钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 中东地缘局势混沌，原油价格跌后反弹，也带动黑色系原料小幅走强，成本端对螺纹仍有支撑。从基本面看，本周螺纹产量明显增加，表需同比增速转负，去库放缓，总库存同比转降，相比之前几周产需有所走弱，从下游看，年初以来国内基建明显好转，房地产继续走弱，旺季需求进一步超预期概率偏低，螺纹现货投机情绪不高，建材日成交同比增速弱于表需数据，水泥价格及出货量也未走强。整体看，伴随周度表需增速转负，螺纹自身向上驱动进一步减弱，不过库存压力较小，负反馈压力也偏低，短期继续关注成本支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月02日星期四 【交易策略】 中东地缘局势不明，能源价格高位波动，成本端对螺纹仍有支撑，不过螺纹自身供需数据有所走弱，使价格向上空间再度受限。05合约短期压力3180-3200，支撑3050-3070元。操作上，区间思路操作，成本企稳可考虑多配。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 中东地缘局势混沌，原油跌后再涨，能源走强，带动煤炭反弹，铁矿因传BHP谈判有新的进展故夜盘下跌，但日盘也有反弹，现阶段地缘局势尚不明朗，资金虽提前交易冲突缓和，但油价回落至接近冲突前的价格前，成本对钢材仍有支撑。本周热卷基本面维持稳中偏弱状态，表需同比负增，产量小幅回升，去库加快，总库存同比增幅回落，冷轧、中厚板需求依然较强且去库速度尚可，使板材整体基本面压力不大，同时钢坯出口价格持续回升。整体看，热卷需求缺乏亮点但“崩塌”概率偏低，故负反馈压力有限，短期关注地缘局势变化及能源价格走势。【交易策略】 目前地缘局势仍混沌不明，加之钢材整体基本面压力有限，故热卷自身负反馈驱动不强，短期跌幅可能有限。05合约短期压力3330-3350元，支撑关注3200-3250元。操作上，短期成本若企稳，热卷可尝试多配，但谨慎追高。 铁矿石： 【市场逻辑】 市场再度传出BHP谈判方面消息，铁矿随之下跌，但情况仍不明朗，利空未能持续，同时伴随特朗普周四讲话并未给出能明确结束中东地缘冲突的方式，原油重新反弹，也间接支撑铁矿价格。从自身基本面看，上周澳洲受热带气旋影响发运明显下降，到哪上周末气旋已转弱，本周发运将改善，同时巴西发运低位回升，非澳巴维持高位，外矿供应逐步恢复正常，不过3月季节性冲量已落空，关注二季度是否有补发运出现，4月中到港量预计受发运影响回落，高 期货研究院 炉复产未结束，国内港口库存可能继续下降，铁矿短期基本面依然不差。整体而言，在供给增量进一步下调及生铁产量回升超预期前，维持年内供应宽松的看法，短期则因能源价格高位运行，以及BHP谈判形势不明，故下方回调空间受限。 【交易策略】 高炉复产及发运阶段性下降，使铁矿短期基本面好转，同时能源价格维持高位，以及BHP谈判形势不明，也对短期矿价形成支撑。2605合约压力关注810-830元，支撑760-770元。操作上，短期05区间操作，谨慎追高，中期在中东地缘冲突明确缓和之后空配09合约。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................11 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图17：螺废价差（江苏）...........................................................................