亚洲IG市场动态
今晨，亚洲IG市场整体未变，报收于较前值扩大2个基点。迷你（MEITUA）在双向交易中扩大了2个基点。观察到IG前端FRN的卖盘有所增强。日本保险子公司因境内外账户卖盘增加，报价下滑了0.1个基点。WESCHI 28/NWDEVL 30小幅上涨了0.4个基点。LGFV CNH债券发行的双向交易偏向于买方。
宁德时代
其梯次寿命池的交易溢价大了1-2个基点。
交易台评论
亚洲IG信用市场整体表现稳定但基调不一，受美国CPI数据公布前市场避险情绪影响，交易量普遍清淡。韩国新发债券表现稳健，新EIBKOR 29-31收益率上升3-5个基点，新KORELE 29-31/KTGC 30收益率较RO上升1-2个基点。HYNMTR/LGENSO浮息债亦在银行间主动买入推动下，收益率收窄1-2个基点。日本市场承压，新发债券供应量大，收益率普遍扩大2-5个基点。新MUFG浮息债32收益率较RO上升107个基点，上升3个基点。近期新发债券NTT/NOMURA的卖盘较为活跃。中国IG市场观察到对BABA/KUAISH及前端AMCs的selective buying，以锁定较高收益率，其利差基本未变。SOFTBKs最多下跌了0.9个基点。JP保险子行业交易价下跌了0.3个基点，主要受长端卖盘驱动。欧洲AT1s普遍下跌了0.3个基点，尽管伦敦持续的卖盘压力下，我们观察到资产管理公司和托管银行主要在前期买入回调。东南亚市场，GLPSP永续品上涨了0.2-0.4个基点，而SMCGL永续品下跌了0.1个基点。INDYIJ 29/MEDCIJ 28-30保持不变或下跌了0.2个基点。标普维持印尼BBB评级，展望稳定。LGFV市场看到托管银行和资产管理公司在买入高收益率（尤其是CNH）产品，而卖出低收益率美元产品（收益率低于5%）。
宏观新闻回顾
标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数周二均有所上涨。美国6月26日CPI及核心CPI环比分别为-0.4%和0.0%，低于市场预期的-0.1%+/0.2%。同比分别为+3.5%和+2.6%，低于市场预期的+3.8%+/+2.8%。美国国债收益率走低。2/5/10/30年期收益率分别为4.18%/4.31%/4.58%/5.08%。
分析员市场评论
宁德时代：受益于股权利好及稳定碳酸锂释放，上半年盈利强劲。国泰人寿于2026年6月报告税后净利润为114亿新台币，较2025年6月的27亿新台币大幅增长。强劲的盈利主要受股市持续回暖的推动，其中人工智能相关主题、半年期房地产重估收益以及稳定的CSM释放发挥了重要作用。2026年上半年，税后净利润达到462亿新台币，较2025年上半年188亿新台币翻了一番。剔除FVOCI股权处置收益后，2026年6月调整后净利润约为300亿新台币，2026年上半年调整后净利润约为1300亿新台币。台湾证券交易所指数上涨约57%，提供了强劲的利好支撑。截至2026年3月，国内股票占国泰人寿投资组合的比重为6.9%。汇率波动准备金增至130亿新台币。股债比已改善至2026年6月的11%以上。我们继续认为，Cathay Life 的信用状况得到了稳定的盈利能力和不断巩固的资本状况的支持，不断增长的 CSM 账户余额为中期盈利可见性提供了支撑。但盈利质量仍然在一定程度上受到市场状况的影响，尤其是股票表现和估值收益。外汇波动储备的增加应该有助于缓解由外汇驱动的盈利波动，尽管鉴于其规模庞大的海外投资组合，汇率风险依然存在。在4家台湾终身债券中，我们根据其信用资质和经营规模，将CATLIF与富邦配对进行相对公允的价值评估。我们继续更偏好富邦5.45% 12/10/35，其收益率较CATLIF高出20-30个基点。我们还配对了NSINTW与SHIKON，鉴于其更均衡的风险回报率以及更低的现金价格和更好的交易流动性，我们当前更偏好NSINTW 5 ⅞% 03/17/41。
新闻与市场行情
陆上首次发行，昨日发行了103只信用债，总额达910亿元人民币。当月累计已发行816只信用债，累计募集资金8130亿元人民币，同比减少11.2%。2026年6月，中国平均新房价格同比下跌3.3%。澳门政府将2027年持牌博彩中介机构（俗称“水客”）的上限维持在50家。绿城中国境内子公司通过国内债券融资100亿元人民币。SK海力士可在融资规则放宽下与外国投资者合作。ReNew Power公司在印度获得7.3亿美元绿色贷款融资，用于建设一座320兆瓦的“全天候”混合可再生能源设施。PTT Global Chemical表示，其间接合资企业GC Logistics Solutions（越南）的董事会已批准解散该物流公司。
