纯苯-苯乙烯周报：供需预期转弱但成本端偏强，纯苯短期受到提振；低库存叠加地缘反复，苯乙烯短期支撑偏强

纯苯

• 成本端：原油价格受地缘政治影响偏强，但实际转运量增加缓解供应担忧，整体支撑油价重心但压制涨幅。
• 供需：9月供应增加（检修装置重启），进口稳定，需求环比好转但整体偏弱，预期存累库。
  • 供应：石油苯周产量41.9万吨，开工率69.63%。
  • 需求：下游开工率提升（苯乙烯63.27%，苯酚75%），但利润亏损扩大，抵触情绪浓厚。
• 观点：供需偏弱，但低库存和地缘溢价支撑短期价格。
• 策略：单边观望，关注油价；套利EB-BZ价差低位做扩。

苯乙烯

• 供需：9月供应增加（装置重启），需求稳中略增但受价格高企影响，出口以前期订单为主，预期略偏宽松。
  • 供应：周产量31.73万吨，开工率63.27%。
  • 需求：下游开工率下降（EPS51.31%，PS48.5%，ABS57.5%），消费量减少0.76万吨。
• 估值：偏低，现金流小幅修复（非一体化-224元/吨）。
• 观点：供应增加有限，低库存和地缘溢价支撑价格。
• 策略：单边观望，套利EB-BZ价差低位做扩。

产业链动态

• 2026年8-10月：新增产能约30万吨/年，折算需求约0.9万吨；检修损失约55.3万吨，供应净减少29.5万吨，需求净减少54.4万吨，预期9/10月累库。
• 甲苯歧化：利润略有压缩。
• 纯苯：价格重心坚挺，低库存，累库节奏不及预期；进口亚洲负荷回落；下游开工率低位回升，但利润压缩。
• 苯乙烯：基差和月差偏强，价格随成本波动；出口预期增加（1-7月净出口84.3万吨）；港口库存中性；下游负荷下降，三大下游亏损扩大。

数据来源

Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、CCF、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。