【银河期货】航运及碳排放日报（2026-3-17）

2026 年 3 月 17 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 今日MSK放出WK14开舱价，40GP报2600，40HC报2700，环比涨400，带动尾盘上行。霍尔木兹海峡通行依然受阻，消息面上伊拉克称与伊朗就油轮通过霍尔木兹海峡达成谅解，允许伊拉克油轮通过霍尔木兹海峡：从盘面表现来看，3月17日，EC2604收盘报2004.5点，较上一日收盘价+3.39%。3/16日上海航交所发布SCFIS欧线报1556.49点，环比+0.71%，现货运价出现上行。3/13日SCFI欧线报1618美元/TEU，环比+11.43%。目前霍尔木兹海峡通行大部分仍处于停滞状态，需关注后续船司通行情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，Gemini3月下半月报价中枢2300附近，4月初马士基调涨400至2700，体现燃油附加费征收情况；OA3月下半月中枢2700-2800；PA联盟3月底报2400附近，3.31日单水船加大揽货线下报出2200；MSCWK13报2740，WK14报3040。2026/3/16日，上海-北欧5港3/4/5月周均运力分别为24.03/26.22/28.43万TEU，上期（3/9）2026年3月/4月/5月周均运力分别为24.36/28.09/28.48万TEU。4月运力较上周出现小幅下降，环比-6.7%，需求端，4月仍处淡季货量尚未出现明显好转，仍需关注船司揽货情况。近期MSK等主流船司开始进行中东航线调整，短期成本端需关注燃油成本和保险费的变化以及船司航线调整情况。 【交易策略】 1.单边：地缘反复博弈，市场仍存分歧，短期建议观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.央视新闻：3月17日讯，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢16日说，中美讨论的议题包括新形势下双边关税水平问题，双边关税及相关非关税措施有关安排可能的进一步延期问题，促进双边贸易投资合作问题，双方对彼此的经贸关切问题。美方向中方介绍了他们最新关税措施的调整，以及下一步的相关考虑，中方对由此造成的不确定性表达关注。双方同意共同致力于保持双边经贸关系的稳定。关于促进双边贸易投资合作问题，双方讨论了建立促进双边贸易投资合作的工作机制的设 想，双方在磋商中还深入讨论了彼此的经贸关切。 2.央视：3月16日获悉，两名白宫高级官员表示，伊朗方面近日曾尝试通过多种渠道接触特朗普政府，希望重新开启外交谈判，但美国总统特朗普目前拒绝恢复谈判。据称，伊朗官员曾试图直接联系美国中东问题特使威特科夫，以及政府内其他官员，以恢复外交沟通渠道。但白宫官员称，特朗普已指示团队暂不进行谈判，希望军事行动继续推进。伊朗外长阿拉格齐则否认近期与威特科夫有过接触，并在社交媒体上表示，他与威特科夫的最后一次联系发生在美国对伊朗发动新的军事行动之前。 3.伊朗局势——①伊朗称440公斤60%丰度浓缩铀被埋，暂不打算取出。②伊朗外长否认近期与美特使进行联系，并称此类消息似乎只是为了误导石油交易员。③外媒：沙特王储建议特朗普继续打击伊朗。④特朗普：战争很快就会结束，但不是这周。 4.金十数据：能源局势——①美财长贝森特：美国允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡。未干预石油期货市场，也无权那样做。②伊朗外交部：在伊朗军方的许可下，已有船只通过霍尔木兹海峡。③伊拉克计划改造输油管道，推动基尔库克原油直接出口土耳其。④特朗普称并不清楚是否有水雷被布设在海峡，并暗示袭击哈尔克岛石油设施。 5.伊拉克石油部长哈扬·阿卜杜勒-加尼告诉半岛电视台，伊拉克已与伊朗达成谅解，允许其油轮通过霍尔木兹海峡。 6.环球网：3月17日，外交部发言人林剑主持例行记者会。林剑表示，中方决定向伊朗、约旦、黎巴嫩、伊拉克四国提供紧急人道主义援助，希望这有助于缓解当地民众面临的人道主义困境。中方将继续尽自己的努力促和止战，推动早日恢复地区和平稳定，避免人道主义危机进一步蔓延。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年3月16日，BDI指数报2038点，环比+0.49%；BCI指数报2927点，环比+1.63%，BPI指数报1836点，环比-0.11%；BSI指数报1268点，环比-1.17%。 干散货现货运价：2026年3月16日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价29.8美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价13.48美金/吨；2026年3月13日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价17727美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价18350美金/天。 【逻辑分析】 目前中东地缘政治冲突依旧持续，美伊双方依旧呈现高度紧张和军事对抗的状态。霍尔木兹海峡附近船舶通行的持续受阻带来原油价格的大幅攀升以及相关产业链产品价格的上涨。其中与船舶最相关的即为船用燃料油的，上周船用低硫燃料油价格已经上涨至1000美金/吨以上，高昂的油价给船东带来了显著的压力，对于已在途中的航次，不断上涨的燃油成本直接侵蚀了航次利润，而对于已锁定的燃料价格的远期合 同，潜在的供应链中断可能因不可抗力引发履约风险。若后续战争风险持续，未来燃油价格上涨的这部分成本可能转嫁在租金上从而推动船舶现货运价的上涨。分船型市场来看，目前Capesize船市场相对稳定，煤炭与铝土矿的运输需求支撑租金维持高位，但仍需要关注中澳铁矿石谈判的情况；Panamax市场方面，尽管南美东海岸谷物出口增长继续支撑大西洋市场，但油价大涨令部分市场参与者保持观望，市场活跃度与成交较为低迷；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润并推升现货的租金价格，后续仍需关注战争持续的时长对于干散货航运链的影响。 二、行业资讯 1.顺畅船煤：当地时间3月14日，美以军事打击伊朗进入第15天。Signal Ocean数据显示，滞留在波斯湾的约240艘散货船中，近20%已通过霍尔木兹海峡。具体而言，Signal Ocean分析显示，自2月28日美以军事打击伊朗以来，AIS数据显示，约有240艘超过25000载重吨的散货船被困在霍尔木兹海峡内。实际数量可能会更高，因为一些船舶可能关闭了AIS信号。 2.航运界：消息，韩国Pan Ocean扩大了其新造船计划，生效了在青岛北海造船的2艘纽卡斯尔型散货船（Newcastlemax）备选订单，预计2031年3月底前交付。具体而言，韩国Pan Ocean证实，在今年早些时候下单订造2+2艘211000载重吨纽卡斯尔型散货船后，日前行使了选择权，使其在青岛北海造船厂的订单增至4艘，总价值约3.08亿美元。前面2艘确定订单计划于2030年10月底交付，而新增的2艘预计于2031年3月底交付。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月16日开盘价81.50元/吨，最高价82.00元/吨，最低价81.50元/吨，收盘价81.58元/吨，收盘价较前一日下跌0.45%。今日挂牌协议交易成交量61,768吨，成交额5,039,092.00元；今日无大宗协议交易；今日无单向竞价。目前市场上CEA25尚未正式预分配，供应量较少，第二批配额转结工作将于2026年3月21日启动有望在正式预分配钱提升市场碳配额流通量；总体来看，碳价仍将保持平稳运行态势。 欧盟碳市场：2026年3月16日，欧盟碳市场拍卖价格68.41欧元/吨，较上一拍卖日下跌3.17%。期货市场，3月16日，ICE连续合约结算价67.83欧元/吨，较上一交易日结算价下跌0.27%，成交1148手。目前欧洲碳价已回到地缘冲突前的状态，随着欧洲天然气价格回落，欧洲气价飙升引发“气转煤”效应减弱，对欧盟碳价的支撑效应减弱。3月17日有传闻欧盟可能利用MSR中的配额进行短期工业成本纾困，市场明显受到关于欧盟碳市场改革相关舆论影响，碳价依旧以震荡趋势为主。后续需重点关注欧盟官方对于碳市场改革的政策定调，地缘局势演变、能源供给恢复进度。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，第二批配额转结工作将于 2026 年 3 月 21 日启动。受跨行转结等因素驱动，市场流通的 CEA25 有望增加；但总体来看影响有限，碳价仍将保持平稳运行态势。中长期而言，电力行业配额基准线持续趋严，形成刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑。预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面，2026 年配额拍卖量收缩叠加航运业全面纳入履约体系(70%覆盖)推升碳排放需求，市场整体依旧维持结构性紧缺格局。上周，受美伊地缘冲突升级影响，卡塔尔核心液化天然气（LNG）设施遭袭停产，引发全球能源供给恐慌。短期内，欧盟对中东 LNG 依赖度相对有限，地缘事件对能源基本面直接冲击较小。德国与法国气电对煤电的价格优势修复，“气转煤”动力减弱，对碳价扰动有所降低。随着周末地区局势进一步恶化，原油价格大幅跳涨，带动整体能源成本曲线全面上移。欧盟工业企业正面临“能源成本高企”与“碳履约成本上升”的双重挤压，利润空间遭受严峻挑战。这一困境加剧了欧盟内部关于维持工业竞争力与坚守低碳底线的政策路线之争。昨晚欧洲媒体爆出领导人计划于 3 月 19 日至 20 日峰会重点讨论应对高电价策略及碳市场改革，意大利总理梅洛尼已经公开表示将在领导人峰会上提出延长对化石燃料发电企业临时豁免欧盟碳排放交易体系（ETS）费用的措施，以支持工业企业，而欧盟委员会副主席则态度强硬，表示暂停或停止欧盟碳市场会是巨大的错误。目前欧盟碳价仍主要受能源价格上行带来的需求增加叠加政策不确定性带来的影响，短期内仍将维持震荡确实。目前重点仍需要关注欧盟将于本周举行的领导人峰会对碳市场的政策定调以及地缘冲突的持续时间对欧盟造成的能源影响。 二、行业资讯 1.3月16日，据生态环境部环境规划院消息，3月12日，全国碳排放权交易市场继续扩大行业覆盖范围专项研究启动会顺利召开。会议旨在落实国家“双碳”战 略，深化碳市场建设。继2025年钢铁、水泥、铝冶炼行业首次纳入后，此次启动会标志着扩围工作进入纵深推进阶段。会议将重点研究后续纳入石化、化工、建材等高耗能行业的路径与机制，进一步完善配额分配与交易规则。 2.3月16日，国家统计局发布数据显示，2026年1—2月在宏观政策发力及外贸拉动下，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较上年末回升。其中，装备制造业增长9.3%，高技术制造业激增13.1%，成为主要支撑。智能车载设备、无人飞行器及新能源电池等新兴产品产量大幅攀升，传统行业绿色转型成效显著。尽管面临外部不确定性，但产业结构持续优化，新质生产力正加速推动经济高质量发展。 3.3月17日，国家能源局发布1-2月份全社会用电量等数据。1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量223亿千瓦时，同比增长7.4%。第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%，其中：工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%。第三产业用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3%，其中：充换电服务业、互联