- 一级市场发行量持续回升，上周中资离岸债一级市场发行9只债券，规模约25.5亿美元，其中建设银行伦敦分行发行两笔合计15亿美元绿色票据，为上周最大发行规模；正定国控发行1亿美元债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券；复星国际发行4亿美元债券，息票率6.8%，最终认购超6倍。
- 二级市场投资级优于高收益，中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.46%，新兴市场美元债指数上涨0.68%。投资级指数最新价报200.0169，周涨幅0.50%；高收益指数最新价报162.9957，周涨幅0.22%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.41%，投资级回报指数最新价报241.2337，周涨幅0.44%；高收益回报指数最新价报244.8969，周涨幅0.18%。
- 就业数据不及预期，美债收益率大幅下行，截至9月5日，2年期美国国债收益率下行10.75bps至3.5092%，10年期国债收益率下行15.42bps至4.0742%。
- 中资美元债各行业表现方面，医疗保健、材料板块领涨，收益率分别下行1.9Mbps和36.2bps；必需消费、地产板块领跌，收益率分别上行963.1bps和440.6bps。
- 中资美元债不同评级表现方面，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.7bps，BBB等级周收益率下行6.6bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行6.6bps，DD+至NR等级收益率上行约93.2bps，无评级名字收益率上行595.2bps。
- 上周债券市场热点事件包括奥园集团有限公司未能清偿到期债务本金累计427.74亿元，深圳市龙光控股有限公司未能清偿到期债务合计312.12亿元，碧桂园地产集团有限公司合并范围内未决诉讼标的金额合计约404亿元。
- 上周主体评级调整方面，中升控股被标普下调长期发行人评级至BBB，展望调整为负面；苏高新集团被惠誉确认长期本外币发行人评级为BBB+，展望为稳定；美团被惠誉调整为长期发行人评级BBB，展望为稳定；福建漳龙集团被联合国际调整为国际长期发行人评级A-，展望为正面；百度集团被惠誉调整为长期本外币发行人评级A，展望为负面；舟山城投集团被惠誉调整为长期本外币发行人评级Baa1，展望为稳定。
- 美国国债报价方面，1年期国债收益率报3.6499%，2年期国债收益率报3.5092%，5年期国债收益率报3.5817%，10年期国债收益率报4.0742%。
- 宏观数据追踪方面，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期，失业率升至4.3%；美国7月贸易逆差环比飙升32.5%至783亿美元；美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期；美国8月ISM服务业PMI指数为52，录得六个月来最快的扩张速度；美国7月职位空缺数降至718.1万个，远低于预期；美国8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期。
- 宏观要闻方面，特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协定，从全球国别关税中豁免金条及石墨、钨、铀等金属产品，同时将硅酮产品纳入征税范围；日本央行10月加息概率大增；深圳进一步放松住房限购政策。
- 风险提示包括美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
