中信证券 豪迈科技2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-29 一、AI总结内容 一、核心业绩及业务情况 1. 2026年上半年，豪迈科技实现营业收入60亿元，同比增长14%；归母净利润11.33亿元，同比下降5%，主要受汇率影响，若剔除汇率因素净利润同比增长约10%。 2. 核心业务板块表现：（1）轮胎模具业务营收31.45亿元，同比增10%，毛利率36.49%，同比降3.72个百分点，受人工成本增加、汇率变动影响，新厂房折旧暂未计入；（2）大型零部件机械产品营收20.14亿元，同比增3.42%，毛利率19.94%，同比降4.36个百分点，受人工及汇率因素影响；（3）数控机床业务外部营收3.83亿元，同比降24.46%，但内部自用需求大幅增长，合并内外产出呈增长态势。 二、各业务板块详细动态 1. 轮胎模具：（1）高景气原因包括国内轮胎厂国内外扩产、新能源车带来的模具需求、轮胎行业低迷时厂商为竞争频繁更换花纹使模具用量未减；（2）展望：未来轮胎厂产能释放后投资或减少，模具增速或放缓但仍存需求，随全球汽车保有量提升长期需求稳定；（3）上游影响：下游汽车轮胎行业内卷对公司模具增速影响较小，当前订单饱满，未来增速或略有回落。 2. 大型零部件机械（含风电、燃机）：（1）风电业务当前处于低谷，2026年上半年整体土建业务增速为个位数，未来行业供应商将趋向集中，公司具备竞争力并计划扩产；（2）燃机业务增速远高于风电，2026年上半年已显加速趋势，2027-2028年为燃机主机厂发货高峰，公司跟随节奏放量，产品结构向配套焊接结构件拓展，盈利能力与原有产品相当；（3）日照25万吨超大型零部件项目预计2027年下半年投产，聚焦超大型产品，解决原有产能尺寸限制问题，当前毛利或低于燃机但高于陆风。 3. 数控机床：（1）优先内部自用，对外销售主要为关联公司订单波动，2026年对外订单增长主要因产能不足，新建实验室及厂房预留发展空间，当前产能接近20亿元；（2）产能利用率：国内2026年底前国内产能建设完成，海外厂房建设慢、预计2027年完成，2026年机床业务自用需求主要源于潍坊、日照扩产及原有厂区自动化改造；（3）自主情况：机床核心母机约70%-80%为自主，磨床等少量外购，数控机床实验室投入约3-4亿元，除转台外暂无其他自主研发制造规划。 4. 硫化机：（1）电加热硫化机国内头部客户应用较多，国际客户处于实验样机阶段，国内新产能规划多与环保、能源改造相关，国际客户有长期改造计划；（2）交付：订单交付周期8个月至1年多，无明显产能瓶颈，2026年上半年收入约3亿元，硫化机收入结转周期长，订单多为批量订单，交付节奏不均衡。 三、产能、人员及其他情况 1. 扩产项目：（1）国内：潍坊奎文模具项目预计2026年底转固，预算超10亿元，设备逐步转固；日照模具项目与风电项目节奏同步，厂房2026年底完工、设备调试，风电项目预计2027年下半年投产；（2）海外：墨西哥、泰国、柬埔寨厂房均在建，建设进度慢于国内，预计2027年形成产能，海外产能占比长期维持10%左右，招工无明显障碍，当前海外员工为几百到一千多人量级。 2. 人员：2026年上半年员工较去年增长超20%，2026年底预计达2.4万-2.5万人， 人员增加主要为模具业务，未来1-2年人员数量不会大幅增长，模具熟练工培养周期1-2年，2026年招聘人数较多对2026-2027年上半年毛利率有负面影响，2027年下半年后效率提升、毛 利率恢复。 3. 其他：（1）合同负债主要为模具和机床业务预收款，反映订单需求；（2）其他业务收入占比小，含废品销售、材料销售、资产租赁等，毛利率无可比性；（3）轮胎模具市占率预计会提升，海外客户对公司产能保密，对外宣传市占率为15%左右；（4）机床转台当前产能不足，占比小，未来两三年规模持平。 四、风险与关注 1. 汇率波动：对公司毛利率影响较大，若人民币持续升值，公司将与客户协商调整价格，但因客户合作关系长期，议价存在一定压力，无固定毛利率底线，根据盈利情况灵活调整。 2. 行业周期：风电行业当前景气度低迷，未来产能释放存在不确定性；轮胎行业竞争加剧，未来模具需求增速或回落。 3. 扩产进度：海外产能建设周期长，若海外经济形势变化，可能影响产能利用率。五、投资者问答核心结论 1. 关于机床对外销售：2026年对外订单增长主要源于产能不足，外部订单增速可观，关联公司订单波动，外部收入增长幅度较大；公司战略优先保障内部需求。 2. 关于燃机订单：2026年上半年燃机订单已显加速，2027-2028年将迎来交付高峰，价格无大变化，老图纸、新开发图纸均有应用，产品结构向配套焊接结构件拓展。 3. 关于风电扩产：日照25万吨超大型零部件项目聚焦超大型产品，满足未来风电及其他高端零部件需求，对海风需求增长有支撑。 4. 关于未来展望：公司对长期发展信心充足，计划提升核心竞争力，关注新能源及高端零部件领域机会，业绩增长依赖核心业务竞争力提升。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加豪迈科技2026年中报业绩交流会，目前所有的参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在开始播报声明声明播完毕后有请主持人开始发言，谢谢本次会议为中信证券白名单会议仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑。修改等，如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 尊敬的各位投资者，大家上午好我是中信证券呃，机械组的李悦啊，今天同时在线主持的，还有我们组的分析师周龙岩啊今天我们非常有幸的邀请到了豪迈科技公司的董事长单总啊，公司总经理财务总监，还有公司董秘，给我们技术公司中报做精彩的分析和讲解。啊，那么下面先请呃公司的董秘呃，李总啊，客服给我们介绍一下这个整个中报的情况，以及我们最新的这个经营状况。好吧，诶，谢谢。嗯，好的嗯，各位投资者朋友上午好，感谢大家对公司的关注，欢迎各位参加本次办年报电话会。 嗯，首先呢，简单介绍1下公司半年报的整体情况。嗯，2026年一到6月，公司实现营业收入60亿元，同比增长14%。归属于上市公司股东的净利润11.33亿元，同比下降5%净利润增幅低于收入增幅主要还是受汇率影响比较大。从各项业务来看呢，轮船模具业务实现营业收入31.45亿元，同比增长10%9.66毛利率36.49。 同比降低3.72个百分点，嗯，主要是受项目扩建员工数量及人工成本增加以及汇率变动等因素影响。嗯，这是毛利率有所下降的原因。嗯，大型零部件机械产品实现营业收入20.14亿元，同比增长3.42%毛 利率19.94同比降低4.36个百分点，主要也是受员工数量及人工成本增加汇率变动等因素的综合影响。嗯，数控机床业务呢？ 在我们合并口径下，实现对外的营业收入是3.83亿元，同比下降24.46%。但是公司今年以来，内部自用机床的需求增长非常明显，所以如果综合内部订单和外部订单来看的话。在整个报告期内，数控机床公司整体的这个机床产出是这一个增长的。嗯，以上呢，就是公司半年报的一个主要数据和情况介绍。 呃接下来，我们可以进入这一个问答交流环节。大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者，请按星键提问，先按星号键，再按数字一键，谢谢。大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。 通过电话端接入的投资者，请按星键提问下星号键再核对一键。谢谢。呃，那个单总李总哎，我是中联，然后那个我，我还是那个先来问几个问题啊，然后就是呃，从这个目前情况来看，我们在中报里其实披露了就是我们这个模具的这个下滑的一个原因啊，然后这个就是当然，一方面是这个汇率，另一方面我看也是我们这个有扩产的成本啊之类的一些项加了进来，那可能我觉得更多的还是有很多这个投资者去关心说那这种东西对我们利润的毛利率的未来可持续性的影响怎么样的？ 比如说这个季度可能这个我们扩产会有影响，那后续是不是这种扩产还会持有影响？这种影响会有多久？然后这个影响在未来的几个？一个季度大约的影响程度会怎么样的啊？ 模具的这一块曹总对这块这呃特别熟悉，让他来回答吧。哎周总好呃，模具模具呢，现在是今年上半年跟今年这个年终的时候招工是比较集中的时候就是那个去天然比较多一般的模具的员工，要达到以后老师傅的水平的话，大约要1年到2年的时间。所以说这样对今年下半年或者明年上半年就是毛利率还是有一定影响的。但是我觉得以后就是到明年下半年的话，这些员工就比较成熟了。 呃总体的话就是毛利率会能跟原来的水平就效率，哈跟原来水平差不多。但是毛利率呢？这一个呢也是也是也是受一些这个价格啊，市场的汇率啊，波动一些影响，这个不能用这个完全用人工来覆盖。汇率今年影响是最大的对嗯。 汇率如果如果如果和和去年同期比的话，如果都不考虑汇率的话，今年实际这个利润是增长的。如果如果汇率和去年一样的话，今年净利润增长在10%左右。明白明白诶就是我，我确认因为我们是说有成本相等这种扰动啊，成本相扰动，因为去我们在去年的时候其实是住建那边是把这个很多呃扩建的，这种成本其实算了进来。就我们这个模具目前的这种矛盾影响主要还是人的影响嘛，我们在比如说像那个呃潍坊奎文的扩建这些它的这个成本。 有没有计入到我们二季度的这个就是模这个模具的成本里边？呃会员公司的话现在处于在建阶段，嗯，固定资产的这些还没转户呢，所以费用还没还没开始具体折旧。所以说在上半年这些呃成本里边还不包含这个亏员公司的折旧费用。就是人员都提前招了，但最近啊，这个人员费用是包含，但是这个资产的折旧是不保证的。 嗯嗯嗯，然后诶还有小问，因为我们之前其实每年不是前前就前2年，我们这个不是也在招人嘛，就每年我们扩20%左右，其实也是招人，因为什么这次的这个招人的影响会会特别大呀之前的影响，感觉对毛利影响没 有那么大，这个原因是啥呀啊今年特别多了，周总是这样的啊，前几年招人呢，我们因为你刚才说了，咱培训不是有一个周期嘛。前几年我们招人的时候是有了这个完完全全的这个规划招多少人就招多少人，但是实际招了这个人这1年根本上根本就用不上，或者不能提供这个这个这个完整的一些这个呃这个工作工作能力所以今年去去年，因为那个我们投资也比较多，规划的也比较多，所以招人的时候就提前招好了。 这样的话后面以后这个就能及时的以后那个形成产农。以前招人呢都是陆陆续续的对呃基本上是常规就那个招法，今年这个一下扩一个厂。这规模太大，其实包括日照的嗯。这两边等于增加2个厂，同时过那个人就特别多了，所以特别明显，所以这影响就大一些。 明白哎，可不可以理解为其实就相当于我们其实是厂子已经因为有已经有规划了厂子没有投入这个这个生产，但是其实我们人是就是要投入这个新厂房的人是先招的，所以相当于人的费用就提前第一个季度计到这儿了。那如果要这样的话，是不是后续从3412这几个季度来讲？毛利率应该是逐迹回升的，虽然它一次回不去应该是不是应该有个逐季回升的趋势啊，会有这样的趋势吗啊？单纯人工的话是差不多是差不多的嗯明白，明白，明白哎。 然后这个原来我接着按照我们那个就是这我们业务还问就是第二个就是我们这个住建这一部分住建这部分这个也有投资者，这是也也让我帮他问一下就是这个我们这个住建里边风电和燃机的这个增长，我们能分别去做一个拆解吗啊，方便吗？哎有没有退嗯具体的数据就不讲了，整体的形式是这样的燃气轮机的增速是要远高于风电的这个增速的。明白，呃，今年我们就是因为我们之前说27年燃机那边，因为它有放量，可能会这个有一个就是加速的成长。 我们现在26年上半年就已经看到了这个燃机的这种成长嘛。这个的原因主要是什么？是因为这一新子他们那边的扩产就是比之前要更乐观嘛啊嗯，您讲到的是这一个27年的这个增速可能要更快一些，这个其实主要嗯，不是说扩产更乐观，嗯，还是客户这边的一个交付的这种需求。我们就是跟着客户的货场的步骤节奏去走呃，以前咱们都交流过。 呃客户