固定收益部市场日报

固定收益每日市场快报请阅读最后一页的作者认证和重要披露交易台市场观点亚洲资产品种G3债券基准评论2025CMBI 信用评论 TAIFNG：更向于 CHIYBK 8 Perp，而不是新的 TAIFNG 7.75 Perp。TAIFNG 7.75 Perp 在双向流动中从 RO 平价上涨了 1.0pt。见下文。• NWDEVL：媒体报道NWD已获得银行书面承诺，为87%的港元87.5亿（约合11.2亿美元）的贷款再融资提供资金。昨日NWDEVL下跌0.2-1.2个百分点，今日保持不变。昨天，美国国债收益率因低于预期的五月美国CPI紧缩了4-7个基点。TAIFNG以面值发行了价值2.8亿美元的PerpNC5 AT1，收益率为7.75%（IPT为8.375%）。见下文评论。新的ANZs销售情况较好，收于不变，较之前宽了1个基点。在韩国，HYNMTR 27-32s紧了1-5个基点，而LGENSO 30-35s宽了2-3个基点。在中国IGs中，HAOHUA/BABA/MEITUA 27-35s在上午销售中宽了2-4个基点。SINOPE/CNOOC 43-52s的长期端上涨了0.7-1.0个基点（较之前紧了4个基点）。在金融领域，GRWALL 26-30s紧了2-8个基点，而GRWALL Perp在Fitch将评级上调一个级别至BBB后保持不变。见我们关于2025年6月12日.CDBALF 27-30s保持不变，扩大了2个基点。欧盟AT1s保持稳定。汇丰7.05/汇丰6.5/劳埃德7.5/国际保险3.375永续债上涨0.1-0.3个基点。日本保险混合债在上午买入时表现坚挺。SUMILF/FUKOKU永续债和NIPLIF 53-55s上涨0.1-0.2个基点。在香港，CKHH/HKLSP/CASPEA 27-34s保持不变，对银行间利率的追求使利率紧3个基点。LIHHK 25s和LIHHK 26s上涨0.2个基点和1.9个基点，分别较周至今收盘低0.6个基点和3.3个基点。NANFUN 5/HYSAN 4.1永续债上涨0.1-0.3个基点。NWDEVL永续债/27-31s下跌0.2-1.2个基点，较周至今收盘高1.2-3.6个基点。在中国房地产中，CHIOLI 28-43s/GRNCH 28s受到交易员/银行间利率的追捧，收盘上涨0.2-0.8个基点。LNGFOR 27-32s上涨0.2-0.5个基点。在东南亚，VLLPM 27-29s上涨1.8-2.6个基点，较周至今收盘低1.0-1.4个基点。阿达尼复合债上涨0.1-0.4个基点。另一方面，VEDLN 28-33s下跌0.2-1.0个基点。亚洲IG市场在今晨美债收益率下降和以色列袭击伊朗后出现了获利了结的流动。LGENSO/HYNMTR 27-35s收窄了5-10bps。NSINTW/CATLIF 34s也收窄了5-10bps。NIPLIF/MYLIFE 51-55s下降了0.2-0.4pt。我们希望您发现我们的评论和想法有帮助。我们力求在来年进一步提高我们的努力和价值。我们非常感谢您在“亚洲G3债券基准评论2025”调查中作为卖方分析师给予我们的支持。感谢您的支持！ Glenn Ko, CFA 高志和o@cmbi.com.hkJerry Wang 王世超g@cmbi.com.hkCMBI固定收益fis@cmbi.com.hkg@cmbi.com.hk 71.82.624.8-1.282.61.937.5-1.177.71.826.2-1.192.31.096.3-1.089.71.028.1-0.9宏观新闻回顾Desk Analyst Comments 分析员市场观点 上个交易日跌幅最著个股TAIFNG：更倾向于 CHIYBK 8 Perp 而不是新的 TAIFNG 7.75 Perp顶尖表现者VLLPM 9 3/8 07/29/29LIHHK 4.8 06/18/26VLLPM 7 1/4 07/20/27SINOPE 4.6 09/12/48TAISEM 4 1/2 04/22/52价格修改表现最差的NWDEVL 6 1/4 PERPNWDEVL 6.15 PERPNWDEVL 4 1/8 PERPVEDLN 9.85 04/24/33NWDEVL 5 1/4 PERP价格修改昨日，太丰银行（TAIFNG）定价其PerpNC5美元AT1债券，TAIFNG 7.75 Perp（Fitch：B），为7.75%（较8.375%的IPT）。发行规模为2.8亿美元，订单簿超过15亿美元。在101.0，TAIFNG 7.75 Perp较今晨平价上涨1.0点，交易收益率（YTC）为7.7%。对于规模与TAIFNG相似的银行发行的AT1，我们更偏好奇裕银行（CHIYBK）的8 Perp，因其资产质量更好且资本充足率更高。在101.3，可赎回日为2027年10月的CHIYBK 8 Perp交易收益率（YTC）为7.4%。我们也更偏好CHIYBK 8 Perp而非LUSOIB 5.5 Perp（可赎回日为2026年8月），尽管奇裕银行与路索国际银行（Luso International Bank）最终均由厦门国际银行（Xiamen International Bank）拥有。请参见表1，了解我们的亚洲AT1推荐。<think>Alright, the user wants me to translate a specific markdown text into simplified Chinese. Let me start by reading throughthe source text carefully to understand all the details.First, the text mentions "TAIFNG is based in Macau, Bank of China is its controlling shareholder with 50.3% shareholdings." I need to make sure that the names are correctly transliterated. "TAIFNG" is likely a company name, so I'll keep it as is but maybe add a phonetic translation in parentheses for clarity, but the user didn't specify that. The key is to keep the formula notation unchanged, so percentages and other numbers should stay as they are.Next, "As of Dec’24, TAIFNG had total assets of MOP191bn and a loan book of MOP124bn." Here, "MOP" stands for Macau Pataca, so I should use the correct abbreviation in Chinese. The numbers are in billions, so "1910亿澳门元" and "1240亿澳门元". The abbreviation "bn" is "十亿" in Chinese, so that's straightforward.Then, "The profitability of TAIFNG has been deteriorating, the NIM dropped to 1.02% in FY24 from 1.34% in FY23." "NITAIFNG 7.75永续债将于2020年6月18日首次可赎回，如其未于首次赎回日赎回，则票息将重置为5yrUST+3.792%。TAIFNG 7.75永续债的分配为非累积式。该分配可由TAIFNG自行决定取消（可选分配取消）或由澳门货币局（AMCM）指定期限取消（强制分配取消）。此外，当发生非偿付触发事件时，TAIFNG 7.75永续债的本金将全额核销，该触发事件为以下两者中较早发生者：(i) AMCM认定必须进行核销的决定，否则TAIFNG将无法维持偿付能力；以及 (ii) AMCM认定必须进行公共部门注资或等值支持的决定，否则TAIFNG将无法维持偿付能力。我们理解，任何AT1和/或任何二级债权的核销顺序将取决于AMCM的选择。设有股息停止条款，即TAIFNG不得在其任何股份上宣告或支付任何分配或股息，除非或直至拟支付的分配已全额支付给债券持有人。LGFVs仍然受到RM的青睐，偏爱收益率更高的名称。对QDOCID 6.8 27s/ZOUCAO 6.9 28s等CNH名称以及JMUDIV 6.9 27s/KAFEDI 6.5 28s等USD名称存在双向兴趣。宏– 标普指数（+0.38%）、道琼斯指数（+0.24%）和纳斯达克指数（+0.24%）在周四上涨。最新首次申领失业救济人数为+248k，高于市场预期的+242k。美国5月PPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。周四美国国债收益率走低，2/5/10/30年期收益率分别为3.90%/3.97%/4.36%/4.84%。  200101.37.4%50097.65.7%75099.85.7%50099.86.0%35096.66.2%300100.06.3%1,000101.45.3%750100.16.0%1,25098.65.6%10003005004.25%2807.75%-离岸亚洲新发（管道）新闻和市场行情亚洲离岸新发行（定价） [ADGREG]阿迪尼集将在五年内筹集290美元，用于助本支出和消息来源：彭博。[FIRPAC] 太平洋 đầu tiên thuộc sở hữu Metro Pacific hủy kế hoạch bán 20% cổ phần trong đơn vị đường cao tốc表1：我们的亚洲AT1选择安全名称ISIN地区PxYTCAmt/o s(美元百万)第一次调用日期亚洲DMCHIYBK 8 垂直SHINFN 2.875 PerpXS2543377068US824596AA84港KR27年10月26日12五月’26亚洲EMBBLTB 5 永续KBANK 5.275 永续KBANK 4 永续债RCBPM 6.5 永续US06000BAA08XS2242131071XS2371174504XS2219370660THTHTHPH25年9月23日25年10月14日2027年2月10日25年8月27日US05254HAA23US556079AB79US96122UAA25AUAUAU2026年6月15日2027年3月8日27 sep'27澳大利亚ANZ 6.75 期货MQGAU 6.125 PerpWSTP 5 Perp发行人/担保人规模（百万美元）中音优惠券5yrSOFR+953yrSOFR+53ABN AMRO银行交通银行悉尼分支恒建国际投资太丰银行3yrPerpNC5发行人/担保人货币规模（百万美元）中音美元3yr发展投资低。截至2024年12月，TAIFNG的CET 1比率是5.14%，略高于监管最低要求4.5%。 关于上首次行，昨日行了123只信用券，金人民1310元。至于迄今止，已行764只信用券，募集资金总额为人民币7700亿元，同比增长23.5%[BABA]阿里巴巴调整BABA 0.5 06/01/31的转股价格，在2025财年分红后，将每1000美元债券本金转换为9.8915股ADS，自9.7271股 重要披露[RADKG] 道路之王单位再次推迟在2025年6月23日计划的RADKG 7 Perp的分销[SIN