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景津装备2026年短期盈利情况如何？
2026年上半年公司营收27.57亿元，同比下滑2.4%；归母净利润2.14亿元，同比下滑35%。二季度利润率环比下行，主要受聚丙烯成本上涨影响，毛利率同比下滑8.58个百分点至18.05%。成本端冲击约6个百分点，主要来自聚丙烯期货价格同比提升20%，占营业成本约30%。价格方面，2024-2025年公司采取降价策略稳订单，2025年下半年未进一步降价，4月份部分产品提价以对冲成本压力，但提价订单主要在二季度执行较少。
景津装备下游需求分析有哪些亮点？
矿物加工收入8.4亿元，同比下滑8.6%，占比31.22%，需求有所修复但收入尚未体现。环保板块收入7.57亿元，同比下滑9%，占比28.16%。新能源下游收入3.97亿元，同比增长5.92%，占比14.77%，需求明显修复。化工领域收入3.35亿元，同比增长32%，占比12.74%。生物食品、砂石骨料、新材料、医药领域收入规模较小。
景津装备长期成长空间体现在哪些方面？
公司长期成长空间主要来自三大增量核心：配套设备、耗材服务和出海市场。配套设备方面，公司已布局配套设备产能，一期项目达产后净利贡献约3亿元，长期来看国内市场空间约300-450亿元，预计未来保持25%以上增速。耗材服务方面，对标海外，服务收入可支撑设备销售的近一倍体量，国内耗材市场以备品备件为主，2025年收入4.88亿元，预计未来随存量市场积累稳定增长。出海市场方面，全球压力机市场规模约45亿美元（2024），预计2030年达70亿美元，公司出海战略已启动，2024年海外收入占比5.5%，毛利率50%以上，预计海外市场提供4-5倍的增量空间。
景津装备当前市场现状如何？
期末存货26.44亿元，较Q1和年末小幅提升，反映下游需求改善。合同负债25.3亿元，同样小幅提升，体现订单情况。海外收入1.97亿元，同比增长66%，毛利率51.57%，占比约5%，但毛利占比达10%。国内收入25.6亿元，同比下滑5.4%，毛利率17.75%，占比约95%。经营活动净额0.33亿元，同比大幅下降92%，主要因原材料采购增加，但收现比86%，同比提升12.3个百分点。预计全年经营现金流仍将持续提升，保障高分红。
景津装备研报是否存在风险提示？
短期来看，二季度利润率承压，但需求端已出现拐点苗头（新能源、化工收入提升）。预计三季度订单体现更明显，四季度提价订单执行后盈利能力逐步修复。短期利润率仍将承压，但长期看需求回升和定价能力回归将推动利润恢复。公司可能处于盈利底部，下半年有望出现业绩拐点。但需关注原材料价格波动、市场竞争加剧等风险因素对盈利能力的影响。