螺纹钢
- 市场逻辑：春节期间30城地产成交面积高于去年，新增专项债发行维持高位，下游出现好转迹象，但地产和基建绝对值仍偏低，回升预期需跟踪政策加码。螺纹累库量低于去年，总库存同比增幅收窄，产量略增，表观消费量高于去年，产需数据中性。螺纹估值不高，临近两会可能有政策预期，高炉复产对原料有一定支撑，短期谨慎看空。
- 交易策略：供需缺乏利多驱动，但螺纹估值不高，高炉复产若带动原料需求及价格企稳，则下跌空间有限。05合约短期压力3130-3180元，支撑3000-3020元，操作上短期轻仓试多。
热轧卷板
- 市场逻辑：1月汽车、家电内销同比下降，制造业需求承压。热卷假期累库量高于去年，产量环比回升，表观消费量同比偏低，但下游补库可能谨慎，节后补库需求有望释放。海外制造业PMI持稳偏强，钢材外需存在支撑，利多出口。热卷估值不高，临近两会政策面有一定预期，高炉复产对原料有支撑，短期跌幅可能有限。
- 交易策略：热卷估值不高，临近两会政策宽松预期，高炉复产对原料有支撑，短期跌幅可能有限。05合约短期压力3280-3300元，支撑3100-3150元，操作上短期轻仓试多。
铁矿石
- 市场逻辑：澳洲铁矿发运回升，全球发运量反弹，近期到港量持续回落，3月到港可能再度回升，二季度澳巴发运旺季，供应预期仍偏强。节前高炉缓慢复产，生铁日产量回到230万吨以上，钢厂仍有小幅盈利，节后可能继续复产并带动原料补库需求回升。但板材需求同比可能下降，建材需求难同比转正，旺季生铁产量高点可能低于去年，铁矿石同比面临供强需弱格局。盘面已到100美元以下，估值不高，钢材旺季需求及国内政策尚不明朗，港口库存结构性问题仍存，短期进一步跌幅可能有限。
- 交易策略：铁矿石供应压力高，但高炉复产空间及国内需求端政策不明朗，港口库存结构性问题，目前估值下可能存在支撑。05合约短线压力780-790元，支撑730-740元，操作上短期可尝试逢低多配，盘面企稳前建议轻仓。
政策及产业讯息
- 特朗普10%的全球关税生效，白宫正努力将关税税率提高至15%。
- 唐山热轧带钢库存创新高，节后累增至137万吨，同比增加45-50%。
- 武安中厚板库存创新高，节后累加至111万吨，同比增加28.47%。
- 巴西对原产于中国的冷轧板卷征收反倾销税，有效期为5年。
期现货市场及基本面数据
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量、废钢价格及日耗量、铁矿石港口现货价格等数据图表。
价差
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期现价差、月间价差、基差等数据图表。
期货持仓
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货持仓数据图表，包括净多头前20名持仓变化和净空头前20名持仓变化。
重要事项
- 报告中的信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。
