钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周末以来螺纹现货大幅上涨，基差小幅走扩，现货有补库需求释放。低产量及旺季需求预期是钢材震荡偏强的主要原因，而煤炭现货供给偏紧，从成本端提供偏强带动。不过现实仍较弱，后续国内若无政策利多，则旺季可期待的只有财政支出加快后的基建增速反弹，使钢材需求季节性改善幅度难乐观，高炉幅度空间受限，正反馈空间不足，炉料供给利多也难带动钢价明显走强，从周度数据看，Mysteel口径下螺纹表需持稳，库存继续下降，不过在封航解除后，本周可能要注意库存增加及表需回落的情况。因此，短期正反馈交易难证伪，煤炭现货供给紧张也继续支撑钢价。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月24日星期一 炉料供给利多及钢材旺季需求改善带动高炉复产预期仍在，带动短期螺纹价格偏强运行。01合约压力3100-3150元，支撑3000-3030元。操作上，单边短线略偏多，建议有日度回调后入场，套利偏向于空成材多原料，卷螺差套利轻仓观望。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周末以来热卷期现价格同步上涨，现货有补库需求释放，基差小幅扩大，上涨逻辑仍是低产量下对旺季需求改善后的去库及高炉复产预期，正反馈交易尚未证伪，同时煤炭现货供给偏强，焦炭二轮提涨100，成本支撑偏强。热卷需求季节性波动幅度小于螺纹，因此主要关注海外钢价，上周中国出口价强于海外，趋势如果延续则出口可能承压，另外从Mysteel周度数据看，热卷表需同比降幅走扩，去库收窄，总库存偏高，基本面虽有边际改善可能，不过静态库存压力也在持续。综合看，短期在低产量、旺季预期还未证伪及煤炭偏强之下，热卷也跟随震荡偏强运行，不过现货大涨可能预示市场情绪处于阶段性高点，后续还是要跟踪海外能否跟涨，决定着热卷向上空间能否打开。【交易策略】 短期在低产量、旺季预期还未证伪及煤炭偏强之下，热卷也跟随震荡偏强运行，不过后续还是要跟踪海外能否跟涨，决定着热卷向上空间能否打开。01合约压力3320-3350元，支撑3180-3220元。操作上，从估值上看追高风险加大，短期观望，套利建议多原料空成材。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石在黑色板块整体走强带动下，周一也跟随上涨，目前基本面维持弱稳状态，根据Mysteel数据，8月前3周海外发运环比弱于季节性，同时钢材低产量下临近旺季，存在复产预期，提振铁矿需求预期，使短期港口累库压力不大，海运费上周高位持稳，同时西澳 期货研究院 港口罢工及中矿谈判持续，使短期供给存在不确定，对价格也有一定利多影响。不过相比煤炭，铁矿年底前供应预期仍偏宽松，在钢材旺季需求难言乐观并限制钢厂盈利修复及高炉复产空间的情况下，炉料间的跷跷板效应对铁矿仍有较强压制，因此谨慎看待反弹高度。 【交易策略】 短期黑色板块在旺季预期及煤炭供给紧张的带动下走势偏强，对铁矿有间接利多，不过下半年供应预期宽松预期未变，使炉料间跷跷板效应压制铁矿反弹高度。01合约压力730-740元，支撑680-690元。操作上，方向偏空，短期注意商品市场情绪偏强的影响。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量............................................................................................................................................7图17：热轧板卷:产量:当周值......................................