方正中期钢矿日度策略报告（2025年11月27日）
一、策略参考
- 螺纹钢：区间操作，短期偏多。压力位3150-3200元，支撑位3000-3050元。基本面短期健康，但需求弱预期未扭转，板材系库存较高，独自上涨驱动偏弱。
- 热轧卷板：区间操作，短期若涨至上边界附近空配。压力位3350-3400元，支撑位3200-3250元。去库放缓，总库存增幅扩大，供应偏高，累库前基本面利空影响有限，但反弹高度受限。
- 铁矿石：01合约暂观望或回调后轻仓多，05合约反弹至压力位附近考虑空配（770-790元）。01合约压力800-830元，支撑750-760元。港口库存结构性问题支撑近月，但估值偏高，钢厂利润低，上涨高度受限。
二、政策及产业讯息
- 国家发改委将治理企业价格无序竞争。
- 美国将延长对中国技术转让和知识产权问题关税的豁免至2026年11月10日。
- 唐山钢坯库存周环比减少0.78万吨，下游采购维持适量，社库继续降库。
三、期现货市场
- 钢材期货：螺纹钢、热轧卷板期货价格均上涨。
- 铁矿石期货：铁矿石期货价格下跌。
- 期权数据：螺纹钢期权隐含波动率及认沽认购比稳定。
- 现货价格：螺纹钢、热轧卷板主要地区现货价格涨跌互现。
- 成本利润：华东独立电炉成本下降，螺纹钢、热轧卷板毛利下降。
- 废钢：废钢价格稳定，日耗量增加。
- 铁矿石现货：青岛港铁矿石现货价格涨跌互现。
四、基本面数据
- 钢厂铁水产量、热轧卷板产量、螺纹钢产量均下降。
- 螺纹钢、热轧卷板表观消费量上升。
- 螺纹钢、热轧卷板总库存下降。
- 废钢日耗量增加。
- 铁矿石港口库存、钢厂进口铁矿石库存消费比上升。
五、价差
- 期货卷螺差、期货螺矿比、期货卷矿比、现货冷热价差、螺纹钢月间价差、热卷月间价差、铁矿石月间价差均震荡运行。
六、期货持仓
- 螺纹钢、热轧卷板、铁矿石期货净多头、净空头持仓均发生变化。
