【银河期货】航运及碳排放日报（2026-3-18）

航运及碳排放日报 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK昨日放出WK14报价2700但今日部分船司陆续调降3月下旬报价，EC盘面高开低走，淡季揽货情况值得关注：目前美伊双方冲突局势不明，霍尔木兹海峡通行依然受阻。目前CMACGM上调燃油附加费水平，长航线去程小柜自150美金调升至230美金，其他船司小柜在100-200美金不等。从盘面表现来看，3月18日，EC2604收盘报1905.3点，较上一日收盘价-4.95%。3/16日上海航交所发布SCFIS欧线报1556.49点，环比+0.71%，现货运价出现上行。3/13日SCFI欧线报1618美元/TEU，环比+11.43%。目前霍尔木兹海峡通行大部分仍处于停滞状态，需关注后续船司通行情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，昨日MSK放出WK14开舱价，40GP报2600，40HC报2700，环比涨400，体现前期燃油附加费加征计划。现货运价方面，Gemini3月下半月报价中枢2100-2300附近，马士基WK14报2700；OA3月下半月中枢2700-2800；PA联盟3月底报2400附近，YML3月底部分航线报在2250，3.31日单水船加大揽货线下报出2200；MSCWK13报2840，WK14自3040降至2840。2026/3/16日，上海-北欧5港3/4/5月周均运力分别为24.03/26.22/28.43万TEU，上期（3/9）2026年3月/4月/5月周均运力分别为24.36/28.09/28.48万TEU。4月运力较上周出现小幅下降，环比-6.7%，需求端，4月仍处淡季货量尚未出现明显好转，仍需关注船司揽货情况。目前霍尔木兹海峡通行依然受阻，近期MSK/CMA等主流船司开始进行中东航线调整，短期成本端需关注燃油成本和保险费的变化以及船司航线调整情况。 【交易策略】 1.单边：地缘反复博弈，市场仍存分歧，暂时观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据以色列公共广播公司报道，唐纳德·J·特朗普计划通过武力控制霍尔木兹海峡，尽管他迄今未能建立由多个国家组成的国际联盟。 2.3月17日，美国有线电视新闻网（CNN）报道称，根据海上跟踪数据，一艘据信载有数千名海军陆战队员和水兵、前往中东的美国海军军舰，目前正接近新加坡附近的马六甲海峡。CNN看到的自动识别系统（AIS）跟踪数据显示，这艘军舰是美国两栖攻击舰“的黎波里”号（USS Tripoli），已于当地时间17日上午接近新加坡，位于南海西南边缘。 3.金十数据：美国总统特朗普：伊朗这件事其实基本上在两三天内就结束了。 4.欧盟对两家中国公司实施制裁，外交部:坚决反对非法单边制裁。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年3月17日，BDI指数报2024点，环比-0.69%；BCI指数报2888点，环比-1.33%，BPI指数报1853点，环比+0.93%；BSI指数报1256点，环比-0.95%。 干散货现货运价：2026年3月17日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价29.9美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价12.73美金/吨；2026年3月16日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价17570美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线 报价18367美金/天。 【逻辑分析】 目前中东地缘政治冲突依旧持续，美伊双方依旧呈现高度紧张和军事对抗的状态。霍尔木兹海峡附近船舶通行的持续受阻带来原油价格的大幅攀升以及相关产业链产品价格的上涨。其中与船舶最相关的即为船用燃料油的，上周船用低硫燃料油价格已经上涨至1000美金/吨以上，高昂的油价给船东带来了显著的压力，对于已在途中的航次，不断上涨的燃油成本直接侵蚀了航次利润，而对于已锁定的燃料价格的远期合同，潜在的供应链中断可能因不可抗力引发履约风险。若后续战争风险持续，未来燃油价格上涨的这部分成本可能转嫁在租金上从而推动船舶现货运价的上涨。分船型市场来看，目前Capesize船市场相对稳定，煤炭与铝土矿的运输需求支撑租金维持高位，但仍需要关注中澳铁矿石谈判的情况；Panamax市场方面，尽管南美东海岸谷物出口增长继续支撑大西洋市场，但油价大涨令部分市场参与者保持观望，市场活跃度与成交较为低迷；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润并推升现货的租金价格，后续仍需关注战争持续的时长对于干散货航运链的影响。另外需要注意的是，目前随着中东冲突持续，船用高硫燃油和低硫燃油价差逐渐拉大至300美金/吨以上，高硫燃油的价格涨幅远远低于低硫燃油价格，若后续二者价差延续扩大，那么将为已安装脱硫塔的船舶带来显著的成本优势，目前三大船型中大船安装脱硫塔的占比较高，约在55%以上，较低的成本优势或将进一步利好大船市场。 二、行业资讯 1.巴西农业部（MAPA）更新了运往中国的粮食船货（特别是大豆）的植物检疫认证程序。根据MAPA公布的修订程序，用于植物检疫认证的样本今后将主要由参与装货过程的独立监督公司采集，而非由政府农业检验员直接采集。 2.据新华社消息，阿联酋富查伊拉媒体办公室16日发表声明说，阿联酋富查伊拉一处重要港口的石油设施当天遭无人机袭击并引发火灾。另据路透社报道，由于富查伊拉港因无人机袭击引发火灾，港口石油装船作业已被迫暂停。消息称，此次袭击发生在富查伊拉酋长国的石油工业区，一架无人机引发火情，导致相关装运活动中断。 富查伊拉位于阿曼湾沿岸、紧邻霍尔木兹海峡外侧，是阿联酋原油出口体系中的关键节点。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月17日开盘价81.58元/吨，收盘价81.58元/吨，收盘价与前一日持平。今日无挂牌协议交易；大宗协议交易成交量416,187吨，成交额33,975,427.50元；今日无单向竞价；今日无单向竞价。3月16日CCER市场成交均84元/吨，较上一日下跌2.89%，成交量100吨，总成交额0.78万元。目前市场上CEA25尚未正式预分配，供应量较少，第二批配额转结工作将于2026年3月21日启动有望在正式预分配钱提升市场碳配额流通量；总体来看，市场今日活力有限，碳价仍将保持平稳运行态势。 欧盟碳市场：2026年3月17日，欧盟碳市场拍卖价格64.52欧元/吨，较上一拍卖日下跌6.03%。期货市场，3月17日，ICE连续合约结算价65.36欧元/吨，较上一交易日结算价下跌3.39%，成交4974手。欧盟周二碳价下跌超过6%，已经跌至11个月来最低水平。目前欧盟领导人峰会前夕政策预期扰动加剧，欧盟委员会可能调整 MSR门槛以稳价，市场担忧配额释放引发供给冲击。在地缘冲突延续加剧能源价格的担忧与碳市场高碳价的的双重挤压下，欧盟工业竞争力承压，碳市场纾困传闻进一步削弱市场信心。短期碳价将维持震荡偏弱趋势，后续走势高度依赖官方政策定调、地缘事件及全球能源供给修复进度。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，第二批配额转结工作将于 2026 年 3 月 21 日启动。受跨行转结等因素驱动，市场流通的 CEA25 有望增加；但总体来看影响有限，碳价仍将保持平稳运行态势。中长期而言，电力行业配额基准线持续趋严，形成刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑。预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面， EU ETS 当前正深陷地缘冲突引发的能源危机与内部政策博弈的双重漩涡。欧盟碳价已跌至 11 个月以来最低。受美伊冲突升级影响，卡塔尔核心LNG 设施持续停产，全球供给趋紧。尽管目前欧盟气价暂处低位，“气转煤”效应弱化导致短期碳配额需求回落，但地缘局势构成巨大隐患：一旦冲突加剧引发全球天然气紧缺，叠加欧盟补库需求，气价极易再次飙升，届时工业将继续面临能源成本与碳履约成本的双重挤压，利润空间遭受严峻挑战。目前工业困境已经激化了欧盟内部关于“保工业竞争力”与“守低碳底线”的路线之争。在 3 月 19 日至 20 日领导人峰会前夕，意大利总理梅洛尼公开主张延长化石燃料发电企业的 ETS 费用豁免以纾困，却遭欧委会强硬回绝，称暂停碳市为“巨大错误”。与此同时，冯德莱恩拟调整市场稳定储备机制（MSR）门槛或利用存量配额稳价的传闻，虽意在平衡与稳定市场价格，却被认为可能释放大量配额引发供给冲击，严重打击市场信心。短期来看，收到政策风险不明与气价回落的影响，近期碳价震荡偏弱。中长期而言，碳价仍将处于能源上行预期与政策不确定性之间艰难博弈中，后续走势将高度取决于峰会对市场的基本定调以及 Q3 对碳市场的审查以及地区战争演变对欧盟能源价格的冲击决定。仍需要高 度关注近期欧盟内部政策风险，能源供给情况与地区冲突的情况。 二、行业资讯 1.3月18，苹果CEO蒂姆·库克在社交平台宣布一项重磅成果：苹果在华供应商累计节水550亿升，相当于为杭州西湖注满近4次。库克透露，苹果与供应商合作研发的闭环阳极氧化工艺是关键突破。该技术整合精密传感、逆流多级漂洗和多重过滤净化，将水循环利用率提升至70%。目前，中国200余家苹果供应商工厂已加入“清洁水项目”，平均水循环利用率超43%，远超全球行业水平。苹果计划到2030年将这一比例提升至50%，并推广节水工艺至更多产品线。 2.3月18日，据中国青年报援引工信部消息，工业和信息化部累计培育绿色工厂8336家，产值占规模以上制造业总产值比重达22%，绿色工厂能耗、水耗水平达到行业先进，优化梯度培育机制，带动地方建设省市绿色工厂1.6万余家；累计培育绿色工业园区616家，单位工业增加值能耗仅为全国平均水平的2/3，水耗降至全国平均水平的1/4，固废处置利用率超95%，带动区域绿色转型作用持续显现。 3.3月18日，中化新网讯，雪佛龙公司致信美国加利福尼亚州州长纽森及州能源监管机构，警告该州拟议中的“总量控制与投资”碳市场修正案可能推高燃料成本、加速炼厂关闭，并危及全州乃至全美的能源安全。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、ICE、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对