航运及碳排放日报

集装箱航运

• 市场分析：受COSCO地中海航线复航消息及主流船司运价调降影响，远月合约交易大跌。欧线现货运费下跌，船司运费加速下跌。9-10月船期压力较大，淡季货量成主要矛盾，需警惕船司杀价。
• 船司报价：双子星联盟、OA联盟、PA联盟及MSC等船司均存在降价预期。
• 运力分析：8月底受台风影响运力排期减少，9月初运力回升，10月受黄金周空班影响运力回落。
• 地缘政治：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡全面恢复取决于双方能否弥合分歧。
• 交易策略：10高位空单继续持有，10-12反套和11-12反套酌情持有。

干散货航运

• 市场分析：三季度末散货市场传统发运旺季，矿石、粮食、煤炭等货种支撑运输需求，现货租金整体高位运行。
• 需求端：巴西发运高峰，几内亚港口作业未受影响，终端钢厂开工率有望回升，阶段性集中补库需求或为船舶提供货盘。煤炭粮食方面，四季度北美粮食丰收季及厄尔尼诺天气或推升运输需求。
• 供给端：厄尔尼诺现象导致全球气候扰动，关键海运航道受干旱影响，区域港口拥堵，即期运力面临损耗。新下水运力难以填补缺口，供需偏紧格局下现货租金有望震荡上行。
• 地缘政治：中东局势演变曲折，美伊围绕霍尔木兹海峡控制权与能源通道安全展开博弈。
• 研究结论：四季度散货市场或将延续震荡偏强态势，年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺，但下半年在地缘局势趋缓、油价中枢下行的背景下，成本端对运价的支撑力度预计有所减弱。

碳排放市场

• 中国碳市场：CEA在97元/吨附近震荡，底部承接较强，高位追涨偏谨慎。发电及钢铁、水泥、铝冶炼行业配额方案落地，市场关注点由政策预期转向企业盈缺测算。供给端有效供给趋紧，需求端新增净需求有限。短期看，方案落地、旧配额跨期受限及年末清缴预期对CEA形成支撑，预计碳价在97元附近震荡偏强，并存在测试100元/吨关口的可能。
• 欧盟碳市场：EUA拍卖价上涨，企业刚性采购需求仍为碳价提供底部支撑。短期看，天然气供应风险、潜在气转煤及配额供应收紧支撑EUA，但补库改善、工业需求偏弱和市场流动性不足限制涨幅，预计维持高位震荡。
• 研究结论：中国碳市场短期震荡偏强，中长期仍需关注政策改革、天然气供应及工业表现；欧盟碳市场短期高位震荡，中长期同样取决于ETS改革、天然气供应及欧洲工业表现。

行业资讯

• 集装箱航运：中船租赁签署10艘8万载重吨散货船新造船合同；霍尔木兹海峡局势升级，美国与伊朗进入"以油轮对油轮"的报复阶段。
• 干散货航运：挪威新兴航运公司GMI集团追加订购2艘氢动力散货船。
• 碳排放市场：《全国碳排放权交易市场2025、2026年度配额总量和分配方案》正式印发；中国二季度二氧化碳排放量同比下降1%。