中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场投资级优于高收益

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行11只债券，规模约29.4亿美元。其中，顺丰控股发行两笔合计100亿人民币债券，最终认购超3倍；西安航天高技术集团发行1.16亿美元高级无抵押信用增强债券，息票率5.75%，为上周定价最高的新发债券。

二级市场

指数表现

• 中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.03%，投资级指数与上周持平，高收益指数周跌幅0.24%。
• 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.04%，投资级回报指数周跌幅0.01%，高收益回报指数周跌幅0.29%。

行业表现

• 能源、科技板块领涨（收益率下行105.4bps、0.3bps），地产、公用事业板块领跌（收益率上行14.1bps、67.3bps）。

评级表现

• 投资级名字均下跌，A、BBB等级收益率上行6.3bps、17.7bps；高收益名字亦下跌，BB等级收益率上行44.1bps，DD+至NR等级收益率上行约117.7bps，无评级名字收益率上行3.9bps。

热点事件

• 新城控股拟发行不超过4亿元公司债用于偿还债务。
• 泰禾集团逾期债务被列失信，新增74起诉讼，正推进债务重组。

评级调整
（无具体信息）

美国国债报价

截至9月18日：

• 2年期国债收益率报4.7433%（上行11.79bps）；
• 10年期国债收益率报4.9961%（上行2.92bps）。

宏观数据追踪

• 美联储：重启加息25基点至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或再加息一次；主席沃什重申通胀高企，拒绝前瞻指引。
• 美国经济：初请失业金人数降至19.6万，但求职环境走弱；“低裁员、低招聘”特征显现。8月零售销售环比增1.2%，超预期。
• 其他国家/地区：英国央行维持利率3.75%；日本8月贸易逆差超1.1万亿日元；中国8月工业增加值增5.2%，社融增量23.91万亿元，M2余额同比增长7.5%。二手房交易面积同比增长10.6%，新房下降12.1%。
• 政策动态：特朗普或与海湾国家商讨伊朗战后安排；香港发布首个五年规划，强化离岸人民币业务枢纽功能。

风险提示

美国经济政策变动、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。