中信证券 杭可科技2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年公司营收21.5亿元，同比增长5%，归母净利润11.54亿元，同比下滑45.28%，主要受汇兑损失（9400万元）及股份支付费用（4000万元）合计约1.9亿元影响，汇兑损益为未结汇的短期波动。 2. 上半年新签订单约40亿元，国内海外订单占比各近50%，海外订单略超预期，日韩订单占比低于预期，国内订单受锂电产能限制政策影响，两强客户订单影响较小；上半年固态电池相关订单已超去年全年10倍以上。 3. 明年订单预计与今年持平或增长，海外订单将明显增长，国内订单受政策影响或承压，公司布局韩国工厂以应对欧美出口管制风险。 4. 汇率管理上，公司以美元结算为主，汇率在6.7-7区间波动，今年未主动结汇，后续仍在探讨结汇策略，二季度毛利25%，主要受产品结构及国内行业内卷影响。 二、新业务进展（杭可仪器） 1. 杭可仪器成立于2026年5月，主营功率半导体、MLCC、SOC器件的可靠性测试设备，功率半导体国内市占约50%，MLCC国内市占约80%，上半年获7月获海外大厂订单。 2. 上半年订单以实验室为主，下半年将拓展至产线，国内头部客户已接洽，单颗高容电容的在线检测设备价值量约500-1000元；国内首条产线检测设备由该公司提供，目前已接洽完国内头部客户，下半年新增订单或为该公司产品。 3. 该业务今年力争盈亏平衡，明年小幅盈利，国内老产品毛利20%-25%，新产品毛利超50%，出口毛利超70%；研发持续投入，研发人员同比增长20%，还在规划韩国工厂应对海外产能要求。三、固态电池业务 1. 上半年固态电池订单约1.1亿元，全固态与半固态各占约50%，行业尚未形成统一技术路径，公司布局三条后端设备路线，海外新兴客户的布局积极性高于国内老牌企业。 2. 目前固态电池设备主要为研发阶段，未来1-2年或仍以硫化物路线为主，公司探索第三种低压方案以降低成本提升良率，软包转小钢壳业务正推进，目前以苹果供应链客户为主，其他客户逐步跟进。四、客户与产能相关 1. 国内客户验收进度加快，比以前提前约3个月，海外日韩企业验收按计划推进，欧美新兴客户验收周期长达2-3年。 2. 韩系客户技术路线向大圆柱倾斜，目前已有波兰二期、北美亚历山大工厂等确定性大圆柱扩产项目，上半年订单约50GWh，后续大规模扩产需明确市场需求、政策等条件；大圆柱设备单位价值量约2000-3000万元/GWh。 五、总结 公司进入锂电设备、半导体测试设备双轮发展阶段，核心战略为获取海外一线客户，形成国内海外双轮驱动，后续将在线下持续沟通技术及业绩问题。 二、音频原文（转写） 一大家好，欢迎参加。将给大家留有提问时间，现在开始播报声明。声明播报完毕后，有请主持人开始发言。 谢谢。 本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容等相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利。呃，尊敬的这个各位投资人，呃，呃，欢迎参加杭可科技2026年中报易交流会。那么今天我们非常有幸的邀请到了 换个科技的各位领导。 包括。还可以系统进行操作。恒德科技董事副总经理桑总。航可科技财务总监徐总。 以及航空器。呃，董丽 一组。嗯。再次感谢这个各位投资。 各位领导的这个出席啊。那其实我们也看到。うん。公司在这个。 昨晚呢，这个 えっ 披露了这个2026年。东报的这个业绩啊。呃。可能在二季度呢，受到了一些汇兑相关因素的一些影响吧。 那在我们看来，这可能是一个。短期的一个影响，我们公司整体的订单。普通负债，这还是一个非常好的表现。那么下面有请公司领导。 先就中报的情况做一个简要的这么一个。介绍，好吧。那接下来我们再。进入这个问答环节。 嗯。好的，那个呃，各位投资人。嗯，中午好。那个我们昨天晚上的P的中报，就是我们半年度呢，收入是21.5亿。 那同比有一个五点。うん、で。百分点的增长 然后规模的净利润呢，十一点五四亿，同比下滑了百分之四十五点二八。那刚才嗯，丁总也说了我们 半年度的下滑，这个主要的影响因素呢，就是我们会对跟股份支付费用。 汇兑相比去年同期，因为去年的话是汇兑收益是五千八百多万。然后今年的呢，是汇兑损失是九千四百多万。那么这两块还有一块的股份，中费用是四千万。那么这两块加一起的影响。 就是有一点九个亿。嗯，这一块就是对公司半年度的业绩产生了一个比较大的负面影响。但是汇兑损益呢？因为我们是外币账户，它是没有去。 呃，实际结汇的就是它，其实是一个 上面的一个。波动 嗯，这块其实还是根据汇率的变化会有。会有一个。呃，就是短期的波动。 嗯，其他的话就是各项的业务呢都比较正常、稳健的在发展。嗯。大体的情况呢，就是这样。好的。 好的。呃，麻烦会议助理先播报一下这个提问方式啊。大家好。通过网络端接入的投资者可点击举手连麦等候提问 或在文字交流区提交您的问题。 通过电话端接入的投资者。いや、信じちゃうって言われ。先按星号键。加数的逆解。 谢谢。But. 大家好。呃。好，我们在等待的这个过程中，我先跟 呃，各位领导先请教一下啊。 呃，我觉得 呃，第一个呢就是我们主页这一块的这个这个订单啊，这个从从负债的角度来讲，其实看起来几度还非常高的。那看能否。帮忙这个介绍一下我们上半年的这个。今天订单的。 呃，一个情况啊，以及这里面。可能结构性的。呃，国内海外的订单的一个占比，以及呢我们对于下半年和全年的一个订单一个展望。哎，这是第一个问题，谢谢。 Okay。呃，我们上半年的话，其实到六六月底，我们新签的订单是四十出头一点。然后呢，这个占比差不多是国内国外差不多各一半。嗯，可能国外要稍微出头一点一点点。 嗯，大体的比例是这样子的。那我们对于下半年和全年的这个呃订单目标的完成，目前是怎么样的一个预期啊？这个我跟他的订单情况，我补充一下。那个林总就是好的，张总，我们目前那个国内跟海外订单的占比差不多一半一半。 然后国内呢，主要的特点是延续了从去年开始大幅的扩展过程。也就是说，今年的新升级呢，也主要是国内订单，主要是以大促为主。有一部分就是少量的是来自于。就是三C的转型，就是软包到小端口的转型。 然后另外还有一部分是来自于固态电池的新增订单。嗯，那个。就是海外这边呢，主要是以后端系统等线为主。嗯，因为海外订单的主要来源方向还是来源于欧美系。 就是那些新增欧美系，包括印。印度、东南亚这些。就是。当地客户的一些新增订单。 那么他们一般是希望，就是说我们提供后端主线。嗯。我们的传统客户那个。韩国跟日本的订单有一部分，但是 占比比预期的要低一些。 因为原本我们认为是今年下半上半年的订单，应该是海外，应该是明显超越。那个国内的，但实际上的。所以。差不多一半一半，这就是这一点，是比我们的预期稍微低一些的，就是日韩订单的强度。 嗯，今年上半年来看的话，因为我们大家也看到了一个新增的一个政策，就是发改委这边对国内的。锂电产能开始明确的限制。呃，意味着只能发表于层面，已经看到了国内产能、电产能的内卷以及过剩。那么这个就带来了，就是对国呃，对国内。 这个 今年上半年订单的预期的一个偏低，嗯，就是降低。那么，但是我们认为 就是说已经规划好的一些订单。以及我们主要的那个两强，像B C两个公司的订单应该不会受到太明显的影响。嗯，另外的话。 呃，海外订单方面就是说我们还是 对那个日韩系在今年下半年的新增订单报有比较明确的一个期望值的。因为他们也给我们也提供了一些指引。就是特别是在 L T的大人数跟三星的方形方面，他们这个明确的一个 订单需求。那么最近也是密集的跟我们在做沟通，那所以可以预期、可以预见的是，今年下半年的我们的整体订单情况，海外应该会超越国内比较多一些，大概是这样的情况。 总体订单总数的话，我们现在的目标肯定是要比去年要明显的超越。那具体能到 到什么程度呢？我们后面可能还需要做更详尽的评估吧。那么今年有一个相对好一点的情况，就是固态电池包括半固态电池如果叠加起来的话，整体订单的预期实际是今年上半年订单数量已经超过去年的全年的十倍，也就是去年差不多我们订单数量是不多，但今年呢已经超过一个亿以上了。 那我觉得这个预期可能对未来那个逐渐增长来讲也是有一定的好处的。那大概 是这样一个情况，谢谢。yeah 啊。好的。 好的，方总，哎，非常清楚啊。嗯，就下半年的您的这个。就分析非常清，非常清晰。那可能再进一步呢，这个投资人对于明年的这个需求啊，也会非常关心啊，这个。 可能国内呢，有发改委的这个。对新能产能。审批受限的这么一个。这个客观情况存在啊，这当然。 我觉得对我们来讲呢，这个 相比于同行来讲，更大的一个优势在于我们跟 海外客户的这个链接啊，这个是会更深的。呃。我不知道从这个角度来看的话，明年我们对于整体的这个今天订单的一个目标啊，这个。叫今年。 是否依然能保持一个增长的一个态势啊？嗯，基本上可以这么看，就是说保守点估计呢，就是明年的整体订单应该跟今年持平或者增长，但是呢，就是海外。就是会明显出现国内降低海外。持续，或者说是 you don't. 比较幅度比较大的一个增长的这样一个过程。 呃，因为现在就是整个的一个政策的执行的就是力度以及后期的执行结果，我们现在不是很确定。那当然我们也看到了，就是国内的可能除了我们认为B C两个一线公司可能受影响的比较小，是因为他们的那个领导领导力量是非常强的。但是呢，对于那些二线公司，像比如说我们合作比较多的运维，还有储能，还有海城这种公司。来讲的话，他们也已经从去年跟前年开始陆续的在布局他们那些海外的产能。 那么如果这一批海外的产能能够通过前期的布局能够逐渐逐渐看到效果，并且能够继续往前走的话，那这个对我们来说也是比较有利的。所以总体也就是说没有那么就是国内订单也不会有那么悲观。所以基于这两个分析合并起来看的话，我们认为明年的订单会比今年要要更乐观一些，而且 它的订单的结构组合会更好一点。当然这里不排除一种因素，就是如果呃欧美跟那个特别是美国跟中国的贸易战如果再启动，或者说国内的现在我们的L G跟三星客户也在询问一个问题，就是说十一月一号就是去年停止的一年到今年十一月一号之后的一个就是出口锂电设备的出口管制政策是否有可能重启。 那么这个政 这个扰动可能对未来订单的结构跟来源也会有很大的影响。因为假如说如果这些因素成立的话，那么会意味着是我们以后至少发欧美项的订单可能都会要通过韩国工厂生产。那么这个呃，包括我们的一些客户，他们对订购中国设备也会表现出一定的担忧，那么会影响到他们的下单的强度跟下单的决心。那这一些因素的话，我们会在 后期做认真的评估，因为航可目前已经在考虑对韩国工厂三期进行新的规划。 也就是说，为了应对类似这样的风险，我们更多的是呃期望就是适应客户的一个远期需求。我们在韩国工厂扩张我们的产能，就更多的输欧美的订单，可能会未来都是在韩国工厂制造。那这个也是航可目前在海外呃相对于其他友商来讲是比较有利的，或者是比较 能够博取客户，就是说长期信任的一个比较重要的一个落点。那么在这些基础上，那么我们认为就是说我们可以获得比较明确的对明年的一个订单的乐观预期，就大概是这样。 谢谢。好的，好的，谢谢张总。呃，我们看线上一个投资人在等待，麻烦会议助理介入一下。下面有请尾号三幺零八的投资人提问，谢谢。 呃，您好，曹总。呃，我想请问一下，就是关于出口方面的这个业务的增长的话，今年的汇率损益呃，产生的有意义的这样的一个呃损益。那么后期的这种出口业务呃，毕竟是呃这种汇率损益的话，你下一步有什么样的一个方式和方法来控制这种呃汇率的波动啊，不受这种 业绩不受这个影响了。就是我来回答一下这个问题吧，就是我们公司因为是呃以前的特色，就是说是外销占比比较高嘛。 但是也是因为后来就是整个国内的呃新能源其实都起来之后，那相对呢国内的也慢慢也开始也多起来了。然后我们针对这些外销的这些客户啊，包括收款