Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周以来市场主要受能源价格走势带动，中东地缘冲突未见降温，油气持续上行，通过成本端推动商品整体价格，国内“再通胀”预期上升，美国则开始有“滞涨”迹象，虽然油价长期高位可能引发全球经济走弱，但市场目前进行衰退交易，黑色原料也间接受益，钢材则在成本带动下走强。螺纹从基本面看，节后第二周，钢联口径表需回升、产量继续增加，累库正常放缓，同比增幅持稳，压力不大，目前需求尚在恢复中，旺季成色有待验证，年后地产成交好转，有量价齐升情况，市场预期也改善，不过从过往经验看，持续性更为重要，谨慎看待，且即使销售好转，对旺季螺纹需求影响也有限，基建仍是后期关注重点，年初至今专项债发行进度较好，可能提振基建投资。整体看，旺季仍需注意现实层面压力，但短期走势主要受能源市场带动，螺纹跟随为主。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月09日星期一 政策未超预期，利多有限，螺纹需求预期仍偏弱，现实压力虽不大，但在见到需求明显偏强前，给给予的价格上涨驱动也已有限。05合约短期压力3150-3200，支撑3000-3020元。操作上，短期多单轻仓持有，谨慎追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 上周以来市场主要受能源大幅上涨影响，国内“再通胀”预期升温，美国“滞涨”预期也同步上升，商品走强，黑色原料涨幅较大，成本带动下热卷价格上调。从基本面看，节后第二周，热卷社库增幅仍较大，产量则继续下降，表需同环比均偏弱，目前总库存处于近4年同期高位，同时钢坯、带钢库存也较高，整体压力较大，考验旺季需求及降库速度，不过节后钢厂未快速复产，低产量一定程度减轻库存压力，下游汽车、家电等在补贴政策力度退坡及基数抬升后，内销开始回落，利空板材需求，国内1-2月制造业PMI偏弱，有待政策进一步释放增长动力，不过2月海外制造业PMI普遍上升，钢材外需仍存在支撑，利多出口，中东地缘冲突升温对钢材出口影响多空交织，初期需要注意利空影响。短期能源走势仍是波动主要来源，热卷跟随为主，但基本面一般，继续关注库存变化。【交易策略】 能源走强通过原料成本抬升利多热卷价格，但仍需关注进入旺季后需求表现，高库存下去库速率若偏慢，则基本面压力将对价格形成压制。05合约短期压力3280-3300元，支撑关注3130-3180元。操作上，短期谨慎追高，能源涨势放缓可尝试空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 上周以来能源价格主导商品市场走势，油气价格持续上涨，使国内 期货研究院 “再通胀”预期上升，中东地缘冲突对铁矿影响一是运价可能上涨，二是伊朗铁元素出口下降，目前影响还不大。基本面上，铁矿环比上供需好转，上周外矿发运下降，同比也由增转降，到港量明显增加，预计未来两周仍偏强，季节性上3-6月为上半年发运旺季，外矿供应将逐步增加，但今年1-2月供应偏强之下，使后续发运季节性走弱的概率上升；需求端，钢厂上周受会议影响开工率回落，但因利润尚可，预计复产将持续，铁矿需求存在支撑，但更需关注高炉复产高度。因此，铁矿基本面仍偏宽松，钢材需求预期也未好转，但能源大幅上涨、对BHP的限制再度升级，对短期价格形成利多，不过价格回升后估值已不低，关注能源能否继续上行。【交易策略】 国内高炉复产尚未结束，中东地缘冲突带来的能源成本及运价抬升，支撑短期铁矿反弹，不过自身基本面承压及钢材需求预期偏弱之下，上涨高度谨慎看待。05合约短线压力780-800元，支撑740-750元。操作上，多单短期逢高减仓持有。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：高炉即期利润：螺纹钢：上海..................