中资美元债周报：一级市场发行持续回升，二级市场高收益优于投资级

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行持续回升，共发行15只债券，规模约44.2亿美元，以金融和互联网行业为主。百度集团发行100亿人民币债券，为上周最大发行规模。漳州龙海国投发行2亿美元有担保债券，息票率7.1%，为上周定价最高的新发债券。交银租赁管理香港发行2只合计10亿美元绿色债券，最终认购44.6亿美元，市场需求较为旺盛。

二级市场

1. 指数表现

   • 中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.21%，投资级指数周跌幅0.34%，高收益指数周涨幅0.77%。
   • 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.02%，投资级回报指数周跌幅0.11%，高收益回报指数周涨幅0.61%。

2. 行业表现

   • 医疗保健、通讯板块领涨，收益率分别下行102.6bps和50.5bps。
   • 地产、非必需消费板块领跌，收益率分别上行811.5bps和35.5bps。

3. 评级表现

   • 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行4.5bps，BBB等级上行7.6bps。
   • 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行9.5bps，DD+至NR等级收益率上行约113.4bps，无评级名字收益率上行146.9bps。

4. 热点事件

   • 世茂股份发布未能按期支付债务公告，累计185.42亿元债务未能支付，其中2.66亿元未能按期足额偿付公司债券本息。

5. 主体评级调整

   • 无具体信息。

美国国债报价

截至3月7日，美国国债收益率上行：2年期国债收益率报3.9997%（上行1.08bps），10年期国债收益率报4.3011%（上行9.29bps）。

宏观数据追踪

• 美国经济数据：2月非农就业增15.1万人，失业率4.1%；ADP就业增7.7万人；初请失业金人数22.1万人。
• 政策动态：特朗普宣布4月2日对进口农产品加征关税，并计划对加拿大和墨西哥加征关税。美联储“褐皮书”显示经济活动略有上升，多数地区价格上涨速度加快。
• 欧洲央行：降息25基点，存款机制利率降至2.5%。欧元区1月PPI环比升0.8%，2月CPI同比升2.4%。
• 中国宏观：2月CPI同比下降0.7%，食品价格下跌是主因；2月财新中国制造业PMI升至50.8，服务业PMI录得51.4。国务院对美部分进口商品加征关税。地方债券发行迎“开门红”，前2个月发行规模创近三年新高。

风险提示

美国经济政策变动、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。