周度要点小结
- 核心观点：美元及原油价格走强对贵金属市场形成持续压制，广期所铂钯市场本周延续震荡偏弱运行。主要矛盾点围绕美伊局势、油价与通胀预期扰动，以及美联储降息预期承压。市场对伊朗停火方案存不确定性，油价高位运行，贵金属板块整体承压。铂金表现强于钯金，显示其价格支撑更多来自自身偏紧的基本面。
- 基本面：WPIC数据显示，2026年全球铂金市场预计仍为24万盎司短缺，年末地上库存或降至261.3万盎司，库存缓冲继续收缩。南非供给弹性不足，矿企扩产偏谨慎，铂金中期偏紧逻辑未改。需求端混动及内燃机车型仍具韧性，对铂金汽车催化剂需求形成支撑。钯金中期逻辑仍弱于铂金，俄罗斯供应风险支撑，但需求结构相对单一，长期受电动车渗透提升与回收供应增长压制。
- 展望后市：近期地缘及宏观扰动因素较多，市场波动显著放大，铂钯走势或仍以跟随金银波动为主，短期难改承压格局，短线资金建议观望为主，长线可逢低分批布局铂金多单。伦敦铂关注下方1800美元/盎司支撑位，伦敦钯关注下方1300美元/盎司支撑位。
期现市场
- 价格走势：截至2026-03-27，广期所钯主力2606合约358.20元/克，周跌2.89%；铂主力2606合约报493.05元/克，周跌3.28%。
- 持仓走势：NYMEX钯金多头持仓持续呈净流出格局，铂金多头持仓环比增加。
- 基差变化：NYMEX铂主力基差环比走强，钯主力基差环比走弱；广期所铂主力基差走弱，钯主力基差走强。
- 库存变化：本周NYMEX铂库存小幅减少，钯库存增加。
- 价格比值：铂金与黄金价格延续较强同步性，金铂比本周有所走弱。
- 内外盘价差：本周铂钯内外盘价差均有所收窄。
铂钯金产业情况
- 进出口数据：截至2026年2月，铂进口数量环比减少6.11%，出口数量环比减少72.15%；钯进口数量环比增加51.77%，出口数量环比增加25.94%。
铂钯供需情况
- 需求结构：全球钯金消费中汽车催化剂占比高达83%，铂金方面汽车催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%。
- 需求趋势：WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司，同比增1%，2026年将回落至761.9万盎司；汽车需求将由2024年的310.7万盎司降至2026年的294.3万盎司。
- 供应格局：2025年全球铂矿山供应同比下降4%，2026年预计仅微升；钯金2025年全球矿产量预计明显下滑，其中俄罗斯和南非主产区扰动仍是供应端主要风险。
铂钯价差
宏观数据
- 美元及美债收益率：截至2026-03-26，美元指数报99.90，周环比上涨0.70%；10Y美债实际收益率报2.02%，周环比上涨0.16%。
