Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周一在美伊谈判取得关键性进展的带动下，油价回落、美元走弱，市场风险偏好回升，资产价格整体走强，间接利多黑色，从中期看霍尔木兹海峡通行恢复进度仍较为关键，对黑色系整体影响仍是多空交织，成本端利空、需求有一定利多。从基本面看，Mysteel口径上周螺纹开始累库，表需同比降幅维持6%附近，产量环比增加，同比由降转增，总库存同比增幅扩大，今年累库时点早于去年。海外需求目前仍存韧性，5月中国钢材直接和间接出口均较高，全球及美韩等制造业PMI维持高位，表明外需还未开始大幅下行，高油价对外需的拖累程度还有待观察，但可能要注意的是，此轮AI产业链景气度较高，对海外制造业有较强带动，但对钢材需求利多则有限。综合看，螺纹基本面继续走弱，短期因外需尚可使黑色负反馈风险还不大，螺纹跌至电炉谷电成本后，在宏观情绪带动下反弹，只是向上缺乏强驱动。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月15日星期一 【交易策略】 螺纹基本面延续弱势，但外需存在韧性之下，负反馈风险还有限，在煤炭复产明显加快前，成本端可能仍存在支撑。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。操作上，短期若继续反弹接近压力位，从估值角度可考虑空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 在美伊谈判取得一定进展的影响下，油价回落、美元走弱，市场风险偏好回升，各类资产普遍反弹，间接利多黑色，热卷和铁矿部分定价来自海外，故在黑色中表现略强，成本端原料涨跌互现，不过焦炭开启第一轮提涨，铁矿在100附近获得支撑，故现货成本短期仍形成支撑。从基本面看，热卷内需偏弱，外需存在韧性，5月中国钢材直接和间接出口较高，5月海外制造业PMI整体偏高，且美韩继续上升，因此从欧元区服务业PMI环比持续走弱看，高油价正逐步抑制海外消费，但制造业目前尚未有明显回落，使得外需现阶段仍有韧性，从周度高频数据看，热卷产量增加，需求低位持稳，同比降幅维持8-9%左右，累库速度略加快，目前总库存同比增22%左右，线性外推下7月库存压力可能加大，中厚板需求较强，冷轧需求同比走平。综合看，热卷基本面并不乐观，但短期宏观情绪改善，外加钢材外需存在韧性，在此之下，热卷随市场整体反弹，向上驱动及空间并不乐观。【交易策略】 短期宏观情绪改善、外加海外经济及需求预期在美伊可能达成协议的带动下好转，带动热卷反弹，不过向上驱动及空间谨慎看待。10合约压力3450-3500元，支撑3300-3320元。操作上，热卷偏向于反弹后空配。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 近期焦煤盘面走弱，炉料跷跷板对铁矿利空减弱，现货跌至100美元后钢厂在尚未大范围亏损背景下，有买盘释放，同时美伊谈判释放积极信号，铁矿定价部分来自海外，因此受此利多略强于螺纹及煤炭，不过美伊达成协议后，霍尔木兹海峡通航恢复进度还需跟踪，而油价回落则运价也将跟随，铁矿成本端支撑将减弱。基本面数据方面，上周外矿发运维持高位，6月在矿山财年末冲量带动下预计发运偏强，不过同比因去年基数偏高，故增量有限，另外国内精粉产量维持低位，需求端，上周国内钢厂盈利率环比下降至56%，螺纹转向亏损，热卷利润收窄，钢厂尚未大范围亏损，同时厂内库存压力有限，短期减产动力不足，生铁产量维持在240万吨附近，支撑原料需求。综合看，无论是即期产需，还是四季度西芒杜发运可能进一步加快的预期，铁矿均承受来自基本面的压力，同时能源价格回落也使成本支撑走弱，不过目前运价回落后仍高于去年均值，特别是巴西、南非，西芒杜初期成本也较高，均使铁矿在钢材出现负反馈前，100美元仍是关键支撑。 【交易策略】 铁矿基本面仍较弱，但短期煤炭回落后，炉料跷跷板效应对前者利空减弱，加之谈判消息影响，铁矿阶段性止跌反弹，高度相对有限。2609合约压力关注790-810元，支撑740-750元。操作上，短期低买以超跌反弹对待，盘面反弹后多单逢高离场，中期偏向空配远月，多碳空矿套利在比值回落后逢低入场。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.......