一级市场
上周中资离岸债一级市场发行量回落，发行11债券，规模约30.5亿美元。其中，工银财务发行6亿美元高级可持续发展票据，为上周最大发行规模；绿城中国发行3亿美元债券，息票率7%，为上周定价最高的新发债券。市场需求较为旺盛，工银财务发行10亿人民币可持续发展债券，息票率1.88%，最终认购超5倍；工银财务发行6亿美元高级可持续发展票据，息票率SOFR+48bps，最终认购超3.5倍；绿城中国发行3亿美元债券，息票率7%，最终认购超3倍。
二级市场
指数表现
上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.51%，新兴市场美元债指数下跌0.99%。中资美元债投资级指数最新价报203.1101，周跌幅0.64%；中资美元债高收益指数最新价报165.3064，周涨幅0.33%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.37%，最新价报252.847。中资美元债投资级回报指数最新价报245.8067，周跌幅0.46%；中资美元债高收益回报指数最新价报243.4598，周涨幅0.35%。
行业表现
行业全线下跌，地产、医疗保健板块领跌。地产板块受世茂集团、融创中国等影响，收益率上行11.3bps；医疗保健板块受绿叶制药、微创医疗等影响，收益率上行258.5bps。
评级表现
根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行17.4bps；BBB等级周收益率上行16.7bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行18.8bps；DD+至NR等级收益率上行约127.5bps；无评级名字收益率上行3.3bps。
热点事件
- 上海世茂建设有限公司新增单笔逾期金额超1亿元，面临流动性紧张问题。
- 旭辉集团部分子公司债务逾期，多只存续债券已通过重组方案。
- 深圳市龙光控股有限公司未能清偿到期债务，新增失信及增信项目诉讼。
- 万科企业股份有限公司的“23万科MTN002”完成要素变更并新增增信措施。
主体评级调整
（正文未提供具体调整信息）
美国国债报价
截至5月15日，2年期美国国债收益率上行18.41bps至4.0687%；10年期国债收益率上行23.93bps至4.5934%。
宏观数据追踪
- 美国通胀压力重燃，4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%。
- 美国零售销售环比增长0.5%，符合预期，但家电、汽车等销售下滑。
- 美国PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%。
- 美国长期国债市场拉响“警报”，30年期美债收益率达5.046%。
- 美国成屋销售环比仅增长0.2%，售价同比上涨0.9%。
- 美国上周初请失业金人数增加至21.1万人，略超预期。
- 英国一季度GDP环比增长0.6%，同比增速加快至1.1%。
- 日本央行4月会议纪要显示多位委员主张尽早加息。
- 美国总统特朗普访华，英伟达CEO黄仁勋随行。
- 中国4月金融信贷数据出炉，贷款增速放缓或成新常态。
- 中国央行表示将继续实施适度宽松的货币政策。
- 中国4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%。
- 中国一季度规模以上工业中小企业增加值同比增长7.1%。
- 新能源汽车市场涨价苗头出现，但全面涨价难度极大。
- 中国4月新能源汽车产销量同比分别增长5.5%和9.7%，出口同比增长1.1倍。
风险提示
美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
