金融和理财市场1月报：金融市场温和修复，储蓄和基金总量稳增
综合金融2026年01月22日 金融和理财市场1月报 金融市场温和修复，储蓄和基金总量稳增 ❑2025年12月，中国宏观经济运行延续温和修复态势，金融数据呈现“总量稳健、结构优化、通胀低位运行”的特征，为市场资金配置提供了较为清晰的宏观背景。 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 ❑债市方面，根据wind数据，截止12月底，1年期国债收益率录得1.337%，较10月、11月有所下降；10年期国债收益率在12月底录得1.872%，较11月底的1.865%变动不大；20年期国债收益率在12月底录得2.321%，较11月底的2.260%上行了6.1bp。国债期货继续下行走势，30年期主力合约在12月底较11月末下降了2.69%，10年期主力合约则较上月末基本持平。 行业基本数据 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)1,240.110.10流通市值(亿元)1,204.750.12 ❑股市方面，2025年12月A股市场延续结构性修复趋势，主要指数普涨，成长风格占优。上证指数在12月31日收于3968.84点，整个四季度稳定在4000点左右；创业板50指数、北证50指数涨幅领先，二者的12月月度涨幅分别达到了5.29%和3.80%。Wind偏股型混合基金指数继续大幅上行，截至12月底的年收益率达到33.19%，12月单月收益率达到3.06%，较上月的单月收益率明显上行。 ❑2025年第四季度，中国居民储蓄市场在宏观经济温和复苏、货币政策稳健的背景下总量稳步增长。10-12月居民储蓄总规模环比连续上升，同比保持了将近10%的高增速。具体来看，根据中国人民银行《金融统计数据报告》及WindEDB数据，2025年第四季度以来居民储蓄存款规模持续扩张，形成了趋势性加速。储蓄月度环比变动从10月的单月收缩13489亿元，到11月由负转正，单月储蓄增加6725亿元，12月单月猛增25850亿元，环比增速提至1.58%，为近三个月最高。从定期和活期的结构上看，2025年12月，新增居民存款中活期占比提升，定期存款占比下降超过50个bp（12月占比73.42%，11月74.04%），反映资金流动性偏好增强。这一变化表明，居民在低收益环境下对存款的态度，从单纯追求安全性转向兼顾流动性和收益性，长期来看需要格外关注2026年三年期、五年期定期存款到期后的走向。 ❑2025年10月、11月的理财产品市场呈现“规模持续扩张、收益剧烈波动、结构继续分化”的特征。市场总量延续了2025年以来的增长态势，10月底创2025年以来新高，理财产品总数44588款，最新存续规模总计31.70万亿元，较9月增加了3640亿元（前值31.34万亿元），环比增速显著提高到了1.16%，同比也保持了7%以上的快速增长；11月理财产品总量较10月基本保持平稳，但数量略有增加、规模小幅收缩，11月底录得45172款、31.69万亿元的市场总规模，较10月的规模小幅收缩了100亿元，同比为6.12%保持了较高增速。 相关研究报告 《理财产品跟踪报告2025年第15期（12月15日-12月28日）：基金新发总规模收敛，保险产品结构性调整》2026-01-13《理财产品跟踪报告2025年第14期（12月01日 -12月14日）：基金新发结构逆转，保险新发总量退潮》2025-12-30《理财产品跟踪报告2025年第13期（11月01日-11月14日）：基金市场新发降温，分红险重回主导》2025-11-20 ❑2025年第四季度，中国公募基金市场呈现“权益回暖、货基承压、固收+崛起”的格局。四季度，公募基金市场总规模持续增长，截至2025年12月31日，公募基金总规模达37.15万亿元，创历史新高，较2025年11月末环比增长0.88%，较2024年12月末同比增长13.16%。市场整体收益率表现分化，权益类基金大幅反弹，债券型基金小幅收跌，货币基金收益率保持低位。 ❑2025年12月（2025年12月1日至12月28日），保险市场新发产品数量延续收缩态势。中国保险业协会数据显示，本期全市场新发保险产品共计183款（前值203款），反映了行业在每年11月至12月上旬的“开门红”年末冲刺后进入了阶段性调整期，主力产品基本布局完毕，发行节奏放缓。 ❑2025年12月，南北向资金流动依然不平衡，跨境理财通呈现“南向温和回升、北向低位收窄”的特点，延续了整个2025年四季度以来的趋势。按存量来看，截至12月末南向通的累计净流出规模167.62亿元，同期北向通累计净流入规模为2.50亿元；按较年初的变动值来看，截至12月末，南向通的总规模较年初增长了62.25亿元，北向通则收缩了923万元，可见境内资金“出海”配置的意愿较为强烈。 ❑风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。 目录 一、金融市场概述...................................................................................................................4 二、金融政策简要分析...........................................................................................................6 （一）银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法...............................................6（二）跨国公司本外币一体化资金池业务推广...........................................................6（三）全国财政工作会议召开.......................................................................................6 三、市场整体规模变化和资金流向.......................................................................................7 1、储蓄存款：预防性需求与低利率环境下的“蓄水池”效应.............................72、银行理财：固收类主导下的规模滞胀与收益波动.............................................73、公募基金：权益回暖与货基分流下的再平衡.....................................................74、跨境理财通：南北向流动失衡的深层逻辑.........................................................7 四、居民储蓄...........................................................................................................................9 （一）储蓄市场存量概况...............................................................................................9 五、理财产品.........................................................................................................................11 （一）理财市场存量概况.............................................................................................11（二）理财收益.............................................................................................................11 六、公募基金.........................................................................................................................14 （一）基金规模.............................................................................................................14（二）基金收益.............................................................................................................17 七、保险产品.........................................................................................................................19 （一）新发市场总体情况：规模收缩，结构调整.....................................................19（二）保险产品IRR测算............................................................................................20 八、跨境理财通.....................................................................................................................22 九、风险提示.........................................................................................................................24 图表目录 图表1国债收益率走势（单位：%）...................................................................................4图表2指数表现变化.............................................................................................................5图表3 wind偏股混合型基金年收益率................................................................................5图表4 2025年11-12月各金融市场规模环比变动............................................................8图表5储蓄市场存量同比变动............................................................................
