日更新）前次（7月3日更新）35.53%32.81%27.91%27.91%图2：华南仓单持稳07-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-2720242025-500000500001000001500002000002500003000002018-32018-72018-112019-32019-7吨江苏资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 单位夜盘涨跌元/吨3,6620.00%元/吨3,6591.08%昨日持仓持仓变动手1,132(377)手16,845(808)手价差变动元/吨-32元/吨145元/吨0仓库现货折合盘面价元/吨3,9834,134元/吨3,7763,819变动2.72%0.00%05-0605-1805-3006-1106-2307-0507-17BU-SC202220232019-112020-32020-72020-112021-32021-72021-112022-32022-72022-112023-32023-7山东BU厂库仓单 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货