铂钯金市场周报

美伊局势摇摆不定，铂钯维持承压态势 作者：研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯业务咨询添加客服 「周度要点⼩结」 ⾏情回顾：继上周末美伊第⼆轮停火谈判宣告破裂后，本周双边局势再度升温，铂钯市场整体低位震荡运⾏。宏观层⾯，美联储FOMC会议连续第三次维持利率不变，鲍威尔延续“审慎观望”基调，并重点警告中东地缘冲突带来的能源价格上涨与通胀反弹⻛险，市场对短期降息的预期继续降温，美元指数及美债收益率阶段性走强，对铂钯价格形成压制。地缘⽅⾯，美伊停火谈判反复拉锯，伊⽅虽提出三阶段谈判框架，但美⽅表态仍偏强硬，特朗普继续对伊朗实施海上封锁，推动原油价格及美元维持偏强运⾏。与此同时，3⽉美伊局势升温曾引发ETF市场集中抛售，全球铂⾦ETF与钯⾦ETF持仓均出现明显下降，也反映出阶段性投资需求偏弱。截⾄4⽉24⽇收盘，⼴期所铂主⼒2606合约周跌2.65%报489.55元/克，周度运⾏区间：480.65-511.45元/克，周内持仓量减少512⼿；钯主⼒2606合约周涨0.80%报364.65元/克，周度运⾏区间：350.45-368.20元/克，周内持仓量减少317⼿，部分多头资⾦陆续离场。 3⾏情展望：展望后市，铂钯走势仍将受美伊局势、美元强弱及⻛险偏好变化共同影响。若美伊谈判重新推进，市场对全⾯冲突升级的尾部⻛险定价回落，原油波动率收敛有望改善整体⻛险偏好，并对铂钯价格形成⼀定⽀撑；但若谈判进程继续反复遇阻，美元与原油同步偏强仍可能压制贵⾦属板块表现，铂钯短线或延续震荡拉锯。从基本⾯看，铂⾦供需偏紧的中期主线并未改变，南非矿端⻓期受供电、成本、矿⼭老化及资本开⽀不⾜约束，供应弹性有限，⽽铂⾦在氢能、化⼯及部分汽⻋催化剂替代领域仍具结构性⽀撑，因此中期配置价值相对更⾼。相比之下，钯⾦需求⾼度依赖汽油⻋催化剂，新能源汽⻋渗透率提升、欧洲及亚太地区加速电动化转型，以及铂替钯趋势延续，均对钯⾦中⻓期需求构成压⼒。整体来看，短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂⾦逢低轻仓布局，钯⾦暂以观望为主。 「期现市场」 本周美伊战事紧张态势延续，美元及通胀预期同步走⾼，压制铂钯市场表现 来源：同花顺iFinD、瑞达期货研究院（注：由于⼴期所铂钯上市时间较短，故暂⽤国内现货价代替制图） 截⾄2026-04-30,⼴期所钯主⼒2606合约报364.65元/克，周涨0.80%截⾄2026-04-30,⼴期所铂主⼒2606合约报489.55元/克，周跌2.65% 「期现市场」 截⾄4⽉21⽇，NYMEX铂钯⾦多头投机净持仓周环比均录得增加 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截⾄2026-04-21（最新）,NYMEX:铂⾦:多头净持仓报25387张,上周同期值为5259张，周环比增加0.51%截⾄2026-04-21(最新）,NYMEX:钯⾦:多头净持仓报-30张,上周同期值为-170张，周环比⼩幅增加 「期现市场」 本周⼴期所铂钯主⼒合约基差均有所走强 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 「期现市场」 本周NYMEX铂⾦库存减少，NYMEX钯⾦库存基本维持不变 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截⾄2026-04-29,NYMEX铂⾦库存报494633.90盎司，环比减少1.78%截⾄2026-04-29,NYMEX钯⾦库存报239652.48盎司，周环比维持不变 「期现市场」 近期铂⾦与黄⾦价格走势延续较强同步性，⾦铂比本周⼩幅回升 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截⾄2026-04-29,⾦铂比报2.42（上周同期：2.34），环比⼩幅回升；NYMEX铂与COMEX黄⾦价格滚动相关性维持⾼位（N=40） 「铂钯⾦产业情况」 截⾄2026年3⽉，铂钯⾦进出⼝数量⽉环比均录得⼤幅增加 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截⾄2026年3⽉，铂进⼝数量报10260994克，环比增加131.25%；铂出⼝数量报532542.00克，环比增加43.52%截⾄2026年3⽉，钯进⼝数量报6248175克，环比增加39.72%；钯出⼝数量报12692克，环比增加14.27% 「铂钯供需情况」 新能源汽⻋市场占比显著上升，铂钯⾦汽⻋尾⽓催化剂需求呈现逐年下滑趋势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 从需求结构看，铂、钯的核⼼消费仍集中于汽⻋尾⽓催化剂，但趋势已明显分化：全球钯⾦消费中汽⻋催化剂占比⾼达83%，其余分别为化⼯6%、电⼦6%、其他5%，全年⼯业消费降⾄285吨、同比下滑6%；铂⾦⽅⾯，汽⻋催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电⼦9%，化⼯5%、其余2%，全年⼯业消费234吨、同比下降3%。 「铂钯供需情况」 全球铂钯⾦总需求量呈温和趋缓态势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 WPIC预计2025年全球铂⾦总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，但2026年将回落⾄761.9万盎司；其中汽⻋需求将由2024年的310.7万盎司降⾄2025年的303.5万盎司、2026年进⼀步降⾄294.3万盎司；欧美与中国汽⻋催化剂需求走弱，全球铂钯总需求中枢仍呈缓慢下移趋势。 「铂钯供需情况」 铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂⾦供应收紧 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 122025年全球铂矿⼭供应降⾄555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计仅微升⾄555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升⾄182.7万盎司，钯⾦2025年全球矿产量预计降⾄19.0万千克，较2024年的21.7万千克明显下滑，其中俄罗斯由8.9万降⾄8.4万千克、南非由8.26万降⾄7.0万千克，显⽰俄、南非主产区扰动仍是供应端主要⻛险。 「铂钯价差」 本周铂⾦内外价差均录得上涨，钯⾦内外价差下跌 截⾄2026-04-29，铂⾦内外盘价差报55.02美元/盎司，上周同期值：28.08美元/盎司，周环比上涨截⾄2026-04-23，钯⾦内外盘价差报-15.63美元/盎司，上周同期值：-7.23美元/盎司，周环比下跌 「宏观数据」 本周美元指数⼩幅走⾼，主要美债收益率同步上⾏，实际收益率维持不变 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截⾄2026-04-29，美元指数报98.96，上周同期值为98.60；10Y美债收益率报4.36%，2Y美债收益率报3.92%，10Y美债实际收益率报1.92% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司⼒求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任⾃负。本报告不构成个⼈投资建议，客户应考虑本报告中的任何意⻅或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书⾯许可，任何机构和个⼈不得以任何形式翻版、复制和发布。如引⽤、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进⾏有悖原意的引⽤、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，⽬前在全国设立40多家分⽀机构，覆盖全国主要经济地区，是国内⼤型全牌照期货公司之⼀，是⽬前国内拥有分⽀机构多、运⾏规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12⽉完成股份制改制⼯作，并于2019年9⽉5⽇成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第⼀股、是第⼆家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作⽅案外，还有晨会纪要、品种⽇评、周报、⽉报等策略分析报告。研究院现有特⾊产品有短信通、套利通、市场资⾦追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及⾦尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务⽅⾯，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养⼤量专业⼈员，成为公司的信息数据中⼼、产品策略中⼼和⼈才储备中⼼。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更⼴的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴⼼、专业、⾼效的优质服务。