铂钯金市场周报

2026-06-18 廖宏斌,徐鼎烽瑞达期货测试专用号1普通版

市场表现：受鹰派美联储表态及美元走强压制，铂钯市场本周震荡运行。
宏观环境：
- 美联储维持利率不变，但点阵图显示多数官员支持年内降息，整体基调偏鹰。
- 新任主席沃什缩减前瞻指引增加政策不确定性，美元及美债收益率走强，压制金属价格。
- 美伊停火延长，短期内市场情绪平缓，但后续仍依赖核问题谈判进展。
- 美国5月核心PPI及CPI不及预期，加息压力边际缓解，12月加息概率降至50%附近。
基本面：
- 铂金市场存在结构性供应紧张，预计2026年将出现连续第四年供应缺口。
- 南非和俄罗斯产量受制于矿山老化、成本高昂及制裁影响，汽车行业工业需求韧性为铂价提供支撑。
- 霍尔木兹海峡恢复航运有望降低通胀并压低加息预期，铂钯补涨行情或延续。
操作建议：待金价企稳后轻仓布局铂金多单。

需求结构：
- 全球钯金消费中汽车催化剂占比83%，铂金中汽车催化剂占比44%。
- 铂金工业消费234吨（同比降3%），钯金工业消费285吨（同比降6%）。
总需求：
- WPIC预计2025年全球铂金总需求829.7万盎司（同比增1%），2026年降至761.9万盎司。
- 汽车需求2025年降至303.5万盎司，2026年进一步降至294.3万盎司。
供应格局：
- 2025年全球铂矿山供应555.1万盎司（降4%），2026年预计微升至555.3万盎司。
- 2025年全球钯金矿产量19.0万千克（降8.4%），其中俄罗斯和南非产量受扰动影响。