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铂钯金市场周报

2026-08-28 廖宏斌,徐鼎烽瑞达期货郭小欧

周度要点小结

周度观点：受美元阶段性回升、多头获利了结以及金银价格联动影响，广期所铂钯主力合约周内震荡运行。美国7月核心PCE数据符合市场预期，整体通胀增速或趋于放缓，但目前水平仍显著高于美联储政策目标，且近期关税隐忧重现，美伊局势未见明显缓和迹象，若后续局势升温或推动通胀预期再度转强。截至8月27日，FedWatch显示美联储9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%，短端加息定价较前期高位明显回落，但年末FOMC加息预期仍存较大分歧。美国与加拿大关税谈判破裂，美方拟对部分加拿大商品加征50%关税，贵金属避险溢价中枢较前期有所抬升。美伊方面，伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道，周内消息称美国与伊朗已达成停火协议，但特朗普表示无意恢复谅解备忘录和平条款，市场对于美伊战争定价较前期整体弱化，年内“边打边谈”仍为基准情景。美国财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发投资者对美财政可持续性的担忧，美债实际收益率延续高位回落态势，边际改善贵金属持有成本。展望后市，市场静待8月美国非农及通胀数据，近期贵金属市场呈波动收敛、区间震荡走势，市场对于美联储加息预期的定价趋于弱化，地缘避险以及美元信用对冲定价逻辑有所转强，后续若不出现美国经济数据大幅波动，或美联储主席沃什大幅放鹰的情景，铂钯价格有望跟随金价震荡偏强运行，重点关注周五夜间美联储主席沃什公开讲话的政策指引。操作上建议逢低布局多单，近期贵金属市场获利了结需求抬升，或导致价格波动加剧，注意严格风险控制。

期现市场

价格表现：受美元阶段性回升及多头获利了结影响，广期所铂钯主力合约周内震荡运行。截至2026年8月28日，广期所铂金主力合约收盘价报462.95元/克，周涨0.51%；钯金主力合约收盘价报329.75元/克，周涨2.17%。
持仓变化：截至8月18日，NYMEX铂金多头净持仓减少，钯金多头净持仓增加。
基差变化：本周广期所铂钯主力合约基差周环比走强。
库存变化：本周NYMEX铂钯金库存均录得减少。
价格比值：本周金铂比小幅回升，铂金与黄金价格延续较强同步性。

铂钯金产业情况

进出口数据：截至2026年7月，钯金进口数量大幅增加，同比增加117.9385%；铂金进口同比增加20.1098%，出口同比增加19.3121%。

铂钯供需情况

需求结构：全球钯金消费中汽车催化剂占比高达83%，铂金方面，汽车催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电子9%，化工5%、其余2%。
需求趋势：全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势。WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，2026年将回落至761.9万盎司；汽车需求将由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司。

铂钯价差

内外盘价差：本周铂钯主力合约内外盘价差周环比走弱。

研究结论

市场展望：近期贵金属市场呈波动收敛、区间震荡走势，市场对于美联储加息预期的定价趋于弱化，地缘避险以及美元信用对冲定价逻辑有所转强，后续若不出现美国经济数据大幅波动，或美联储主席沃什大幅放鹰的情景，铂钯价格有望跟随金价震荡偏强运行。
操作建议：逢低布局多单，近期贵金属市场获利了结需求抬升，或导致价格波动加剧，注意严格风险控制。

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猜你想问

这份报告主要分析了什么内容？

这份报告主要分析了铂钯金市场的周度运行情况，包括价格表现、持仓变化、基差和库存变动等期现市场数据，以及进出口数据、供需情况和内外盘价差等产业和供需情况。报告还探讨了影响铂钯金价格的因素，如美元走势、美国通胀数据、美联储加息预期、美伊局势以及美国财政可持续性等宏观因素。最后，报告对市场进行了展望，并提出了操作建议。

铂钯金行业未来发展趋势如何？

铂钯金行业未来发展趋势温和趋缓。全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势，汽车催化剂需求仍是主要驱动力，但占比有所下降。预计2025年全球铂金总需求同比增长1%，2026年将回落；汽车需求也将逐年减少。此外，地缘政治风险和美元信用对冲仍是影响价格的重要因素，需持续关注相关动态。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了铂钯金市场的宏观影响因素和期现市场表现。宏观方面，关注美元走势、美国通胀数据、美联储加息预期、美伊局势以及美国财政可持续性等因素对贵金属价格的影响。期现市场方面，分析了广期所和NYMEX铂钯金的价格表现、持仓变化、基差、库存和价格比值等数据，并探讨了其对市场走势的指示意义。

当前铂钯金市场处于什么状态？

当前铂钯金市场呈波动收敛、区间震荡走势。受美元阶段性回升、多头获利了结以及金银价格联动影响，广期所铂钯主力合约周内震荡运行。市场对于美联储加息预期的定价趋于弱化，地缘避险以及美元信用对冲定价逻辑有所转强。短期内，铂钯价格有望跟随金价震荡偏强运行，但需关注美国经济数据和美联储政策动向。

投资铂钯金需注意哪些风险？

投资铂钯金需注意多重风险。首先，宏观经济波动和货币政策变化可能影响贵金属价格。其次，地缘政治风险，如美伊局势等，可能引发市场避险情绪波动。此外，美元走势和实际收益率变化也会对贵金属持有成本和价格产生影响。最后，产业供需变化和进出口数据也可能对价格造成影响。投资者需密切关注相关因素变化，并做好风险控制。