铂钯金市场周报：宏观压制主导盘面，铂钯金震荡走弱

作者： 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969期货从业资格证号：F03144963助理研究员徐鼎烽 目录 1、周度要点小结 3、产业供需情况 2、期现市场 「周度要点小结」 ◆行情回顾：宏观压制主导盘面，铂钯金本周震荡走弱。周初在美伊停火及霍尔木兹海峡复航预期带动下，市场风险偏好有所修复，铂钯价格小幅反弹，但随着美元指数及美债收益率持续偏强运行，贵金属板块整体承压，铂钯金亦跟随黄金白银出现明显调整。宏观层面，美联储6月FOMC会议维持利率按兵不动，但政策声明及经济预测整体偏鹰，市场对后续加息预期仍处高位，新任主席沃什缩减前瞻指引进一步强化政策路径不确定性，压制无息资产表现。美国6月标普全球制造业PMI高于预期，制造业景气度延续修复，也进一步强化了美国经济韧性及高利率维持更久的交易逻辑。地缘方面，美伊虽推动霍尔木兹海峡航运恢复议程，但浓缩铀处置及伊朗核问题等核心议题仍未取得实质进展，市场做多情绪趋于谨慎。临近周末，美国PCE通胀增速不及预期、美元高位回落带动，铂钯价格低位小幅反弹，但反弹动能仍然较弱。 ◆行情展望：短期来看，铂钯金仍将受到宏观利率环境与贵金属整体情绪的共同牵制，趋势性上行仍需等待黄金企稳、美元及美债收益率压力边际缓和。当前美联储鹰派基调尚未明显松动，美国通胀同比仍处近年高位，市场对年内加息的定价虽因PCE数据略低于预期而边际降温，但美元及美债收益率走高对无息资产形成持续压制。地缘方面，霍尔木兹海峡复航预期有助于降低能源通胀中枢，但若美伊在核问题及浓缩铀处置谈判上持续拖延，避险情绪与风险偏好仍可能反复。基本面来看，铂金市场仍存在结构性供应紧张，世界铂金投资协会预计2026年将出现连续第四年的年度供应缺口，南非及俄罗斯产量受矿山老化、成本高企及制裁扰动限制，而汽车行业工业需求仍具韧性，中期供需格局对铂价形成较强支撑。操作上建议，铂钯短线建议观望为主。 「期现市场」 美元偏强运行持续压制无息资产，本周铂钯市场跟随金银价格同步走弱 来源：同花顺iFinD、瑞达期货研究院（注：由于广期所铂钯上市时间较短，故暂用国内现货价代替制图） 截至2026年6月26日，广期所铂金主力合约收盘价报399.85元/克，周跌3.49%截至2026年6月26日，广期所钯金主力合约收盘价报285.25元/克，周跌7.35% 「期现市场」 截至6月16日，NYMEX铂钯多头净持仓均录得减少 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年6月16日(最新)，NYMEX铂金多头净持仓报19697张，环比减少4.16%截至2026年6月16日(最新)，NYMEX钯金多头净持仓报-2142张，环比减少4.2% 「期现市场」 本周广期所铂钯主力合约基差周环比走强 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年6月25日，钯金主力合约基差报8.95元/克（上周同期4.6元/克），周环比走强截至2026年6月25日，铂金主力合约基差报0.85元/克（上周同期-2.15元/克），周环比走强 「期现市场」 本周NYMEX铂钯交易所库存周环比均录得减少 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年6月25日，NYMEX铂金库存报409008.838盎司，周环比减少3.56%截至2026年6月25日，NYMEX钯金库存报254944.959盎司，周环比减少0.79% 「期现市场」 本周金铂比小幅回升，铂金与黄金价格延续较强相关性 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年6月25日，金铂比报2.52（上周同期2.5）；NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位（N=40） 「铂钯金产业情况」 截至2026年5月，钯金进口数量大幅增加，铂金进口同比减少 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月31日，钯当月进口4466298克，同比增加210.3488%；钯当月出口11449克，同比减少91.5913%截至2026年5月31日，铂当月进口11004816克，同比减少12.4309%；铂当月出口1098367克，同比增加368.251% 「铂钯供需情况」 新能源汽车市场占比显著上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求呈现逐年下滑趋势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 从需求结构看，铂、钯的核心消费仍集中于汽车尾气催化剂，但趋势已明显分化：全球钯金消费中汽车催化剂占比高达83%，其余分别为化工6%、电子6%、其他5%，全年工业消费降至285吨、同比下滑6%；铂金方面，汽车催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电子9%，化工5%、其余2%，全年工业消费234吨、同比下降3%。 「铂钯供需情况」 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，但2026年将回落至761.9万盎司；其中汽车需求将由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司；欧美与中国汽车催化剂需求走弱，全球铂钯总需求中枢仍呈缓慢下移趋势。 「铂钯供需情况」 铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂金供应收紧 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 122025年全球铂矿山供应降至555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计仅微升至555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升至182.7万盎司，钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克，较2024年的21.7万千克明显下滑，其中俄罗斯由8.9万降至8.4万千克、南非由8.26万降至7.0万千克，显示俄、南非主产区扰动仍是供应端主要风险。 「铂钯价差」 本周铂金内外盘价差环比走弱，钯金内外盘价差周环比走弱 截至2026年6月25日，铂金主力合约内外盘价差报-62.65元/克（上周同期15.12元/克），周环比走弱截至2026年6月25日，钯金主力合约内外盘价差报-90.98元/克（上周同期-52.96元/克），周环比走弱 「宏观数据」 本周美元指数高位偏强运行，10Y、2Y美债收益率周内下跌 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年6月25日，美元指数报101.42（上周同期100.79），10Y美债收益率报4.4%，2Y美债收益率报4.09%，10Y美债实际收益率报2.19% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。