螺纹钢
市场逻辑：包钢事故导致铁水产量阶段性回落，利空原料需求，钢价短期受成本拖累。商品市场整体情绪亢奋，资金外溢可能利多钢价。房地产政策宽松但影响有限，1月销售未明显增加，12月经济数据走弱，基建有好转预期，地产谨慎，螺纹旺季需求预期谨慎。本周螺纹钢开始累库，总库存同比增10%，表需同比减5%，产量逆季节性增加，淡季影响加深，需注意产量回升后的累库速率。短期总量矛盾不大，板材需求韧性，出口仍较高，钢材暂无负反馈风险，向上空间受限，维持低位区间整理。
交易策略：螺纹钢短期压力不大，负反馈概率偏低。05合约关注3200-3250压力，支撑3050-3080元。短期以区间思路对待，低位尝试多配，套利关注月间反套，卷螺差阶段性偏强。
热轧卷板
市场逻辑：商品市场情绪降温，资金外溢至低位板块可能利多黑色系。12月经济数据偏弱，政策可能留作春节后发力，投资有回升预期。包钢事故影响铁水产量及板材供应，利空原料需求，成本端拖累。本周热卷表需同比增2%，产量下降，去库持续，总库存同比增幅收窄。钢材出港数据环比未回落，许可证管理影响不明朗，汽车、造船出口较好，支撑钢材间接出口。内需预期不乐观，政策刺激力度退坡及基数效应，但在出口转差前，总需求仍存支撑，淡季政策预期影响反复，负反馈概率不大，延续低位区间整理，后期注意钢厂铁矿补库后的成本端拖累。
交易策略：热卷需求仍存韧性，基本面矛盾暂时不大，出口明显回落前，淡季深度负反馈概率偏低。05合约压力3350-3400元，支撑3230-3250元。短期在区间低位可考虑多配，下破3220元止损，反弹后接近压力位仍尝试卖保。
铁矿石
市场逻辑：商品市场情绪降温，资金外溢至低位板块可能利多黑色系。西芒杜首船铁矿石到港，短期对供给影响不大，关注后期发运进度。包钢事故阶段性拖累铁水产量，利空原料需求。国内港口库存继续增加，同比增幅扩大至1600万吨，高品澳粉库存持稳，同比转增。BHP财报表示与中国谈判已对价格造成影响，市场对谈判结果向好并利空矿价的预期上升，但谈判可能在持续，仍需跟踪后续进展。钢厂盈利率持稳，库存相比过去3年高点低5-6天，存在补库空间，短期价格回落后可能刺激需求释放，对价格有支撑。
交易策略：利空短期价格，考虑钢厂存在补库空间且钢材需求尚可，铁矿短期存在支撑。05合约压力810-820元，支撑770-780元。区间低位可尝试多配，窄止损交易。套利关注月间正套和逢高空钢矿比。
