金融和理财市场2月报：含权理财收益崛起，宽基ETF规模下行

2026年1-2月，中国金融与理财市场呈现流动性充裕、风险偏好结构性回升、资金配置逻辑由防御向成长迁移的态势。

宏观经济方面，物价水平温和修复，CPI与PPI剪刀差持续收窄，为宏观政策保持宽松提供了结构性空间。债券市场延续利率下行格局，国债期货走势逆转。资本市场方面，权益市场1月呈现显著的结构性行情，强化成长风格主导地位，2月结构分化弱化。

金融政策方面，个人消费贷款财政贴息政策延长至2026年底，刺激居民消费信贷需求；深化外汇便利化改革，稳步推进外汇领域高水平制度型开放，助力多领域合作共赢。

市场整体规模变化和资金流向方面，股市上行背景下公募基金资金流出，主要是权益类基金规模下降；储蓄持续增加，春节前流动性需求释放推升储蓄规模增加。

居民储蓄方面，2026年1月人民币住户存款延续季节性增长态势，环比增长1.29%，同比增长7.19%。结构上，活期存款和定期存款的占比基本保持平稳。储蓄增长一方面由于春节前资金回流，另一方面理财赎回资金部分转向存款。

理财产品方面，2025年12月至2026年1月呈现“规模整体平稳、收益跃升、结构保持稳定”的特征。固收类理财仍占据绝对主导地位，市场“固收主导、结构稳健”的特征进一步巩固。理财市场的规模加权收益率持续攀升，高收益品类崛起，主要由商品类、含权类、固收+产品拉动。

公募基金方面，2026年开年呈现出总量企稳、结构分化局面。1月市场总规模环比下降1.21%，主要由于股票型基金的规模大幅收缩。进入2月，市场总规模实现环比小幅回升。1-2月新基金发行市场整体低迷，结构持续震荡调整，混合型基金新发份额猛增至528亿份，占比升至45.56%。ETF市场在开年首月产生了显著的结构性调整，规模下降至54603.91亿元，2月跌势趋缓，资金流向出现结构性分化。

保险产品方面，2025年内地保险业原保险保费收入同比增长7.43%，人身险保费总计同比增长9.05%，占全市场比重达到76%。2026年1月保险市场新发延续了收缩态势，主要由年金保险的新发锐减导致。

跨境理财通方面，2026年1月规模扩张呈现收敛态势，南北向资金流动依然高度不平衡，但差距有所缩小。个人投资者基础继续扩大，1月单月增加了800余人，截至1月末，个人投资者人数累计17.87万人。