方正中期钢矿日度策略报告（2025年7月15日）
摘要
螺纹钢：市场逻辑显示，二季度GDP增速维持高位，生产强于消费，6月房地产新开工降幅收窄，销售降幅扩大，基建投资增速回落。政策进一步宽松概率下降，但名义增长较低，可能加大供给调控概率。中央城市工作会议未出现对地产强刺激信号。短期价格上涨主要交易低估值、供给预期和地产刺激预期，但伴随价格反弹，估值已不算低，需求预期暂时落空，短期上涨驱动可能减弱。10合约短期压力3170-3220元，下方支撑2970-3000元，三季度仍偏向逢高空配，短期以区间思路对待。
热轧卷板：市场逻辑与螺纹钢类似，二季度GDP增速高位，生产强于消费，6月房地产新开工降幅收窄，销售降幅扩大，基建投资增速回落。短期市场交易低估值、供给侧和城市工作会议带来的需求预期，但需求刺激预期暂时落空，短期上涨驱动可能减弱。10合约关注3260-3310元压力，下方支撑3070-3150元，三季度仍偏向逢高空配，短期可尝试区间偏空操作，建议带止损。
铁矿石：市场逻辑显示，中央城市工作会议未出现对地产强刺激信号，需求短期缺乏亮点。短期交易供给侧改革预期带来的商品市场情绪好转和基本面因发运季节性下降而改善，但伴随价格反弹，外矿发运压制可能下降，下半年供应仍不宜过于悲观。短期需求端刺激预期落空，市场整体亢奋情绪可能回落，短期估值已不低，上涨驱动可能减弱。09合约短期关注700-770元/吨的运行区间。
策略参考
- 螺纹钢：短期区间操作，谨慎追高，压力3170-3220元，支撑2970-3000元。
- 热轧卷板：短期区间操作，谨慎追高，压力3260-3310元，支撑3070-3150元。
- 铁矿石：短期区间操作，谨慎追高，压力750-770元/吨，支撑690-700元/吨。
套利策略
- 螺纹钢10-1反套：1-10价差100-0元。
- 卷螺差区间操作：150-90元。
- 铁矿石9-1正套：45-25元。
政策及产业讯息
- 中央城市工作会议指出城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效阶段。
- 上半年GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比增长6.4%，全国固定资产投资同比增长2.8%，社会消费品零售总额同比增长5.0%。
- 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1393.0万吨，环比上升123.8万吨。
- 中国47港进口铁矿石库存总量14316.31万吨，较上周下降87.38万吨。
期现货市场
- 螺纹钢期货结算价3165元/吨，热轧卷板期货结算价3353元/吨。
- 铁矿石期货结算价736.5元/吨。
- 螺纹钢主要地区现货价格北京3180元/吨，上海3210元/吨，广州3330元/吨。
- 热轧卷板主要地区现货价格北京3310元/吨，上海3300元/吨，广州3300元/吨。
基本面数据
- 全国(247家)钢厂日均铁水产量和热轧卷板产量数据图表。
- 螺纹钢和热轧卷表观消费量数据图表。
- 螺纹钢和热轧卷板总库存数据图表。
- 300家钢铁企业废钢日耗量数据图表。
- 铁水产量与铁矿石疏港量数据图表。
- 铁矿石港口现货日均成交和45港库存总计数据图表。
- 247家钢厂进口铁矿石库存消费比数据图表。
价差
- 期货卷螺差、期货螺矿比、期货卷矿比、现货冷热价差等数据图表。
- 螺纹钢和热轧卷板月间价差数据图表。
- 螺纹钢和热轧卷板主连基差数据图表。
期货持仓
- 螺纹钢净多头前20名持仓变化和净空头前20名持仓变化数据图表。
- 热轧卷板净多头前20名持仓变化和净空头前20名持仓变化数据图表。
- 铁矿石净多头前20名持仓变化和净空头前20名持仓变化数据图表。
