亚洲IG市场回顾与评级
亚洲IG市场在伊朗-以色列潜在停火消息传出后表现混合。新韩元4.375 29/赫富4.375 28分别从点差收紧了4个基点和1个基点；港亚30-35秒扩大了2-4个基点；海鑫4.85/科普3.5永续掉期下跌了0.5-0.7个基点。中国IGs的卖出压力有所缓解，BABA/TENCNT/LENOVO/MEITUA/WB/XIAOMI的31-35s扩大了1-3个基点。金融领域，ASBBNK/CBAAU的26-30s前端保持不变，收紧了5个基点；MIZUHO的28-30s保持不变，扩大了1个基点。香港市场，新MTRC永续债保持不变，上涨了0.1个基点；NWDEVL永续债在上一周上涨0.3-1.2个基点后，下跌了0.2个基点，上涨了0.5个基点；CPREIT 30/NDPAPE永续债上涨了0.6-0.7个基点。
维丹特资源（VRL）信用评论
维持对VEDLN 10.875 09/17/29的买入评级。VRL在2025财年录得创纪录的营收182亿美元，同比增长6%；EBITDA同比增加16%，达到55亿美元，EBITDA利润率从28%提升至30%。主要得益于业务量增长，特别是铝和锌业务，以及康科拉铜矿（KCM）股权投资的重新计量。VRL净债务下降至110亿美元，净债务/EBITDA下降至2.0倍。未来2-3年内再融资压力良好管理。
宏观新闻回顾
美国6月25日S&P全球制造业/服务业采购经理人指数分别为52.0/53.1，高于市场预期的51.1/52.9。美国国债收益率在周一下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.84%/3.91%/4.34%/4.87%。SPICPE以面值定价1亿美元NC3永续债，收益率为4.795%；SHGUOH以面值定价1.1亿美元3年期债券，收益率为4.6%。VRL净债务下降10%，至110亿美元，主要得益于更强的经营现金流和1亿美元合格机构配售。
离岸亚洲新发行
离岸亚洲新发行（定价）包括：中音券定价阿拉伯石油投资公司3年期债券，山东国汇投资控股3年期债券，韩华能源3年期债券，国家电力投资集团3.5年NC3债券等。离岸亚洲新发行（管道）包括：国家开发银行美元A1级3年期债券，丰田汽车公司美元5年期债券，西太平洋银行 corporation美元Aa2/AA-级5年期债券等。
重要披露
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