金融和理财市场5月报：存款搬家大趋势延续，资管产品结构化承接

综合金融2026年06月24日 金融和理财市场5月报 存款搬家大趋势延续，资管产品结构化承接 ❑2026年4-5月，国内金融市场在一季度经济稳健开局的基础上运行，整体呈现经济复苏延续、物价温和修复、流动性持续宽裕，权益市场震荡修复、债市窄幅走强、外汇双向平稳波动的整体格局。这两个月外部地缘冲突边际缓和、海外流动性预期改善，叠加国内一系列精准金融政策落地，推动市场风险偏好逐步修复。居民与机构的资产配置行为延续3月“存款搬家”大趋势，但节奏与结构出现明显分化，银行理财、公募基金、保险、跨境理财等细分板块受股债行情、政策导向共同影响，收益与规模呈现差异化特征。权益市场方面，2026年4月-5月A股告别3月深度调整行情，整体呈现“筑底-修复”走势。债券市场方面，4月、5月各期限国债收益率小幅下行，呈现股债双强的格局。 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)917.140.07流通市值(亿元)890.920.08 ❑2026年4-5月中国居民储蓄存款市场呈现“季节性波动收窄、增速持续下行”的运行特征，出现了存款“两连降”、非银“两连增”的现象。4月末人民币储蓄存款余额171.65万亿元，单月减少1.94万亿元；5月单月环比减少1096亿元（2025年同期为+4698亿元），出现近十年内首次连续两个月减少。5月末人民币存款余额171.54万亿元。 %1M6M12M绝对表现-11.7%-15.8%-21.8%相对表现-13.9%-24.3%-49.3% ❑根据普益标准数据，2026年4月至5月，理财产品市场总体延续了此前的稳健态势，呈现“规模稳中有升、结构边际分化、收益低位震荡”的特征。存续规模方面，4月末市场总规模为31.62万亿元，较3月末大幅回升4505.99亿元，环比增速由3月的-0.43%强劲反弹至+1.45%，存续产品总量增至48497款，环比增加1383款；5月市场规模整体保持平稳，截至5月末存续总规模为31.60万亿元，环比微降231.14亿元（-0.07%），存续产品总量继续增至49277款，环比增加780款，呈现“数量微增、规模平稳”的格局。产品结构方面，固收类产品在数量和规模上仍占据绝对主导地位。 ❑2026年4月-5月，国内公募基金市场呈现出整体规模小幅收缩、产品结构持续优化、收益表现显著分化的运行特征。从存量规模来看，2026年4月末，公募基金总规模达到37.71万亿元，较3月末环比微增0.49%；5月末总规模小幅回落至37.51万亿元，环比下降0.55%。货币类基金成为市场规模的核心稳定器，权益类基金规模则随市场行情出现明显波动。4月全市场新成立基金165只，发行份额合计890.94亿份，平均单只发行份额5.40亿份；5月新成立基金数量回落至132只，环比下降20.00%，但总发行份额提升至1033.69亿份，反映出5月爆款产品对整体规模的拉动效应。 相关研究报告 《银行理财子公司精研系列报告一：乘母行之势，筑零售之基——招银理财的协同优势与领跑逻辑》2026-06-12《理财产品跟踪报告2026年第8期（5月18日- 5月31日）：理财、基金、保险新发均显著冲高，年金险功能场景多元化》2026-06-07《理财产品跟踪报告2026年第7期（5月04日-5月17日）：混合型和FOF成基金主力，保险新发向分红险集中》2026-05-25 ❑2026年4月-5月，中国ETF市场延续了“数增量减”的趋势。5月末，全市场ETF总数达1556只，较4月末的1518只新增38只，ETF产品供给持续丰富。但从规模和份额来看，ETF市场已连续两个月出现回落。 ❑2026年3月-4月，保险行业保费收入保持稳步复苏态势，行业整体规模继续扩大，截至2026年4月末，全行业累计实现保费收入27329.23亿元，同比增长5.30%，3月和4月均达到了5%以上的同比增速。从业务结构来看，人身险业务的存量规模和增幅均显著高于财产险。2026年4月-5月，保险市场新产品供给节奏整体平稳，月度间受假期因素影响呈现正常波动，产品结构持续优化，分红型产品占据绝对主导地位，年金保险供给占比保持高位。 ❑2026年4月-5月，跨境理财通市场整体呈现“南向资金稳步扩容、北向资金小幅波动、南北向流动结构持续高度分化”的运行特征。截至2026年4月末，南向通的累计净流出规模为150.98亿元（3月末前值147.17亿元），同期北向通累计净流入规模为2.44亿元（3月末前值2.46亿元）；截至2026年5月末，南向通累计净流出规模进一步升至151.71亿元，北向通累计净流入规模小幅回升至2.45亿元。 ❑风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。 目录 一、金融市场概述...................................................................................................................4 二、金融政策简要分析：适度宽松延续，精准调控深化...................................................6 （一）央行5月MLF “收短放长”操作........................................................................6（二）八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》....6（三）证监会实施公募基金信息披露配套规则等举措...............................................6 三、市场整体规模变化和资金流向.......................................................................................7 四、居民储蓄...........................................................................................................................9 （一）储蓄市场存量概况...............................................................................................9 五、理财产品.........................................................................................................................11 （一）理财市场存量概况：规模稳中有升，结构持续分化...................................11（二）理财收益：4月大幅回暖，5月随市场回稳...................................................12 六、公募基金.........................................................................................................................15 （一）基金存量规模：规模先升后稳，结构持续优化.............................................15（二）基金新发：单只规模提升，结构向混合型大幅倾斜.....................................16（三）ETF市场：产品数量持续扩容，规模份额双双回落.....................................17（四）基金收益：.........................................................................................................20 七、保险产品.........................................................................................................................23 （一）2026年3-4月保险市场存量情况.....................................................................23（二）2026年4-5月保险市场新发情况：规模修复后回落，结构调整.................23（三）传统型年金险产品IRR测算 .............................................................................251、时间收益曲线上：从“前低后高”常态走向曲线形态的显著分化....................262、产品类型上：非养老年金“理财替代”化，养老年金“纯保障与长寿对冲”化26 八、跨境理财通.....................................................................................................................28 九、风险提示.........................................................................................................................30 图表目录 图表1指数表现变化......................................................4图表2国债收益率走势（单位：%）.........................................5图表3 wind偏股混合型基金年收益率.......................................5图表4 2026年4月-5月各金融市场规模环比变动.............................7图表5储蓄市场存量环比与同比变动........................................9图表6近几年储蓄市场中定期存款规模（亿元，左轴）及占比（%，右轴）......10图表7理财市场存量规模变动.............................................11图表8各类型理财产品存量规模占比变动...................................11图表9全市场近1月规模加权收益率（%）及变动（BP，右轴）................13图表10各类理财产品的近1月规模加权收益率（%）.........................13图表11公募基金市场规模（亿元）........................................15图表12货币市场型基金仍占主导..........................................15图表13全市场新发基金规模波动增长......................................16图表14各类基金发行份额（左轴）和同比趋势（右轴）...