航运及碳排放日报

2026 年 3 月 10 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 中东地缘情绪降温，原油相关商品明显回调，叠加欧线现货运费出现调降带动EC盘面走弱。目前霍尔木兹海峡通行大部分仍处于停滞状态，需关注后续船司通行情况。从盘面表现来看，3月10日，EC2604收盘报1848.9点，较上一日收盘价-17.33%。3/9日上海航交所发布SCFIS欧线报1545.46点，环比+5.6%，现货运价出现上行。3/6日SCFI欧线报1452美元/TEU，环比+2.25%。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司3月下半月运费逐渐明朗，Gemini3月下半月报价中枢2300附近（今日MSKWK13上海-鹿特丹报价2300美金/40HC，环比WK12延用)；OA3月下半月目前落地中枢2700-2800；PA联盟3月下半月YML目前报2750，ONE目前报2200；MSCWK13宣涨函目标4700，但宣涨落地幅度仍有待观察。供应端，2026/3/9日上海-北欧5港3/4/5月周均运力分别为24.36/28.09/28.48万TEU，上期（3/2）2026年3月/4月/5月周均运力分别为24.47/27.95/25.74万TEU，其中3月与4月的运力部署较上周整体变化不大，但5月的运力部署环比上周出现大幅增加，主因本次MSC5月的运力排期已经完全更新补齐。近期MSK等主流船司开始进行中东航线调整，目前霍尔木兹海峡通行尚未明显改善，短期成本端需关注燃油成本和保险费的变化。近期特朗普表态TACO迹象显现，而地缘冲突对现货的具体影响幅度取决于地缘对航运供应链的影响时间，若后续地缘冲突持续时间较长，有望催化现货运费上涨，若持续时间较短，影响则相对有限，后续需重点关注地缘冲突持续时间及船司的航线调整情况。 【交易策略】 1.单边：近月04合约逐渐回归现货交易逻辑预计偏弱震荡，但远月合约风险依旧较大，地缘动态可能反复扰动，建议观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据美国哥伦比亚广播公司(CBS)驻白宫记者当地时间3月9日下午在社交媒体发 帖称，在一次电话采访中，美国总统特朗普称战争可能很快就会结束。据称特朗普说："我认为这场战争已经基本结束，差不多了。他们(伊朗)没有海军，没有通信系统，也没有空军。"据称特朗普还说，这比他最初预计的4到5周的时间框架"进展快得多"。这名记者还称，当被问及伊朗新任最高领袖穆杰塔巴。哈梅内伊时，特朗普表示："我对他没什么可说的，完全没有。"特朗普声称"心中已有人选来接替哈梅内伊"，但没有进一步说明。(CCTV国际时讯) 2.特朗普：油价上涨幅度低于我的预期。 3.伊朗安全局局长：（回应法国总统马克龙关于霍尔木兹海峡的言论）战争状态下不太可能实现任何形式的安全。(来自金十数据APP) 4.伊斯兰革命卫队：任何阿拉伯国家或欧洲国家，只要将其驻以色列和美国大使驱逐出境，从明天起，将拥有通过霍尔木兹海峡的完全权力和自由。 5.伊朗表示，如果能保证不再遭受攻击，战争就可以结束。 6.新华社消息，俄罗斯总统助理乌沙科夫9日表示，俄总统普京与美国总统特朗普通电话，讨论伊朗局势和乌克兰问题。普京就尽快结束围绕伊朗的战事提出多个建议。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年3月9日，BDI指数报2066点，环比-5.99%；BCI指数报2835点，环比+7.75%，BPI指数报1914点，环比-2.45%；BSI指数报1373点，环比-0.94%。 干散货现货运价：2026年3月9日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价27.71美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价12.87美金/吨；2026年3月6日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18882美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价20566美金/天。 【逻辑分析】 近日中东地缘局势冲突依旧不明朗，美方虽表示对伊朗的战争已基本结束，伊朗也对此做出回应，若后续双方军事冲突缓和，霍尔木兹海峡的船舶通行量有望回升，不过等待双方的实际行动，若战争依旧持续，油价高企的背景下或将持续抬升船舶的运营成本。另外，近期因中东战争局势僵持，海湾地区的粮食、钢材等品类的贸易量出现大幅下降，原来运往中东的这些船舶部分被调配至了印度洋环线上，冲击了该航 线的租金费率，若后续冲突依旧持续，全球干散货航运供应链将会持续受到扰动。分船型市场来看，节后钢厂补库叠加基建开工带动铁矿石与煤炭运输需求回升，澳巴矿山发运依旧强劲，但前期港口累库依旧，且中澳铁矿仍在谈判中，后续Capesize船型的运价上行或将受到一定的限制；巴拿马船型市场的上涨则得益于南美地区粮食的丰收，巴西大豆产量与出口量的增加支持该型船的运价维持高位，另外近期地缘局势持续升级已通过成本推动和供应中断两条路径向上下游传导，煤炭、甲醇及石油化工等相关行业均受到波及，霍尔木兹海峡的封锁直接冲击中东天然气的出口，进而带动海外煤炭需求的上涨，煤炭需求的上涨后续或将继续推升巴拿马船型的运价。而灵便型船市场因节后需求回暖，小宗散货运输需求的爆发带来市场询盘与成交均较为活跃支撑运价维持高位。 二、行业资讯 1.信德海事：近日，干散货航运市场正酝酿一场规模罕见的连环并购案。希腊船东Diana Shipping正在筹划以每股23.50美元的价格全资吞并美国老牌船东GencoShipping&Trading。为解决巨额收购带来的资金杠杆问题，Diana成功拉拢全球最大干散货上市船东Star Bulk Carriers入局。 2.据彭博社、路透社等国际主流财经媒体消息，继2025年9月暂停澳大利亚必和必拓部分铁矿石采购后，2026年3月，中国矿产资源集团（下称“中矿集团”）再度出手，全面叫停必和必拓Mac细粉、纽曼粉/块矿等核心旗舰产品采购，同步要求合作贸易商不得违规转售、不得承接4月及以后的新船货订单。 3.SACETA：全球矿业巨头力拓集团近日宣布，重启理查兹湾矿业公司（RBM）耗资4.73亿美元的祖尔蒂南部项目，此举被业内视为对南非矿业行业的强力“背书”，标志着投资者对该国矿产资源领域的信心重燃。据悉，力拓持有RBM 74%的股份，此次重启项目的核心目标的是将该矿山的服务年限延长至2050年，进一步挖掘南非矿产资源潜力。该项目预计于2026年第一季度正式开工，工期约30个月。 4.金十数据：伊朗表示，如果能保证不再遭受攻击，战争就可以结束。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月10日全国碳排放配额CEA开盘价82.00元/吨，最高价82.00元/吨，最低价82.00元/吨，收盘价82.00元/吨，收盘价较前一日下跌0.97%。今日挂牌协议交易成交量10,000吨，成交额820,000.00元；大宗协议交易成交量414,650吨，成交额30,529,658.50元；今日无单向竞价。今日CCER成交均价95.8元/吨，较前一天上涨8.26%，成交1700吨，成交额16.5万元。目前市场上CEA25尚未正式预分配，供应量较少，整体市场交易零星呈现，市场价格保持稳定。 欧盟碳市场：2026年3月9日，欧盟碳排现货拍卖价68.53欧元/吨，较上一拍卖日价格下跌0.67%，总拍卖成交量271.25万吨。期货市场，3月9日ICE连续合约结算价69.54欧元，较上一交易日结算价上涨0.45%，成交3861手。受地缘冲突影响，全球能源价格上涨，欧洲气价飙升引发“气转煤”，支撑欧盟碳价终结连跌。短期看，政策不确定性叠加能源价格上涨将使碳价维持低位震荡。后续需重点关注地缘局势演变、供气恢复进度及欧盟政策导向。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，短期涨幅或将受限。中长期而言，2026 年电力行业碳配额收紧预期叠加新纳入行业结构性碳排放需求支撑之下，预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面，2026 年配额拍卖量收缩叠加航运业全面纳入履约体系(70%覆盖)推升碳排放需求，市场整体依旧维持结构性紧缺格局。近期，受美伊地缘冲突升级影响，卡塔尔核心液化天然气（LNG）设施遭袭停产，引发全球能源供给恐慌。欧洲基准天然气价格（TTF）应声暴涨，迫使欧盟电力部门启动应急机制，显著增加高碳排放的燃煤发电出力以填补供需缺口。 “气转煤”的能源替代效应迅速传导至碳市场，为连续下跌一个月的欧盟碳价（EUA）提供了强有力的基本面支撑，成功扭转了下行趋势。随着周末地区局势进一步恶化，原油价格大幅跳涨，带动整体能源成本曲线全面上移。欧盟工业企业正面临“能源成本高企”与“碳履约成本上升”的双重挤压，利润空间遭受严峻挑战。这一困境加剧了欧盟内部关于维持工业竞争力与坚守低碳底线的政策路线之争。鉴于此前近期多国政要及行业领袖已公开呼吁改革碳市场机制以缓解企业压力提高欧盟工业品竞争力，这种政策不确定性对碳价形成了显著的抑制预期。欧盟碳价仍会面能源价格上行带来的需求增加叠加政策不确定性带来的消极情绪，短期内仍将维持低位震荡。后续仍需重点关注地缘局势演变、供气恢复进度及欧盟政策导向。 二、行业资讯 1.3月9日，山西证券、国新证券及英大证券获批参与碳排放权交易资质，3月以来已有7家券商入局，至此获准券商达25家。 2.3月10日据生态环境部消息，第十四届全国人大宪法和法律委员会9日下午召开全体会议，根据各代表团的审议意见，对生态环境法典草案、民族团结进步促进法草案、国家发展规划法草案进行统一审议。 3.3月10日，海关总署公布的数据显示，我国2026年1-2月份累计进口煤炭7722.2万吨，较去年同期增长1.5%。其中，2月份进口量为3094.27万吨，较去年同 期的3436万吨万吨减少341.73万吨，下降9.95% 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新