Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告
摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 中东地缘局势混沌，原油价格跌后反弹，对短期黑色系原料及成材仍有一定支撑。从基本面看，上周螺纹复产加快，表需同比增速则由正转负，去库放缓，总库存同比略降，相比之前几周需求及去库均走弱，从下游看，年初以来国内基建明显好转，房地产继续走弱，旺季需求进一步超预期概率偏低，现货市场投机情绪不高，建材日成交同比增速弱于表需数据，水泥价格及出货量也未走强，进入4月需求将逐步见顶，届时还需关注产量回升幅度。短期受需求影响螺纹难有正反馈，不过库存压力较小，冷轧、中厚板需求较强，因此在能源价格回落前，螺纹在低估值下预计仍有支撑。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月07日星期二 中东地缘局势不明，能源价格高位波动，成本端对螺纹仍有支撑，不过螺纹自身供需数据走弱，价格反弹高点仍受限。05合约短期压力3180-3200，支撑3050-3070元。操作上，区间思路操作，成本企稳可考虑多配。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 中东地缘局势混沌，原油跌后再涨，能源价格维持高位，对黑色系原料及钢材成本仍有支撑。上周热卷基本面稳中偏弱，表需同比继续负增，产量小幅增加，去库略加快，总库存同比增幅回落，冷轧、中厚板需求依然较强且去库速度尚可，板材系整体压力不大，同时钢坯出口价格持续回升，钢材直接出口虽同比下降但仍在高位，间接出口偏强，热卷下游各行业需求分化，使需求缺乏亮点但“崩塌”概率偏低，结合钢材其他品种表现，负反馈压力暂时有限，但自身仍缺乏向上突破的动力，仍需关注地缘局势演变及能源价格走势。 【交易策略】 目前地缘局势仍混沌不明，能源成本位于高位，热卷去库速度尚可，向下存在支撑，但需求偏弱使正反馈驱动不强，上涨高度难打开。05合约短期压力3330-3350元，支撑关注3220-3250元。操作上，短期成本企稳可考虑多配，但谨慎追高。 铁矿石： 【市场逻辑】 上周因对冲突预期有所缓和外加一度传出BHP谈判结果向好的消息，铁矿石价格小幅走弱，但现货仍偏强。从自身基本面看，受澳洲受热带气旋影响发运明显下降，澳洲发运回落，路透口径上周澳洲发运未环比回升，但Mysteel口径的发运明显增加，巴西及非澳巴维持高位，由于3月季节性冲量已落空，关注二季度是否有补发运出现，4月中到港量预计受发运影响回落，高炉复产未结束，节前 期货研究院 生铁回升较快，已达到237万吨，4月国内港口库存可能小幅下降，铁矿短期基本面依然不差。整体而言，在供给增量进一步下调及生铁产量回升超预期前，铁矿维持年内供应宽松的看法，短期则因能源价格高位运行，以及BHP谈判形势不明，回调空间暂时有限。 【交易策略】 高炉复产及发运阶段性下降，使铁矿短期基本面好转，同时能源价格维持高位，以及BHP谈判形势不明，也对短期矿价形成支撑。2605合约压力关注810-830元，支撑760-770元。操作上，短期05区间操作，谨慎追高，中期在中东地缘冲突明确缓和之后空配09合约。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................7图17：螺废价差（江苏）..........................................................................
