周度要点小结
- 行情回顾：本周铂钯市场整体延续高位震荡、分化运行格局，宏观扰动仍是短线价格波动的核心主线。美伊局势相关表态反复变化，市场风险偏好一度回升，原油价格先跌后涨，带动贵金属板块整体反复波动。美国2月非农就业数据弱于预期、失业率上行，阶段性抬升了市场对年中降息的定价，对铂钯价格形成一定支撑；随后公布的美国2月CPI基本符合预期，叠加市场普遍认为油价上行对后续通胀的传导尚未完全体现，美元指数及美债收益率重新走强，对铂钯市场形成压制。基本面方面，铂金矿山供应疲弱、回收增量有限，地上库存持续消耗，玻璃行业扩产及投资需求增长继续提供支撑，中长期供需仍偏紧；钯金需求结构相对单一，主要依赖汽油车催化剂，长期仍受电动车渗透提升与铂替代加快的双重压制，走势整体弱于铂金。
- 行情展望：短期铂钯市场仍将围绕“油价—通胀预期—美元利率路径”展开博弈。若美伊局势反复、原油价格继续维持高位，市场对再通胀的担忧将继续支撑美元和美债收益率，铂钯价格短线仍可能承压。中期来看，铂金基本面仍明显优于钯金，全球铂市连续短缺、库存下降的逻辑并未改变，在降息预期尚未完全证伪的背景下，铂价下方仍有较强支撑。钯金方面，尽管俄罗斯供应扰动与地缘风险仍可带来阶段性脉冲，但其中期需求走弱的主线尚未扭转，反弹持续性预计弱于铂金。整体而言，铂强钯弱的结构性格局大概率仍将延续，操作上建议继续以轻仓区间交易为主，并重点关注后续美国通胀数据、油价走势及美联储政策预期变化。
期现市场
- 广期所：截至2026-03-13，钯主力2606合约408.10元/克，周跌3.18%；铂主力2606合约报541.60元/克，周跌3.37%。
- NYMEX：截至2026-03-03（最新），铂金多头净持仓报20270张，环比增加3.39%；钯金多头净持仓报-1631.00张，环比增加7.22%。
- 基差：本周NYMEX铂钯金主力合约基差走强，截至2026-03-12，NYMEX铂金基差报46.80美元/盎司，钯金基差报40.50美元/盎司，周环比走强；广期所铂主力合约基差报-11.2元/克，钯主力合约基差报-28.60元/克，周环比走强。
- 库存：本周NYMEX铂库存维持不变，钯库存小幅减少，截至2026-03-12，铂金库存报200716.01盎司，环比减少2.14%；钯金库存报582440.79盎司，环比维持不变。
- 价格同步性：铂金与黄金价格走势呈现较强同步性，金铂比本周小幅反弹。
铂钯金产业情况
- 进出口：截至2025年12月，铂钯金进出口数量均录得增加。
铂金供需情况
- 新能源汽车占比：新能源汽车市场占比显著上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求呈现逐年下滑趋势。
钯金供需情况
- 总需求量：全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势。
- 供应格局：铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂金供应收紧。
- 内外价差：本周铂钯主力内外价差走扩。
宏观数据
- 美元指数及美债收益率：本周美元指数及美债收益率延续偏强走势。
