Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 从市场调研情况看，周末包钢事故预计影响日均生铁产量1.6万吨，持续时间3个月，以及部分高端板材产量，对炉料有一定利空，对成材供应影响可能较小。房地产年初以来在迎政策宽松，前期求是杂志刊文指出对于房地产政策要一次性给足，以目前新增的政策看，影响可能有限，主要城市销售未明显增加。从基本面看，螺纹钢上周重新降库但幅度较小，产量略降，库存农历同比增10%，后续淡季影响显现，累库周期可能开启，不过目前库存压力不大。12月钢材直接和间接出口均较强，1月前两周出港量环比未见回落，在出口明显转弱前，钢材需求存在支撑，淡季负反馈压力较小，不过上半年需求预期承压情况下，将继续制约淡季价格上方高度。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月19日星期一 螺纹进入淡季开始累库，不过目前库存压力还不大，加之钢材出口未明显回落，政策预期反复之下，淡季负反馈的概率偏低。05合约关注3200-3250压力，支撑3050-3100元。操作上，淡季建议以区间思路对待，套利关注月间反套，卷螺差阶段性偏强。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 近几日市场整体情绪出现回落，周日包钢事故据悉影响1.6万吨生铁产量及高端板材供应，对热卷直接产量影响一般。从基本面看，上周热卷表需回升，仍存在韧性，产量同步增加，去库持续，总库存同比增幅收窄，25年12月钢材出口量升至年内高位，全年累计出口达1.2亿吨，1月前两周钢材出港数据环比并未回落，许可证管理影响还不明朗，同时汽车、造船出口较好，支撑钢材间接出口，对板材而言，内需并不乐观，主要是政策刺激力度退坡及去年上半年基数较高，如汽车、家电内销增速面临下降，但在出口同比转差前，钢材总需求预期持稳，淡季价格出现明显回落的概率不大，而向上高度仍需关注进一步政策表现，延续低位区间整理走势。【交易策略】 热卷表需仍有韧性且去库持续，基本面矛盾不大，出口明显回落前，淡季深度负反馈概率偏低。05合约压力3350-3400元，支撑关注3220-3250元。操作上，短线谨慎偏多，不过仍延续底部抬升后的区间思路。 铁矿石： 【市场逻辑】 近期市场整体情绪降温，对铁矿有一定拖累，产业端消息，西芒杜首船铁矿石到港，第二船于去年底发运，短期影响还不大，关注后期发运进度，周末包钢事故据悉影响1.6万吨生铁产量，小幅利空铁矿需求。从基本面看，目前铁矿石维持总量宽松但结构性问题仍存 期货研究院 在的情况，港口库存继续增加，农历同比增幅扩大至1600万吨，高品澳粉库存持稳，受基数影响同比转增，部分品种库存较高但流动性受限，钢厂盈利率持稳略增，不过高炉生铁产量由增转降，部分地区高炉受年检及政策影响，实际复产低于预期，钢厂开始补库，但目前库存相比过去3年仍低，存在补库空间，1月外矿发运季节性回落，同比偏高，到港压力后期预计减轻，铁矿石供需情况好转，短期由于钢厂补库仍在持续，故价格跌幅较大可能刺激需求释放，故铁矿盘面可能难深跌。 【交易策略】 铁矿石继续在中性偏高估值与偏强基本面影响下，延续高位区间整理。05合约压力810-840元，支撑770-790元。操作上，空单考虑逢低减仓，若回落至区间低位附近则尝试多配。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：高炉即期利润：螺纹钢：上海....................................................................................................................................