一级市场发行回升
上周中资离岸债一级市场发行回升，新发11只债券，规模共计15.6亿美元，以城投行业为主。其中，绿城中国发行3.5亿美元债券，息票率8.45%，为上周最大单笔发行规模及定价最高的新发债券，最终认购15亿美元。
二级市场高收益优于投资级
- 指数表现：中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.34%，投资级指数最新价报190.6702，周涨幅0.25%；高收益指数最新价报155.6244，周涨幅0.99%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.32%，投资级回报指数最新价报231.3597，周涨幅0.25%；高收益回报指数最新价报232.5628，周涨幅0.85%。
- 行业表现：医疗保健、通讯板块领涨，地产、能源板块领跌。医疗保健板块主要受药明康德、微创医疗等上涨影响，收益率下行87.4bps；通讯板块主要受万国数据、哔哩哔哩等上涨影响，收益率下行31.1bps。地产板块主要受正商实业、融创中国等下跌影响，收益率上行507.7bps；能源板块主要受MI能源、邹城市城资控股等下跌影响，收益率上行1.7bps。
- 评级表现：投资级名字均上涨，A等级周收益率下行6.7bps；BBB等级周收益率下行18.6bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行32.8bps；DD+至NR等级收益率上行约2.3bps；无评级名字收益率上行137.8bps。
- 热点事件：龙光集团境外债务重组已获必要同意，约76.4%同意债权人加入整体CSA；上海世茂建设累计未能按期支付公司债券本息共计约4.2亿元；旭辉集团“H21旭辉1”分期偿付日为2月12日，尚未足额筹集本次本息偿付所需资金。
- 主体评级调整：绿城中国拟发行票据高级无抵押评级B1穆迪；百度集团发行人评级A3穆迪；西部水泥公司家族评级B3B2穆迪；和记港口信托长期发行人信用评级A-标普；洛阳国晟投控集团长期本外币发行人评级BBB-惠誉；万科企业公司家族评级Caa1B3穆迪；湖北联投集团拟发行美元可持续债券高级无抵押债务评级Ag+中诚信亚太。
宏观数据追踪
截至2月14日，美国国债到期收益率情况如下：1年期（T1）：4.214%，较上周下行0.82bps；2年期（T2）：4.2589%，较上周下行3.03bps；5年期（T5）：4.3274%，较上周下行2.11bps；10年期（T10）：4.4762%，较上周下行1.85bps。
宏观要闻
- 美国通胀意外上升，1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%。
- 美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期21.5万人。
- 美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税。
- 美国通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。
- 欧元区2024年12月工业产出同比降2.0%，预期降3.1%。
- 日本2024年国际收支经常项目顺差为1985年有统计数据以来的最大值。
- 1月末社融规模存量为415.2万亿元，同比增8%。
- 发改委：2025年要加大宏观政策逆周期调节，全方位扩大国内需求。
- 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作。
- 运用地方政府专项债券资金收储存量闲置土地的工作加速推进。
- 2025年1月北京二手商品住宅成交12480套，为2022年以来同期成交套数最高值。
- 1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%。
- 2024年中国平板电脑市场出货量同比增长4.3%。
- 1月各地发行新增专项债总规模达2048.02亿元，同比涨幅为260.70%。
- 2025年以来券商发债融资规模缩水。
- 2024年全年全国共销售彩票6234.86亿元，同比增长7.6%。
- 2024年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%。
风险提示
美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
