集装箱航运
- 市场分析：伊朗地缘局势升级和关税调整驱动盘面上涨。现货运价部分船司报价稳定，但涨价预期松动，节后发运进入传统淡季。需求端货量逐渐筑顶回落，供给端2月运力环比下降，3月运力下滑，4月运力增加。季节性淡季叠加政策影响，抢运力度不及预期。地缘风险下，上半年欧线复航困难。
- 交易策略：短期震荡观望，6-10正套止盈离场后观望。
干散货航运
- 市场分析：BDI指数受好望角和巴拿马型船支撑，超灵便型和灵便型船市场平稳。中国工厂复工带动铁矿石需求上涨，支撑好望角型船运费。巴拿马型船受益于南美粮食出口回暖和印尼煤炭运输需求。灵便型船市场平缓，预计后续运价回升。中长期看，巴西矿山增产和西芒杜项目将提振好望角型船需求，但下半年新船交付量增加，运价波动弹性或回落。
- 关键数据：BDI指数2112点，BCI指数3210点，BPI指数1853点。BCI-C3航线报价11.675美金/吨，BPI-P6期租报价16675美金/天。
- 行业资讯：美国终止IEEPA关税，阿联酋续签铁矿石运输协议，希腊船东签约建造Ultramax型散货船。
碳排放市场
- 市场分析：中国碳市场短期受Q2用电需求支撑，但CEA2025配额未发放、新结转政策不明，市场活跃度低迷，短期涨幅受限。中长期看，电力行业配额收紧和新纳入行业需求支撑，预计2026年碳价中枢高于2025年。欧盟碳市场配额拍卖量收缩，航运业纳入推升需求，维持结构性紧缺，但政策不确定性削弱上涨预期。欧盟领导人担忧高碳价损害工业竞争力，导致碳价下跌。
- 关键数据：CEA开盘/收盘价81元/吨，上涨2.92%；CCER收盘价69.30元/吨，下跌17.11%。EUA拍卖价70.4欧元/吨，下跌0.16%。
- 行业资讯：习近平总书记文章强调“双碳”工作，国家发改委发布容量电价机制通知，特朗普拟征收关税抑制大宗商品需求，欧洲工业领袖签署《安特卫普宣言》警告过快推进ETS。
附图
- 银河期货、上海航运交易所、Clarksons数据图表。
- 波罗的海交易所、Clarksons、银河期货数据图表。
- 银河期货、上海环境能源交易所、iFinD数据图表。
