Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 从基本面看，春节期间30城地产成交面积高于去年，2月新增专项债发行维持高位，下游出现好转迹象，结合稳投资预期，对年后螺纹需求预期可能有所提振，但无论是地产还是基建，目前绝对值仍偏低，因此回升预期兑现情况仍需跟踪，有待政策进一步加码。从Mysteel数据看，螺纹期间螺纹累库量低于去年，总库存同比增幅收窄，产量略增，使得计算出的表观消费量高于去年，产需数据中性，未形成新的利空。目前螺纹自身估值不高，临近两会可能有政策预期，外加高炉复产对原料有一定支撑，螺纹短期谨慎看空。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月24日星期二 【交易策略】 供需缺乏利多驱动是目前主要压力，但螺纹自身估值不高，高炉复产若带动原料需求及价格企稳，则螺纹短期下跌空间也将有限。05合约短期压力3130-3180，支撑3000-3020元。操作上，短期轻仓试多。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 1月汽车、家电内销在去年同期春节效应影响下，同比仍出现下降，表明在补贴政策力度退坡及基数抬升后，制造业需求同比承压。从Mysteel数据看，热卷假期累库量高于去年，产量环比回升，计算出的表观消费量同比偏低，但考虑下游补库可能比较谨慎，故节后补库需求有望释放，同时海外制造业PMI持稳偏强，钢材外需存在支撑，在内外价差回落后，利多出口，对热卷总需求有一定支撑，自身负反馈驱动有限。短期估值不高，临近两会，政策面有一定预期，加之高炉复产对原料可能有支撑，故热卷进一步跌幅可能有限。 【交易策略】 热卷自身估值不高，且临近两会政策存在宽松预期，同时高炉复产对原料可能有所支撑，故热卷短期跌幅可能有限。05合约短期压力3280-3300元，支撑关注3100-3150元。操作上，短期轻仓试多。 铁矿石： 【市场逻辑】 伴随天气影响减弱，春节以来两周澳洲铁矿发运回升，带动全球发运量反弹，近期到港量持续回落，从发运数据推算，3月到港可能再度回升，二季度进入澳巴发运旺季，因此供应预期仍偏强。节前高炉缓慢复产，生铁日产量回到230万吨以上，钢厂目前仍有小幅盈利，节后可能继续复产，并带动原料补库需求回升，但季节性波动对价格利多可能有限，因此仍需关注高炉复产速度及高度，今年在板材需求同比可能下降及建材需求仍难同比转正之下，旺季生铁产量高点也可能低于去年，届时铁矿石同比上将面临供强需弱的格 期货研究院 局，高库存也将持续，但回到当下，盘面已到100美元以下，估值不高，钢材旺季需求及国内政策尚不明朗，同时港口总库存较高的同时，部分品种流动性受限使结构性问题仍存在，因此节后短期进一步跌幅可能有限。 【交易策略】 铁矿石供应压力仍较高，但高炉复产空间及国内需求端政策尚不明朗，港口库存仍有结构性问题，在目前估值下铁矿可能存在支撑。05合约短线压力780-790元，支撑730-740元。操作上，短期可尝试逢低多配，盘面企稳前建议轻仓。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................11 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图17：螺废价差（江苏）..................................................................................................