PT TIMAH 2026Q2精锡销量同比增长60.0%至4975吨，营收同比增长133.5%至4.95万亿印尼盾

PT TIMAH 2026Q2生产经营及财务业绩总结

生产经营情况

• 锡矿产量：2026Q2锡矿产量5,920吨金属锡，环比下降6.2%，同比增长56.5%。其中陆上锡矿产量1,675吨，环比下降44.9%，同比增长108%；海上锡矿产量4,245吨，环比增长29.8%，同比增长42.2%。2026H1锡矿产量12,232吨，同比增长74.8%。陆上锡矿产量4,716吨，同比增长96.7%；海上锡矿产量7,516吨，同比增长63.4%。产量增长主要得益于采矿生产率提升、设备增加及合法区域监管加强。
• 精锡产量与销量：2026Q2精锡产量5,235吨，环比下降7.0%，同比增长38.7%；销量4,975吨，环比下降17.2%，同比增长60.0%。2026H1精锡产量10,865吨，同比增长58.2%；销量10,984吨，同比增长83.6%。精锡平均销售价格2026Q2为50,486美元/吨，环比上涨2.6%，同比增长52.5%；2026H1为49,794美元/吨，同比增长51.7%。
• 资源及项目：2026Q2末锡资源量79.8万吨，锡储量31.2万吨。公司与PT Perusahaan Mineral Nasional签署框架协议，拟合作加工锡渣、独居石及稀土元素。

财务业绩情况

• 收入及毛利：2026Q2营业收入4.95万亿印尼盾，同比增长133.5%，环比下降9.3%；营业成本3.01万亿印尼盾，同比增长81.2%，环比下降10.4%；毛利润1.95万亿印尼盾，同比增长320.7%，环比减少7.6%；毛利率39.3%，同比提升17.5个百分点。2026H1营业收入10.42万亿印尼盾，同比增长146.9%；毛利润4.06万亿印尼盾，同比增长379.9%，毛利率39.0%。
• 利润：2026Q2营业利润1.59万亿印尼盾，同比增长581.8%，环比减少15.6%；净利润1.21万亿印尼盾，同比增长562.6%，环比减少19.1%；净利率24.5%。2026H1营业利润3.46万亿印尼盾，同比增长810.9%；净利润2.71万亿印尼盾，同比增长804.7%；净利率26.1%。
• 现金流及资产负债：2026Q2经营性现金流净额1.37万亿印尼盾，同比增长560.8%；投资性现金流净流出1,094亿印尼盾；融资性现金流净流入386亿印尼盾。2026H1经营性现金流净额3.32万亿印尼盾，同比增长608.1%；投资性现金流净流出1,074亿印尼盾；融资性现金流净流出4,789亿印尼盾。截至2026Q2末，现金及现金等价物4.48万亿印尼盾，较2025年末增长162.0%；总负债5.90万亿印尼盾，增长12.7%；归母权益10.55万亿印尼盾，增长25.4%。

展望

• 行业基本面：PT TIMAH预计2026H2锡行业受电子、半导体、电动车等需求支撑，CRU Tin Monitor显示2026H1全球精锡供应缺口约0.57万吨，有望支撑锡价及公司销售。
• 资源保障：公司将继续推进陆上及海上矿区勘探，锡资源量79.8万吨，锡储量31.2万吨。
• 生产优化：提升采矿生产率，优化设备利用率，强化合法矿区监管。
• 成本与盈利：通过资产利用率提升、成本改善等巩固盈利能力，2026H1营业利润率33.2%，净利率26.1%。
• 合作项目：与PT Perusahaan Mineral Nasional的合作将推进技术验证等，影响含锡副产资源综合利用。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。