金融和理财市场7月报：储蓄镜像切换、非银接续扩张，资金沿风险阶梯分层迁徙

综合金融2026年9月3日 金融和理财市场7月报 储蓄镜像切换、非银接续扩张，资金沿风险阶梯分层迁徙 ❑2026年6月-7月，居民资产配置再平衡在“季末回表—季初出表”的镜像切换中持续深化。储蓄、理财、基金、保险及跨境理财通之间的资金流动，既延续低利率环境下“存款搬家”的长期主线，又在7月权益急跌与稳市政策对冲中演化出“资金借道ETF与债券基金集中迁徙”的新特征，整体呈现“储蓄6月回流、7月再分流，资管产品7月放量承接”的格局。 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 ❑居民储蓄：镜像切换、同比少增延续，存款搬家趋势未改。2026年6-7月，住户存款呈“季末回表、季初出表”的镜像切换：6月受半年末考核驱动单月增加1.94万亿元至173.48万亿元，7月考核消退后再度流出6262亿元至172.86万亿元；同比增速由3月的8.2%逐月回落至7月的7.4%，同比少增格局延续。上半年住户存款累计增加7.59万亿元，同期非银金融机构存款累计增加4.65万亿元，“存款搬家”的中长期方向未因季末扰动而改变。 行业基本数据 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)909.010.07流通市值(亿元)883.310.09 ❑银行理财：季末月逆势正增长，稳健底仓地位巩固。6月末理财存续规模32.08万亿元，在季末回表压力下仍环比增加1495亿元，同比增长5.96%；现金管理类与纯固收类仍是存款搬家资金最核心的承接品类。6月全市场近1月规模加权收益率回落至1.49%（-66BP），结束此前4-5月的高位震荡态势，但未动摇理财的底仓配置地位。分产品类型看，6月各类理财产品收益表现分化明显：固收类产品收益高位回落，近1月规模加权收益率为1.4808%，较5月下降71.70BP；现金管理类产品收益保持稳定；权益类产品收益在5月低基数基础上大幅反弹，6月收益率高达19.9534%，较5月上升1775.02BP。 %1M6M12M绝对表现-0.1%-20.9%-30.2%相对表现2.4%-20.0%-37.9% ❑公募基金：7月放量2.33万亿元，ETF成为托底通道。6-7月基金总规模合计增加2.39万亿元至39.90万亿元。7月单月大增6.20%：债券型基金增加1.07万亿元居首。权益急跌中宽基ETF获大额净申购，7月13日-17日单周A股ETF净申购2036亿元，ETF份额单月增长14.06%；新发市场6月回暖、7月回落，呈现倒V形走势，发行节奏与权益市场表现高度联动，6月全市场共新成立基金208只，新成立基金发行份额合计1,205.02亿份；7月全市场新成立基金149只，环比减少28.37%；发行份额合计776.49亿份，环比大幅下降35.56%；平均单只发行份额5.21亿份，环比再降10.05%；对比两个月的新发市场，结构由“股债均衡”转向“债基居首”，债券型与FOF两类稳健型产品的发行中枢均维持高位，“存款搬家”资金的低风险偏好在发行端稳定体现；18家基金公司集中申报主动ETF，行业创新渐行渐近。 相关研究报告 《理财产品跟踪报告2026年第12期（7月20日-8月2日）：基金单品效应显著，保险新发持续缩量》2026-08-11《理财产品跟踪报告2026年第11期（7月6日- 7月19日）：基金新发量减质增，分红险占比再创新高》2026-07-27《理财产品跟踪报告2026年第10期（6月22日-7月5日）：保险新发全渠道爆增，分红险占比创新高》2026-07-11 ❑保险：保费高基数下换挡，分红化供给对接搬家资金。6月单月新增保费6655亿元创二季度新高，累计保费3.86万亿元、同比增长3.25%；高基数与银保渠道65号文下增速“换挡”而非需求走弱。6-7月新发产品855款、其中分红型占比73.22%创跟踪以来新高；二季度普通型人身险预定利率研究值回升至1.94%、连续两个季度回升，负债端定价进入稳态。 ❑跨境理财通：2026年6月和7月，跨境理财通市场延续“南向主导、北向低迷、整体温和扩容”的运行特征。南强北弱极化，南向流出创年内新高。资金汇划总规模升至157.91亿元（7月30日），南向通占比升至98.45%、额度使用率10.36%；7月南向通单月净流出2.44亿元创年内新高，北向通首现单月净流出292万元。首家数字银行上线南向通、跨境券商整治释放合规回流需求，渠道供给持续夯实。 ❑风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。 目录 五、理财产品.........................................................................................................................17 （一）理财市场存量概况：规模稳中有升，结构持续分化.....................................17（二）理财收益：收益率高位回落，固收类仍是压舱石.........................................18 六、公募基金.........................................................................................................................20 （一）基金存量规模：规模微幅回升，结构延续分化.............................................20（二）基金新发：6月回暖、7月回落，结构由“股债均衡”转向“债基居首”.........22（三）ETF市场：6月“数增量减”延续、7月“量价齐升”逆转，宽基ETF成主力25（四）基金收益：6月权益修复，7月大幅回撤.......................................................28 七、保险产品.........................................................................................................................32 （一）2026年5-6月保险市场存量：高基数下增速换挡.........................................32（二）2026年6-7月保险市场新发：政策驱动供给放量，分红型占比再创新高.33（三）传统型年金险产品IRR测算 .............................................................................35 八、跨境理财通.....................................................................................................................38 九、风险提示.........................................................................................................................41 图表目录 图表1指数表现变化......................................................5图表2国债收益率走势（单位：%）.........................................6图表3 wind偏股混合型基金年收益率.......................................6图表4 2026年6月-7月各金融市场规模环比变动............................12图表5储蓄市场存量环比与同比变动.......................................14图表6近几年储蓄市场中定期存款规模（亿元，左轴）及占比（%，右轴）......15图表7理财市场存量规模变动.............................................17图表8各类型理财产品存量规模占比变动...................................17图表9全市场近1月规模加权收益率（%）及变动（BP，右轴）................18图表10各类理财产品的近1月规模加权收益率（%）.........................19图表11公募基金市场规模（亿元）........................................21图表12货币市场型基金仍占主导..........................................21图表13全市场新发基金规模..............................................23图表14各类基金发行份额（左轴）和同比趋势（右轴）......................24图表15 ETF市场规模持续收缩............................................25图表16 6月各类型ETF资产净值占比（%）.................................26图表17 7月各类型ETF资产净值占比（%）.................................26图表18指数基金规模环比变动概况（统计时段：2026年6月1日至6月30日）.27图表19指数基金规模变化概况（统计时段：2026年7月1日至7月31日）.....27图表20 2026年以来偏股混合型基金年收益率...............................29图表21 2026年以来各类型基金年累计收益率趋势...........................30图表22互联网货币基金的7日年化收益率（单位：%）持续走低...............31图表23中国保险市场保费收入（亿元）及同比变化..........................33图表24各类型人寿保险新发构成（款）....................................34图表25各类型年金险新发构成（款）......................................34图表26传统型年金保险产品IRR比较分析..................................35图表27北向通、南向通（右轴）单日流入流出额（万元）....................39图表28北向通、南向通（右轴）累计流入流出额（万元）....................39 一、金融市场概述 2026年6-7月，国内金融市场在二季度经济增速温和回落、物价整体温和、流动性持续充裕的宏观组合下运行，整体呈现“经济复苏节奏放缓、权益市场先扬后抑、债券市场窄幅走强、外汇市场稳中偏升”的格局。二季度GDP同比增长4.3%、较一季度回落0.7个百分点，CPI温和回落、PPI高位回踩，再通胀动能边际减弱；央行连续加量续作MLF并综合运用买断式逆回购、国债买卖等工具投放中长期流动性，资金面整体充裕。这两个月，A股科技成长板块在产业趋势与政策催化下于6月加速冲高，7月交易热度回落，杠杆资金出清，市场产生深度调整，同时受到海外AI叙事动摇、美联储鹰派信号、中东地缘冲突反复等外部冲击影响；股债跷跷板效应下债市避险属性凸显，人民币稳中偏升。市场的资产配置