美凯龙20260901 原文

2026年09月02日00:51 发言人00:00 就是上周五晚间的披露了2026年的半年度报告。今天公司将向大家全面解读公司2026年度半年度的经营业绩，并回应各位的关切。出席今天会议的领导有公司的董事长李玉鹏先生，总经理是姚峰先生，副总经理朱家贵先生，以及公司的财务总监杨英武先生。 发言人00:24 会议的议程分为两个部分。首先公司领导将向公司介绍公司半年度的整体情况、经营亮点及财务表现。随后进入问答交流环节，与各位深入交流。下面是第一个环节，首先有请公司李玉鹏先生致辞。 发言人01:01 好，尊敬的各位投资者分析师朋友们，大家好。我是红星美凯龙家居集团股份有限公司董事长李玉鹏。欢迎各位参加公司2026年度半年度的业绩说明会，也感谢国泰海通证券轻工团队的本次安排。首先我代表公司的董事会，向长期以来关心和支持美凯龙发展的各界朋友致以最诚挚的感谢。2026年上半年，面对复杂的外部经济环境，公司在建发集团党委的坚强领导下，坚持内需主导战略基调，聚焦有规模有效规模经营质量、运营效率、品牌价值、创新发展的五大方向，经营层面实现了关键性的突破，投资性房地产的减值损失大幅收窄，降本增效措施也进入了集中的兑现期。公司经营基本面已经发生了实质性的改善，信息化管理的成效也在财务报表中逐步的显现。美凯龙上半年实现归母净利润是7486万，同比实现了扭亏为盈。 发言人02:09 其次上半年公司在提升资产流动性方面也取得了实质性的进展。七月份的公司以公告以上海宝山区汶水商场作为底层资产，设立不超过24亿元的商业抵押贷款资产支持专项计划。就边边是与此同时公司也在积极 的推进公募瑞士的申报筹备工作，在条件成熟时推动优质商场实现瑞兹上市，进一步打通投融管退的良性循环。在资金统筹方面，公司董事会已经审议终止部分募集资金投资项目，将剩余的约10.1 7亿元的募集资金永久补充流动资金。这一调整是基于当前市场环境和公司实际经营需要的审慎决策，有助于提升资金使用效率，集中资源保障主业运营与战略总金额。 发言人03:07 作为国有控股上市公司，公司持续受益于大股东建发股份在融资端的有力赋能。上半年公司的综合融资成本维持低位，融资结构也得到了进一步的优化。在业务协同层面，公司与揭发型的联动持续深化，在地产加家居供应链的整合模式正在实实在在的获客效应与协同，成为公司参与周期的重要辐射和展望。 发言人03:34 下半年公司将继续坚持家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商的战略定位，重点推进以下工作。第一个是持续深化轻重分离工作，加速资产证券化的进程，力争cmbsrace项目的年内落地。第二个我们将持续的推进降本增效，强化经营计划的精细化管理。第三我们保持开放的姿态，探索新的商业创新模式，回归服务本质。第四我们也会加强市值管理，以持续定的经营成果回报股东的信任。稳 发言人04:13 各位投资者，2026年上半年的纽扣威盈只是美凯龙的一个新的开始。美凯龙将始终秉持创造美好家居生活的使命，定步推进战略转型，以实际行动证明公司的长期投资价值。谢谢各位，感谢吕玉鹏董事长的稳稳精彩分享。接下来有请公司财务总监杨俊武先生为大家剖析2026年半年度的财务数据。各位分析师还有投资者，大家上午好啊。我是红星美凯龙家居集团股份有限公司的财务负责人杨。下面由我对公司2020年上半年的一个经营业绩的情况与财务的情况做一个简单的说明。 发言人04:59 首先简单说一下我们目前的全国的商场的布局情况，还有出租率的情况。截止到26年的六月底，我们的经营了72家的经营商场。包括有211家不同管理深度的微观商场，还有十几家的特许经营商场，还有一些合作的家具商场。总体的经营管理面积大概超过了1850万方。 发言人05:26 在自营商场方面，公司上半年是关闭了两家经营效率比较低的自营商场，将资源集中用于提升核心商场的一些经营的质量。因此这些商场的平均出租率到6月末的时候达到86.9%，较2025年末也在85%是有进一步的提升。整个自营商场的整体的经营质量，包括各单体商场的经营质量也都有明显的一些提升。在维管商场方面，我们上半年是新开了一家维管商场，关闭了八家维馆商场。也进一步优化了我们整体维管商场的一些业务布局，也同时也降低了一些围观商场的业务方面的一些经营的风险。 发言人06:13 第二部分说一下我们上半年的整体的经营业绩的情况。首先是营业收入的方面，我们1到6月实现的营业收入是30.9亿，同比去年同期大概下降了2.5个亿，降幅在7%左右。营收下降的主要的原因还是用我们主动去关闭或退出了部分经营效率比较低的商场，并且继续收缩我们的建筑装饰方面的业务导致的。具体分各个板块来看，首先是我们的自营，还有租赁的这个板块。我们1到6月的营收是23.8个，营收同比下降0.7亿，降幅大概在3%。 发言人06:57 主要是有几个方面的原因造成。第一个就是刚才前面有提到，去年到今年我们继续关闭了部分经营效率比较低的经营商场。导致我们总体的经营商的数量有所减少，这也就会导致我们同比的营收出现一个下降。 发言人07:16 第二个就是所以说我们在当前的市场环境下，公司还是继续通过给予商户租金还有管理费的优惠的方式， 来商留商。同时公司现在也是积极的调整战略的，还有品类的一些布局。以比较优惠的一些条件来吸引稳优质的一些业态还有品牌入驻。所以说在这种拓展的初期，也是会给予比较大的一些管租金还有管理费的优惠。这样也会导致我们商场整体的一个租金的进展影响，相比去年同期会有一定程度的一些下滑。这就会导致我们自营商场的营收出现了一个下滑。这个就是自营还有租赁板块的主要的情况，还有下降营收下降的主要原因。 发言人08:06 第二个板块就是我们的委托经营管理板块。1到6月的营收大概在5.1个亿，同比大概有下降了一个亿左右。主要的原因也是由于我们主动去关闭和退出一些风险比较高，然后经营情况可能不是太好的一些维管商场导致我们整体的围广商场的数量有所减少。因此，维广商场的管理费收入也同比出现了一些下降。 发言人08:34 第三个就是我们的建筑装饰服务的这部分业务。那1到6月的营收在0.3个亿，同比大概下降了0.8个亿，这也是公司近几年根据新的外部的行业环境的一个变化，在主动一直持续在进行收缩的一块业务。所以新的项目其实是比较少的，所以营收自然的它的降幅就会比较大。第四个就是我们的其他业，主要就是我们的联合营销业务，还有商业策划的业务。1到6月的营收大概在1.7个亿，这个跟去年同期基本是持平的那以上是这个营收的一个情况。 发言人09:13 再讲一下利润方面的这个情况，刚才董事长也介绍我们1到6月公司实现的规模净利润是啊0.7个亿，0.75亿，同比去年大概增加19.7个亿，就是缩为零了。也是因为去年的同期亏损的金额会比较大。那今年利润增加的主要的一个原因就是由于去年同期我们的体现的公允价值变动损失的金额会比较大。去年上半年，公允价值变动损失的金额为亏损21个亿，那今年上半年，大概损失只有一个亿，减少了20个亿。公允价值变动损失减少的主要原因也是因为今年上半年公司这些自营商场的经营整体的经营也比较定，而且各稳 个单体商场的经营效益也有所提升。所以说总体的投资性房地产的公允价值，保持了一个比较定的一个稳情况。除此之外，今年上半年我们的各类减值损失合计的金额同比也有收窄，今年上半年各类减值损失合计进行的金额是5000万，比去年同期减少了大概有几千万左右。 发言人10:28 剔除这两个比较大的影响因素的影响，我们剔除了公允价值变动损失，还有减值损失的情况的话，如果是看剔除后的整体的税前利润进行对比，我们26年上半年剔除后的整体的税前利润大概在3.9个亿。去年同期大概在2.3个亿，也增加了1.6个亿左右，增幅也是比较大的那那就是刚才前面也讲了，我们今年上半年虽然我们的营收是略有下滑。但是其实我们按上述口径剔除后的一个经营利润，其实仍然是有不错的增幅主要的原因就是我们总体的营业成本，包括我们的各项费用也是合计的营业总成本，其实下降幅度是超过了我们营收的下降幅度，整体的营业总成本下降了4.5个亿。其中，我们的营业成本大概下降了2.2个亿，降幅在17%。 发言人11:23 我们的销售费用下降了1.1个亿，降幅在29%。我们的管理费用，也下降了0.4个亿，降幅在11%。我们的财务费用大概下降了0.75个亿，降幅在7%，这些下降幅度其实都是高于，或者是基本是接近于我们营远收的下降幅度。这也使得我们上半年的经营利润的同比增加比较多。 发言人11:48 上面就是整体上半年的一个经营业绩的一个情况。我们也看一下经营性现金流的一个情况。今年上半年我们的公司的整体的经营活动产生的现金净流入是8.8个亿，同比大概增加了6.8个亿，增幅达到337%，主要也是由于我们上半年的提效控费，包括经营性的流出同比下降导致的。另外，从环比的角度看，们今年上半年经营性的现金净流入相比去年下半年也增加了2.6个亿。因此，同比环比其实都是增长的，也体现了公司整体的经营的质量在持续的提升。 发言人12:34 第然后第六部分我们大概看一下总体的资产负债，包括我们的整体的有息负债的一个情况。我们到截止到26年的六月底，整体的资产总额866亿。其中非流动资产是802，占比93%。非流动资产中主要其实就是投资性房地产，占到总资产的比例大概有80%。 发言人12:59 截止到6月末，我的负债总额是629亿，所以说总体的资产负债率大概在72.6，72.6%，跟年初相比略有降低，但是变化不大。那有息负债方面，今年上半年，公司的有息负债规模保持平。截止到稳6月末，我们整个有息负债的平均融资成本大概在4.2%左右。相比较去年末其实进一步的下降了。这也是前面有提到，使得我们今年上半年的财务费用同比下降的一个主要的原因。下半年我们也会继续按计划完成一些比较大金额的一些债务的置换。预计融资成本有可能会进一步降低，整个整体的债务的期限也会得到进一步的优化。 发言人13:50 上半年总体来说，公司在新的五年规划的一个战略的引领下，持续进行品类结构的升级，还有业态的扩容通过对电器管，我们的家装设计中心的这种升级，包括扩大新零售家具，还有一些泛家具的，还有生活业态的面积来提升的出租率。整体自营商场的出租率持续的提升。公司也通过持续提升精细化运营的一个能力，上半年在提效降费上的成果也比较显著的下降明显。助力公司上半年你会上半年的经济现金流的进一步也大幅增加，经营质量也进一步的提升。下半年公司也将继续坚持我们的战略方向，持续优化了我们的品牌组合品类的结构，持续提升我们的精细化的运营的能力，从而提升我们的经营质量。在首都上半年经营成果的基础上，努力进一步提升经营的业绩，以上就是我对26年上半年公司的经营业绩和财务情况的一些简要的说明。 发言人14:56 好的，感谢杨总的细致解读。接下来有请公司总经理施尧峰先生讲解2026年半年度的业务经营情况。好，感谢国泰海通证券金工团队支持的安排和嘉辉总的前面的介绍。尊敬的各位投资者分析师朋友们，大家好我是红星美凯龙总经理石晓峰。下面我向大家汇报公司2026年上半年的业务经营情况。 发言人15:26 上半年在行业整体仍处于调整期的背景下，公司围绕网商留商提质增效的经营主线，交出了一份来之不易的成绩单。在出租率方面，截至6月底，公司自营商场平均出租率已经回升到86.9%，延续了自去年以来改善的这个态势。这个数据表明公司在商业运营的能力和客户粘性正在持续的有一些增强。 发言人15:55 在成本控制方面，公司延续并深化了降本增效的举措。通过优化组织架构，精简低效的业务，发挥集采的优势，迭代全面预算管理等一系列的措施。刚才杨总也详细介绍了这些具体的内容，公司的消费水平进一步下降，为扭转扭亏奠定了坚实的运营基础。业态升级方面启动电器业务。2020年上半年我们mac一落地了两家，分别是重庆的至尊猫的西南首店，那个一字电绿洲，以及新乡牧野商场的来给力的支点力度加装。 发言人16:39 业务方面，这个公司上