固定收益部市场日报

市场观点与宏观新闻

• 亚洲IG和HY市场：今日表现平静，流动性温和。SOFTBKs面临抛售压力，下跌0.2-0.5pt。LGFV出现卖出流动性，CKINF Perps下跌0.2pt，VLLPM ’29上涨1.2pt。
• PCORPM：维持买入评级，看好其7.35 Perp的吸引力收益率。Petron上半年收入增长56.8%至PHP605.9bn，但成本上升更快，毛利率压缩至3.7%。自由现金流为负，但拥有良好的银行借贷和再融资能力。
• HONGQI：云南红桥与滨州公共建设达成协议，收购魏桥新昌100%股权，交易对价为RMB239.7mn。
• 交易台市场观点：亚洲IG市场在8月26日PPI数据公布后表现平静，FRNs相对活跃。金融板块中，银行和AMCs利率上升5bps。韩国HY债券和工业债券利率上升2bps。中国TMT债券利率上升2bps。高收益板块中，AT1s、保险子公司和高Beta债券下跌0.5-0.8pt，流动性偏向卖出。中国LGFV和CNH TMT债券小幅下跌。

固定收益部市场日报

• 表现最佳和最差的债券：AIA、GENTMK、CHGDNU等表现较好，GENTMK 8.3 PERP下跌1.0pt。
• 宏观新闻回顾：8月26日美国CPI数据符合预期，核心CPI高于预期。美国国债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为4.63%/4.78%/4.96%/5.35%。
• 研究结论：维持对PCORPM 7.35 Perp的买入评级，看好其收益率和财务状况。Petron下半年可能仍面临成本上升和供应链波动风险，但长期项目将改善供应可靠性。

偏离岸亚洲新发行

• 今日无新发行，但有多个债券进入发行管道。

新闻与市场动态

• 上周五中国发行84只信用债，总额为RMB89bn。截至目前，本月已发行755只信用债，总额为RMB757bn，同比增长29.5%。
• 澳门游客数量达到3000万，比2025年提前22天达成目标。
• 中国红桥完成提前赎回USD330mn HONGQI 7.05债券。
• 顺丰地产计划出售重庆商业地产，预计净现金流入RMB179mn。
• 标普将SK Innovation评级上调至稳定，并确认BBB-评级。
• Fitch将软银集团评级定为BB+，展望稳定。