海外季报：太阳诱电2026Q2电容业务营收同比增长14.7%至690亿日元，电容订单额环比增长41%，电容BBratio进一步升至1.72

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 国内PX周均产能利用率83.16%，环比上周-1.24%。亚洲PX周度平均产能利用率73.8%，环比+0.5%。 2019-2023年年间PX投产的装置趋向于大型化及一体化，产能大幅扩张，从2019年接近3000万吨增至2023年4367万吨，平均产能增速为27%。2024年开始PX进入扩产周期尾声，至今无新增产能。2025年仅预计年底新增裕龙石化一套300万吨产能，产能增速约5%。2025年上半年PX国产量1830万吨，累计同比增长2.7%，预计2025年全年PX供应约4780万吨，增速在3%左右。下游PTA仍处于扩产周期，开工率小幅提升，供需存在一定缺口，持偏紧格局，价格有支撑。 PTA周均产能利用率至80.35%，环比+1.22%，同比+1.31%。 PTA供应恢复叠加聚酯进入需求淡季，加工费走低至125元/吨左右，年内低点。长期看，随着新装置投产，供需过剩格局加剧，加工费或仅需面临压缩。 2025年PTA产能继续扩张，预计新增产能870万吨至9471.5万吨，产能增速10%。预计2025年表观供应约为7120万吨，同比增速约6%。目前看PTA后续无计划检修，预计供应将回升至高位。 乙二醇开工稳定，中国乙二醇一体化装置产能利用率60.62%，环比-0.32%；煤制乙二醇产能利用率59.91%，环比+2.05%。中国乙二醇装置周度产量在36.69万吨，较上周增加0.21万吨，环比增0.58%。其中一体化乙二醇产量在22.71万吨，较上周降0.27万吨，环比降低1.16%；煤制乙二醇产量在13.98万吨，较上周增加0.48万吨，环比增加3.54%。截止7月18日，石脑油制乙二醇利润为-89美元/吨，较上周涨16美元/吨；煤制乙二醇利润为59元/吨，较上周涨38元/吨。 MEG近期库存阶段性去化，华东港口库存49.4万吨，从库存水平来看，当前MEG华东港口库存处在历史低位水平。预计整体价格偏弱震荡。 本周中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.68%，环比-0.27%。 下游需求持续走弱，前期的偏高开工带来的库存累积，后期三季度减产是否可持续仍需观察。下游近期减产后，理论利润仍在恢复过程中。实际下游零利润仍然处在亏损，后续下游开工或持续保持低位运行。 重要声明