周度要点小结
- 行情回顾：本周美伊停火谈判摇摆不定，美国宏观数据超出预期，美元及原油高位运行，铂钯市场震荡偏弱。霍尔木兹海峡封锁风险下降，市场风险偏好改善，但通胀压力及美联储鹰派预期压制贵金属走势。截至5月15日，广期所铂主力2606合约周跌2.92%报499.05元/克，钯主力2606合约周跌7.33%报345元/克。
- 行情展望：美伊停火预期向好或推动价格反弹。铂金供给端南非电力危机缓和，艾芬豪矿业扩产增加供应弹性；需求端氢能、化工及汽车催化剂替代需求持续。钯金需求受新能源汽车渗透率提升及铂替钯趋势压制。短期震荡，中长线建议逢低布局铂金多单。
期现市场
- 价格走势：铂钯受强美元及原油价格压制，铂主力合约周跌2.92%，钯主力合约周跌7.33%。
- 持仓变化：NYMEX铂金多头净持仓周环比减少2.39%，钯金多头净持仓持续下行。
- 基差变化：铂主力合约基差走弱，钯主力合约基差走强。
- 库存变化：NYMEX铂金库存环比减少6.58%，钯金库存基本持平。
- 价格比值：金铂比本周回落至2.12，铂与黄金价格相关性维持高位。
铂钯金产业情况
- 进出口：2026年3月铂金进出口数量环比大幅增加，钯金进出口数量环比增加。
铂钯供需情况
- 需求结构：钯金83%用于汽车催化剂，铂金44%用于汽车催化剂。2025年全球铂金总需求同比增1%，2026年将回落至761.9万盎司；钯金2025年矿产量预计下滑。
- 供应格局：2025年全球铂矿山供应同比下降4%，钯金矿产量明显下滑，俄、南非主产区扰动仍是主要风险。
铂钯价差
- 内外盘价差：铂金内外盘价差走阔，钯金内外盘价差收窄。
宏观数据
- 美元及美债收益率：美元指数报98.86，10Y美债收益率报4.46%，2Y美债收益率报4.00%。
