Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 五一假期后首日，钢价大幅上涨，假期并无新增利多，但开盘后市场整体情绪较强，权益市场上涨、商品中金属也普遍上涨，黑色系原料涨幅超2%，螺纹有跟随的原因在，目前价格接近电炉平电成本。4月建筑业PMI偏弱，与螺纹表需数据表现相近，但产量偏低，使螺纹去库速度尚可，总库存同比略增，在目前的市场情绪下，带来的利空也有限。近期的上涨，底层逻辑更偏向于是资金高低切换，黑色系相对其他板块低估值的优势凸显下，有补涨的动力，海外钢价涨幅较高，间接利多内盘价格，不过目前钢材供给端无进一步消息传出，而总需求同比弱稳下，正反馈驱动也不强，因此在基本面走弱或海外钢价回落前，螺纹价格也存在偏强支撑，但进一步向上，同样要看海外钢价能否继续上涨或有无供给政策。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月06日星期三 短期海外钢价偏强外加市场整体情绪向好，螺纹震荡偏强，但弱需求不支持正反馈，向上空间可能受限。短期10合约短期压力3240-3260，支撑3140-3160元。操作上，节后有空单，短线轻仓持有，目前不建议加仓。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷节后继续走强，配合权益市场及商品整体均较强的走势，情绪带动下，假期后首日涨幅较大。假期并无新增利多，实际上最近两周也无确定性利多，反内卷仍在预期阶段，供给端无实质性政策出台，因此热卷偏强的原因仍在海外钢价涨幅较大，同时能源带动下原料偏强，钢材成本抬升。从需求看，节前一周同比降幅维持4%附近，产量回升后去库放缓，外需有韧性但谈不上非常强，钢材直接出口已经同比下降，4月以来环比回升，但同比继续下降，钢坯出口则较强，成为出口亮点，间接出口整体尚可但行业间出现分化，目前能看到4月欧洲、日本、印度制造业PMI均明显偏强、美国及东南亚部分新兴国家则持稳偏弱，欧日强势背后可能是因原油供给减量导致企业加快生产，对短期钢材需求仍有支撑，不过服务业PMI走弱，表明油价上涨对其国内消费已有影响，使得制造业强势的持续性有待观察，中国4月制造业PMI环比略降，维持50%以上。整体看，现阶段钢材需求实际仍不支持板块出现正反馈，但市场整体情绪偏强、反内卷预期上升、外加海外钢价较高，支撑热卷价格，只是继续上行空间需关注上述逻辑能否强化，特别是内外价差收窄后。【交易策略】 热卷期货接近出口价，短期利多影响虽仍存在，但在内需偏弱下，进一步上行需要看节后供给端有无进一步利多消息出现。10合约短期压力3450-3500元，支撑关注3260-3300元。操作上，节后有空单，短线轻仓持有，不建议加仓。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 假期并无新增利多，但节后铁矿仍大幅上涨，掉期重回110美元，强势的背后还是目前权益及商品市场整体情绪较好，市场不担心中东局势对海外经济的影响，更多集中在乐观预期上，对铁矿而言，到岸成本抬升是确定的，外需虽不好，但资金目前并不交易。国内高炉开工率环比回落，目前钢厂盈利率回升，钢材需求仍在旺季，故生铁产量也很难趋势下降，外矿发运量环比继续增加，同比偏强，5月到港量预计回升，港口去库可能放缓，5月初海运费继续上涨，巴西到青岛涨至35美元，较2月涨11美元，目前主流矿山尚未有减产迹象，但市场仍担忧因柴油供给不足引发减产的情况，特别是到5月底海峡如果还未能顺利通航。综合看，铁矿基本面可能逐步走弱，淡成本抬升、市场通胀情绪较强、燃料断供担忧下，短期向下空间也有限。 【交易策略】 在发运及到港增加及生铁可能见顶之下，铁矿基本面环比可能走弱，价格承压，但成本上升、“断供”担忧，使价格也难有较大跌幅。2609合约压力关注810-820元，支撑750-760元。操作上，短期谨慎追高，套利逢低多焦煤铁矿比。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）...................................................................................................