中信证券 广日股份2026年中报业绩交流会纪要
发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 行业层面：2026年上半年电机行业承压，竞争激烈、原材料高位波动，但细分市场亮点明显，包括旧改更新（国带动存量电梯需求）、海外出口（载客电梯出口量同比增超17%，集中在一带一路等区域）。 2. 公司层面：2026年上半年实现营收31.2亿元（略增），归母净利润1.3131亿元（降40%，主要因工业业务去年下半年正向收益与今年负向收益相差约7000万），扣非净利润1.6亿元（降11%）；管理费用同比降超10%，经营活动现金流净额同比增超3亿元（去年负1.9亿元，今年正1亿以上）。 3. 细分业务表现： （1）整机：战略客户开拓成效显著（央国企集采、轨交公建项目如广福西西环城际、巴东高铁站）；伊大快速电梯工业大吨位货梯订单排量超1000台，细分增长超15%； （2）后市场：更新改造加装合计订单排量同比增32%（单纯更新改造增速超200%），中标多个大型国债项目，保养业务上半年新增台量超4000台；（3）国际化：海外订单、发货量双增长，发货增速约27%，落地越南品牌体验中心，斩获俄罗斯火车站、越南京板工业园等项目；（4）数字化：上半年累计订单超4亿元，成立广日数字构建“研究院+广日数字”双轮模式，申报广东省智能检测装备创新中心，中标深圳坂田学校、珠海香山大厦等智能化项目。4. 日立电梯中国上半年后市场表现：维保增速14%，改造改修增超5%，后市场业务收入占比超40，利润贡献超70%；出口从2024年1000台增至2025年2500台，2026年预算较低，受日立总部全球化战略布局影响。 二、重要规划与观点 1. 分红：处于三年股东回报规划周期内，2026年安排中期分红，下半年利润总额中分红金额占比超60%；2026年报后会进一步论证后续分红规划。 2. 行业趋势：电梯市场结构持续调整，新梯受地产影响承压，更新改造将成主力军，2026年上半年更新改造量或超30万台（含国债补贴20万台），未来头部企业集中度将进一步提升。 3. 数字化业务：上半年完成订单约4亿元，全年目标超6亿元，业务嵌入原有制造业务，未来考虑拆分软件部分；自研边缘计算盒成本低，已在广州地铁、济南地铁小批量应用。 4. 自有品牌（广日、伊大）：上半年承压，全年需完成刚性目标，主打差异化竞争（伊大发挥工业货梯优势，广日强化扶梯、高端客梯及海外业务），加强集团内协同，避免重复研发与供应链内耗，争取下半年保持收入利润平稳。 三、风险与关注 1. 行业竞争激烈，电梯价格承压，新梯业务毛利受压缩；2. 日立电梯中国出口推进节奏受总部战略布局影响，进度存在不确定性；3. 数字化业务暂未单独披露，规模与拆分计划需跟踪；4. 自有品牌承压，需关注差异化竞争与协同措施落地效果。 二、音频原文（转写） 家管日股份2026年中报业绩现在开始播报声明声明播报完毕后有请主持人开始发言，谢谢本次会议为中信证券白名单会议。仅限受邀客户参会。未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 呃尊敬的各位投资者，大家早上好，我是中信证券的刘海博啊。那么今天我们非常有幸的邀请到了广入股份的正贷，刘总来给大家做一下我们这次这个有关于2026年的这样的一个中报的解读啊。那么首先还是请这个领导做一下这个中报的这样的一个介绍，那么后面我们进入一个互动问答的这样的一个交流环节啊，有请刘总。嗯，好的啊，感谢呃。 尊敬的各位股东投资者分析师朋友啊，大家好，欢迎参加广日股份这个26年度的这个业中报业绩的解读会议，那么感谢这个中信证券啊，感谢海博总啊。那么呃，中信证券提供的这个交流平台呢？我希望也是能够让大家更一步。进一步了解广安股份的这个经营成果发展规划和投资价值。 那我们呢？我这边先简单介绍一下上半年呃公司的一个经营情况。啊，行业层面呢？虽然是26年上半年电机行业，呃，可能呃陆续呃，这两天陆续上海机电啊，包括康利这边的这个中报也出来了，大家还是可能直观感受到那么上了半年电机行业还是承压的啊，特别是在这个一个是还是延续这种激烈的竞争的这个态势下，而且是这个上半年原材料这一块的话也是一个高位的波动，那么但是呢，还是有一些细分市场的一些亮点。 假如说，就是我跟我们过去跟投资者一直交流的一样，呃包括旧改更新，包括海外出口这一块呢，还是在呃发展？还有一些细分市场啊，还是在快速发展？那么国内电梯后市场方面呢？因为这个国家持续的这个两两新政策的一些还有配套的这个超长机特别国债，那么这个存量电梯的这个更新需求还是呃有效激活，那么包括呃把家装啊也纳入了这个旧改，更新的就是这个国债的这个配套的那个补贴的一个范围。 那么海外市场这里我们统计上半年这个呃，我国的这个载客电梯出口量还是同比增长超过17%的，这个是台量啊呃收入可能呃从收入端的话可能没那么高。嗯，主要集中在区域还是在一带一路，包括俄罗斯啊东南亚中东中亚这些国家和地区那么海外出口这一块的，还也还是一个增量市场，那么公司层面呢？26年上半年嗯，在这个呃竞争加剧的1个环境下呢，我们这个包括营收啊，我们这里是实现营收是31.2，可能大家看到这个包括上海机电啊，包括康利啊，基本营收，大家保持的这个态势都差不多。 其实基本都是持平的啊，都是呃，我们都是略增那么归属于上市公司股东的净利润是1.3131亿元，这里是下降了40个点，那这里主要的因素还是在于呃这个我们的工业价值新股份这一块去年下半年是正是正向的，这个2000多万啊，呃正向的3000多万今年是负向的2000多万大概那这里可能相差个有7000万左右六七千万左右的一个差异，那么我们归属于上市公司股东的扣分净利润，这里是呃1.6个亿，那么这里的话，我们同比下降的幅度应该是呃十11个点嘛对吧，嗯，那么呃除除了这里的话，然后我们公司也在持续贯彻落实中央绩效管理。 那么我们管理费用依然是同比去年这个是下降了，超了10%呃，另外一个呢，经营活动信息流量净额，这个是同比增长去啊，超三个亿，因为去年是呃负1.9个亿，今年是正的一一点呃，呃正的超过一个亿，那么这一块的这个运营质量和运营效益还是有一些增长的。那么我从从细分市场的角度来看，电梯整机方面，我们呃 还是有一些战略客户的开拓的。一些成效比较显著，包括一些央国企的大客户的集采项目和轨轨交公建的一些项目。 你像这个呃广福西西环城际啊，湖北恩施的巴东高铁站的这些大型的工建和民生项目还是呃呃，有所斩获啊，还有一个是细分市场的，这个表现也比较突出，像一大快速电梯还是延续，它在呃工业大吨位货梯的这个呃领域的这个呃竞争优势在工业上楼这个风，呃这个这个风口上呢，他们今年的呃，上半年的货梯订单排量是超1000台呃，这个细分市场的增长呃，这个增长比例是超过15%的，这个是不容易的。 在后市场方面的话，我们这个呃精准把握这个超长期国债的这个政策红利那么后市场这个订单的排量是同比大幅增长的，那也中标了多个大型的电梯更新改造和国债项目像我们新闻其实也发了像这个宜达在辽宁营口这个200多台的一个大规模的那个更新改造的一些项目啊，那报告期内我们这个更新改造加装这种合计的1个订单的材量同比增长是3232%，那这里其实家装这一块，因为是比较稳定成熟的市场这一块，其实呃没多大增长的，但是主要的增量的来源还是来源于更新改造刚刚我们讲的这个。 这32我是统一统一去统一口径去算把更新改造加装放在1块，所以是这个增长比例是32，如果单纯只看更新改造的话，那个比例更高啊，那个呃因为基数小，那个可能增长比例会超过200啊。那么这个另外还有对这个呃物业方面的话，我们也是呃，保养方面的话，也是推进各大物业企业达成战略合作，那么通过一体化的创新模式，呃，有偿业务保养业务还是稳步发展。虽然说管日这一块的有偿保险，这个排量就是基数不是太大，但是呢，今年的增长趋势还是比较稳定的，我们上半年应该呃增加了有偿保险的台量应该是超过4000多台的，嗯。 那么国际化方面的话，公司通过渠道直销战略协同的三维驱动模式啊，海外订单和发货产量呢？都是呃，逆都是呃，都是双增长的啊，那特别是在发货方面的话的增长比例应该大概是在接近27个点2%17个点。那包括期内我们在广电信在越南也也落地了这个品牌，体验中心包括这个嗯，在也成功开拓了像俄罗斯这种呃俄罗斯火车站啊，包括越南京板工业园东盟陶瓷谷这些国外的海呃，海外的这个高端的一些项目也有所斩获。 那在数字化方面呢，我们今年其实呃就是年初是注册，成立了管人数字，那构建了以研究院为技术研发核心广安数字为市场化运营主体的营运一体的数字化创新模式。呃打通了从核心技术攻关到场景落地的这个全链路。那呃报告期内我们也开拓了像深圳坂田呃学校智能化5g覆盖这些包括呃，包括那个香山大厦呃珠海香山大厦这种智能化的楼宇场景的这种嗯社会城市细分场景的整体解决方案一些项目，那么累计的这个订单金额上半年应该是超4亿元的嗯。 那么这个网络数字，我们也在成功申报这个广东省智能检测装备创新中心等级创新中心，并牵头组建这个智能检测装备的一个产业技术联盟聚焦产业链的上下游资源开展协同攻关啊整个呃以上呢，就是大概就是呃上半年的这个工资的一些情况，那日历这一块的话是上半年的话，呃，我也简要简要呃介绍一下那日历这一块上半年不管它是从呃订单还是呃发呃还是还是发货的，谈量的呀都是行业内就是应该是呃仅有的，或者是少有的这种双增长的啊，它因为行业还是有些有些下行的，那么它这一块呢是都是双增长的，从订单的从订单到发运，那么这从呃财务数据这边大家也能看到收入呢，它基本是跟上年去持平它利润呢，这一块呢只是略降，那么就同比第一季度是大幅改善的。 它利润这一块只是呃只是略降，那么这个它这一块的话对于后市场啊，包括刚刚讲的更新改造这些领域，它的 表现会更亮眼它的基，它的这个谈量的基数也大。嗯，那整体的话，我们也就是从日历的角度来看的话应该还是按照我们年初给他们下的一些预算指标的这个态。态势在发展，那么全年的话，我们预计他们应该还是会保持一个比较稳相，同比去年还是会维持一个业绩的相对比较稳健吧啊，以上是大概的一个情况，请各位呃投资者如果有什么问题，我们再细下来交流啊好的，那个谢谢刘总哈。 那么其实我们也看到了其实上半年整个这个就是地产的这个影响其实冲击还是在不断的这个这个超预期的这个加大吧，那么就是说呃，但是我们也看到了其实这个龙头公司可能还是展现出来了1定的这样的一个基本的韧性。那么就是说我我不知道可能从这个现在这个时间点啊，就是说从我们自身的这个出海和后市场这个领域，那么尤其是对于这个日立电梯中国这个部分。然后这个可能它的这样的一个呃，这个这这两块业务的这样的一个走向可能后面是什么样的一个安排？ 因为这个日立电梯。中国它以前其实还是主要集中在这个中国区的市场嘛，那么但是它的这个存量，然后包括可能它这个后续有没有这样的一些出海的这种战略和布局，还是说，可能它的出海更多，还是由我们广日或者怡达自己来做啊？啊，这个呃呃，我回应一下啊。首先从日历这一块，首先从呃后市场这一块，我再呃呃有些详细的一些数据，再跟大家再猜一下，那么从日历这一块上半年，我们其实也开了他们的上半年那个董事会那么看我们的他，当然他的那个业务的拆分可能跟我们还是不太一样，他这里我们帮他把大概就拆成安装保养包括改造改修改造改修就是这几个大类后市场这一块，那么它在保养和改造改修这一块的话嗯，都是增速都是呃都都是都是增长的。 嗯嗯，包括呃，保养这一块的这个增速应该是超过呃，特别是保养这一块的增速是超过10%呃，有有14点多的那么改造改修这里的增长，因为它的体量比较大，也超过五个点以上，那么安装这一块，因为它对于今年的话它嗯，包括它这个呃订单啊，发运材量也都是逆势增长的。那安装这一块其实也在增长，那么它下降的这一块，其实主要就是呃新梯这一块业务那么整体的，所以它还是维持一个比较稳健的一个水平，那么它在它年初的一些预算拆的也是比较细的，包括它的这个呃呃，上半年下半年，然后