铂钯金市场周报：宏观压制主导盘面，铂钯金震荡走弱

2026-06-26 廖宏斌瑞达期货大王雪

行情回顾：铂钯金本周震荡走弱，主要受宏观压制影响。周初因美伊停火及霍尔木兹海峡复航预期，市场风险偏好修复，价格小幅反弹。但随后美元指数及美债收益率持续偏强，贵金属板块承压，铂钯金跟随黄金白银调整。美联储6月FOMC会议维持利率不变，但政策声明偏鹰，市场对后续加息预期仍高，新任主席沃什缩减前瞻指引加剧政策不确定性。美国6月标普全球制造业PMI高于预期，强化经济韧性及高利率预期。美伊虽推动霍尔木兹海峡航运恢复，但核心议题未获进展，市场做多情绪谨慎。周末美国PCE通胀增速不及预期、美元高位回落带动铂钯价格低位小幅反弹，但动能较弱。
行情展望：短期铂钯金仍受宏观利率环境与贵金属整体情绪牵制，趋势性上行需等待黄金企稳、美元及美债收益率压力缓和。美联储鹰派基调未松动，美国通胀同比仍处高位，年内加息定价虽降温但持续压制无息资产。地缘方面，霍尔木兹海峡复航预期有助于降低能源通胀，但核问题谈判拖延可能引发避险情绪波动。基本面看，铂金市场结构性供应紧张，2026年预计出现连续第四年供应缺口，南非及俄罗斯产量受限，汽车需求韧性支撑中期价格。
操作建议：铂钯短线建议观望为主。

价格表现：截至2026年6月26日，广期所铂金主力合约周跌3.49%报399.85元/克，钯金主力合约周跌7.35%报285.25元/克。
持仓变化：截至2026年6月16日，NYMEX铂金多头净持仓减少4.16%至19697张，钯金多头净持仓减少4.2%至-2142张。
基差变化：截至2026年6月25日，钯金主力合约基差周环比走强至8.95元/克，铂金主力合约基差走强至0.85元/克。
库存变化：截至2026年6月25日，NYMEX铂金库存周环比减少3.56%至409008.838盎司，钯金库存周环比减少0.79%至254944.959盎司。
价格相关性：截至2026年6月25日，金铂比报2.52，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位。

进出口数据：截至2026年5月31日，钯金当月进口同比增加210.3488%，出口同比减少91.5913%；铂金当月进口同比减少12.4309%，出口同比增加368.251%。

需求结构：全球钯金消费中汽车催化剂占比83%，铂金中汽车催化剂占44%，珠宝占22%，玻璃占18%。
需求趋势：WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司（同比增1%），2026年降至761.9万盎司；汽车需求2024年为310.7万盎司，2025年降至303.5万盎司，2026年进一步降至294.3万盎司。
供应格局：2025年全球铂矿山供应同比下降4%至555.1万盎司，预计2026年微升至555.3万盎司；钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克（同比降11.6%），其中俄罗斯降至8.4万千克，南非降至7.0万千克。