钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周黑色系原料受能源上涨及铁矿供给事件影响，震荡上行，螺纹价格随成本抬升，短期看上述因素影响持续。周一公布1-2月国内经济数据，结合前期公布的出口数据看，年初经济韧性整体较强，对钢材需求形成支撑，但也使政策继续宽松概率下降。分行业看，1-2月基建增速回升较多，可能与去年四季度至今年初新增专项债发行加快，以及去年财政资金结转有关，与去年上半年情况类似，因此高增速的持续性需要跟踪，房地产降幅收窄但延续弱势，从节后Mysteel数据看，螺纹产需双增，累库放缓，库存同比增幅收窄，基本面压力不大，表现好于板材，而节后第三周下游建筑行业开复工率、资金到位率、水泥数据等表现一般，建材日成交量同比也未明显走强，使得旺季真实需求强度并不乐观，预计弱稳为主。短期看，因基本面压力不大，黑色系原料偏强，螺纹继续跟随成本波动，但向上空间也受原料端利多影响因素能否继续强化影响。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月17日星期二 基本面边际向好，矛盾不大，短期跟随能源及黑色系原料波动，但基本面亮点不多，预期也未明显好转，因此涨幅可能受限。05合约短期压力3160-3200，支撑3050-3070元。操作上，能源回落前，短期偏多配，但谨慎追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 国内1-2月国内经济数据整体偏强，制造业及基建增速较去年四季度回升，结合出口数据看，年初国内经济整体向好，支撑钢材需求，但也使政策继续宽松预期下调，同时房地产继续弱势整理，对需求仍有一定拖累。热卷年后贸易商成交量明显偏高，但表观消费数据则同比偏弱，旺季真实需求还需进一步观察，但直接出口下降及国内汽车等行业同比走弱下，热卷需求可能有一定压力，只是间接出口依然较好。从高频数据看，上周热卷库存转降，总库存同比增幅持稳，产量较低，缓解节后弱需求下的累库压力，未来几周北方环保限产影响下降，高炉复产可能带动热卷产量回升，届时需关注供给及库存压力抬升幅度。整体看，目前基本面数据一般，总库存压力仍在，但旺季需求尚不明朗，黑色系原料受能源上涨及供给因素带动而偏强，故热卷也受成本端偏强支撑。【交易策略】 热卷基本面偏弱，自身上行驱动不足，近期黑色系原料在能源走强及供给因素带动下走强，从成本端对热卷有一定带动。05合约短期压力3320-3350元，支撑关注3200-3230元。操作上，短期观望。 铁矿石： 【市场逻辑】 能源前期上涨未明显利多纸浆，但本周高位回落对纸浆则有明显拖 累，本质可能还是纸浆自身基本面小幅承压。上周有Metsa Fiber的Joutseno工厂停产消息，阶段性提振情绪，不过从价格看市场反应还不大，目前海外生产企业针叶库存较高，外加中国需求弱稳，削弱减产消息利多影响，供应商已将NBSK进口价每吨下调5-20美元，但需求端依旧低迷，漂针浆报价维持在680-700美元的区间。下游成品纸市场节后逐步好转，3月教辅材料招标有望带动文化纸需求改善，但从过往走势看，需求季节性波动利多程度并不明显，因此还需跟踪上游主动减产后，生产商库存压力能否减轻。近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶企业，在利润上有进一步压力，因此成本端支撑可能显现，故目前价格下谨慎看空。 【交易策略】 能源市场近期涨势放缓，对纸浆支撑减弱，在基本面压力延续，国内成纸提涨未落地之下，纸浆盘面短期承压，但浆厂成本支撑可能渐显。2605合约压力5400-5450元，支撑5000-5100元。操作上，空配逢低离场，暂时观望，盘面企稳可尝试多配。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................1四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................11 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：市场价(现金