铂钯金市场周报：地缘叙事持续扰动，铂钯延续偏弱运行

地缘叙事持续扰动，铂钯延续偏弱运行 作者：研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 3、产业供需情况 2、期现市场 「周度要点小结」 ◆周度观点：美元及原油价格走强对贵金属市场形成持续压制，广期所铂钯市场本周延续震荡偏弱运行，当前市场主要矛盾点仍围绕于美伊局势反复、油价与通胀预期扰动，以及美联储降息预期承压。市场对伊朗停火方案仍存较大不确定性，同时油价高位运行、市场基本不再计入年内降息预期，令贵金属板块整体承压；但在回调过程中，铂金表现仍明显强于钯金，显示其价格支撑更多来自自身偏紧的基本面，而非单纯情绪交易。从基本面看：WPIC最新数据显示，2026年全球铂金市场预计仍为24万盎司短缺，年末地上库存或降至261.3万盎司，库存缓冲继续收缩；在南非供给弹性不足、矿企扩产仍偏谨慎的背景下，铂金中期偏紧逻辑未改。需求端虽受全球汽车景气分化影响，但混动及内燃机车型仍具韧性，对铂金汽车催化剂需求形成支撑。相比之下，钯金本周虽受俄罗斯供应风险支撑，但中期逻辑仍弱于铂金。俄罗斯大型矿企Nornickel指出，中国玻纤行业未来或成为新增钯需求来源，中期潜在需求可达80万盎司，但当前钯金需求仍高度依赖汽油车催化剂，结构相对单一，长期仍受电动车渗透提升与回收供应增长压制。展望后市，近期地缘及宏观扰动因素较多，市场波动显著放大，铂钯走势或仍以跟随金银波动为主，短期难改承压格局，短线资金建议观望为主，长线可逢低分批布局铂金多单。区间方面，伦敦铂关注下方1800美元/盎司支撑位，伦敦钯关注下方1300美元/盎司支撑位。 「期现市场」 本周美伊地缘局势反复不断，美元及原油价格高位震荡，铂钯主力合约震荡偏弱运行 来源：wind瑞达期货研究院（注：由于广期所铂钯上市时间较短，故暂用国内现货价代替制图） 截至2026-03-27,广期所钯主力2606合约358.20元/克，周跌2.89%截至2026-03-27,广期所铂主力2606合约报493.05元/克，周跌3.28% 「期现市场」 NYMEX铂钯净持仓走势延续分化，NYMEX钯金多头持仓持续呈净流出格局 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-17（最新）,NYMEX:铂金:多头净持仓报22917张,环比增加9.57%截至2026-03-17(最新）, NYMEX:钯金:多头净持仓报-1383张,环比增加1.71%，但延续净流出态势 「期现市场」 本周NYMEX铂主力基差环比走强，NYMEX钯主力基差环比走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26,NYMEX铂金基差报55.7美元/盎司（上周同期：-38），环比走强截至2026-03-26, NYMEX钯金基差报-33美元/盎司（上周同期：47），环比走弱 「期现市场」 本周广期所铂主力基差走弱，钯主力基差走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26,铂主力基差报-2.85元/克（上周同期：3.35），环比走弱；钯主力基差报-14.35元/克（上周同期：-18.45），环比走强 「期现市场」 本周NYMEX铂库存小幅减少，NYMEX钯库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26, NYMEX铂金库存报558767.51盎司，环比减少3.54%截至2026-03-26, NYMEX钯金库存报248373.69盎司，环比增长1.29% 「期现市场」 铂金与黄金价格走势延续较强同步性，金铂比本周有所走弱 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26,金铂比报2.41（上周同期：2.44），环比小幅走弱；NYMEX铂金黄金滚动相关性走强（N=40） 「铂钯金产业情况」 截至2026年2月，铂金进出口数量录得减少，钯金进出口数量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年2月，铂进口数量报4437146.00克，环比减少6.11%；铂出口数量报371067.00克，环比减少72.15%截至2026年2月，钯进口数量报1525418克，环比增加51.77%；钯出口数量报2288克，环比增加25.94% 「铂钯供需情况」 新能源汽车市场占比显著上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求呈现逐年下滑趋势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 从需求结构看，铂、钯的核心消费仍集中于汽车尾气催化剂，但趋势已明显分化：全球钯金消费中汽车催化剂占比高达83%，其余分别为化工6%、电子6%、其他5%，全年工业消费降至285吨、同比下滑6%；铂金方面，汽车催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电子9%，化工5%、其余2%，全年工业消费234吨、同比下降3%。 「铂钯供需情况」 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，但2026年将回落至761.9万盎司；其中汽车需求将由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司；欧美与中国汽车催化剂需求走弱，全球铂钯总需求中枢仍呈缓慢下移趋势。 「铂钯供需情况」 铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂金供应收紧 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 132025年全球铂矿山供应降至555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计仅微升至555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升至182.7万盎司，钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克，较2024年的21.7万千克明显下滑，其中俄罗斯由8.9万降至8.4万千克、南非由8.26万降至7.0万千克，显示俄、南非主产区扰动仍是供应端主要风险。 「铂钯价差」 本周铂钯内外盘价差均有所收窄 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26，铂金内外盘价差报86.61美元/盎司，周环比下跌；钯金内外盘价差报45.76美元/盎司，周环比下跌 「宏观数据」 本周美元指数及美债收益率延续偏强走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026-03-26，美元指数报99.90，周环比上涨0.70%；10Y美债实际收益率报2.02%，周环比上涨0.16% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。